ETF-uri vs. Fonduri index: Care este diferența?

Fondurile tranzacționate pe bursă (ETF-uri) au devenit din ce în ce mai populare de la înființarea sa în 1993. Dar, în ciuda relației amoroase a investitorilor cu ETF-urile, o privire mai atentă arată că fondurile index sunt în continuare cea mai bună alegere pentru majoritatea investitorilor cu indici de retail. Aici vom analiza motivele pentru care ETF-urile au devenit atât de populare și vom analiza dacă au sens - din punct de vedere al costurilor, dimensiunilor și orizontului de timp - ca o alternativă la fondurile indexate.

La fel ca în cazul multor decizii financiare, determinarea la care vehicul de investiții se angajează se reduce la cifre. Având în vedere compararea costurilor, investitorul de vânzare cu amănuntul pasiv mediu va decide să meargă cu fonduri index. Pentru acești investitori, menținerea simplă poate fi cea mai bună politică. Investitorii instituționali pasivi și comercianții activi, pe de altă parte, vor fi probabil influențați de factori calitativi în luarea deciziei lor. Asigurați-vă că știți unde stați înainte de a vă angaja.

Cheie de luat cu cheie

• Deoarece ETF-urile sunt vehicule de investiții flexibile, apelează la un segment larg al publicului investitor.
• Investitorii cu amănuntul pasivi aleg adesea fonduri index pentru simplitatea și costul lor redus.
• În mod obișnuit, alegerea dintre ETF-uri și fondurile index se va reduce la comisioane de administrare, costuri de tranzacție pentru acționari, impozitare și alte diferențe calitative.

ETF-uri

Deoarece ETF-urile sunt vehicule de investiții flexibile, apelează la un segment larg al publicului investitor. Investitorii pasivi și comercianții activi găsesc ETF-uri atractive.

Investitorii instituționali pasivi iubesc ETF-urile pentru flexibilitatea lor. Mulți îi văd ca o mare alternativă la viitor. De exemplu, ETF-urile pot fi achiziționate în dimensiuni mai mici. De asemenea, nu necesită documentație specială, conturi speciale, costuri de transfer sau marjă. Mai mult, unele ETF-uri acoperă valori de referință în care nu există contracte futures.

Comercianții activi, inclusiv comercianții cu fonduri speculative, iubesc ETF-urile pentru confortul lor, deoarece pot fi tranzacționate la fel de ușor ca stocurile. Acest lucru înseamnă că au marjă și flexibilitate de tranzacționare, care nu sunt egalate de fondurile indexate. În mod ironic, ETF-urile sunt scutite de la regula uptick-ului pentru vânzarea pe termen scurt care afectează stocurile obișnuite (regula vânzărilor de vânzare scurtă împiedică vânzătorii scurti să scurteze un stoc, cu excepția cazului în care ultima tranzacție a dus la o creștere a prețului).

Fonduri index

Investitorii de retail pasivi, din partea lor, vor iubi fondurile indexate pentru simplitatea lor. Investitorii nu au nevoie de un cont de intermediere sau de depozit cu fonduri index. De obicei, pot fi achiziționate prin banca investitorului. Acest lucru menține lucrurile simple pentru investitori, o considerație pe care comunitatea consultativă pentru investiții continuă să o treacă cu vederea.

Fonduri ETFs Vs Index: Cuantificarea diferențelor

Diferențele cheie

ETF-urile și fondurile index oferă fiecare propriile avantaje și dezavantaje specifice atunci când vine vorba de costuri asociate cu urmărirea indexului (capacitatea de a urmări performanța indexului respectiv) și de tranzacționare. Costurile implicate în urmărirea unui indice se încadrează în trei categorii principale. O comparație directă a modului în care aceste costuri sunt gestionate de ETF-uri și de fonduri index ar trebui să vă ajute să luați o decizie în cunoștință de cauză atunci când alegeți între cele două vehicule de investiții.

În primul rând, reechilibrarea constantă care apare cu fonduri index, din cauza răscumpărărilor nete zilnice are ca rezultat costuri explicite sub formă de comisioane și costuri implicite sub formă de spread-oferte-cerere pentru tranzacțiile de fonduri subiacente ulterioare. ETF-urile au un proces unic numit creare / răscumpărare în natură (ceea ce înseamnă că acțiunile de ETF-uri pot fi create și răscumpărate cu un coș similar de titluri) care evită aceste costuri de tranzacție.

În al doilea rând, o privire asupra tragerii de numerar - care poate fi definită pentru fondurile index, drept costul deținerii numerarului pentru a face față răscumpărărilor nete potențiale zilnice - favorizează încă o dată ETF. ETF-urile nu suportă acest grad de tracțiune de numerar din cauza procesului lor de creare / răscumpărare menționat în natură.

În al treilea rând, politica de dividende este un domeniu în care fondurile indice au un avantaj clar față de ETF-uri. Fondurile index vor investi imediat dividendele lor, în timp ce natura de încredere a ETF-urilor impune ca aceștia să acumuleze aceste numerar în cursul trimestrului până când sunt distribuite acționarilor la sfârșitul trimestrului. Dacă ne-am întoarce la un mediu de dividende precum cel văzut în anii 1960 și 1970, acest cost ar deveni cu siguranță o problemă mai mare.

Costurile care nu urmăresc pot fi, de asemenea, împărțite în trei categorii: comisioane de administrare, costuri de tranzacție ale acționarilor și impozitare. În primul rând, comisioanele de administrare sunt în general mai mici pentru ETF-uri, deoarece fondul nu este responsabil pentru contabilitatea fondului (compania de brokeraj va suporta aceste costuri pentru deținătorii de FET). Nu este cazul fondurilor de indici.

În al doilea rând, costurile de tranzacție ale acționarilor sunt de obicei zero pentru fondurile index, dar acest lucru nu este cazul ETF-urilor. De fapt, costurile de tranzacție ale acționarilor sunt cel mai mare factor în determinarea dacă ETF-urile sunt sau nu potrivite pentru un investitor. Cu ETF-urile, costurile tranzacției pentru acționari pot fi defalcate în comisioane și spread-uri de cerere de ofertă. Lichiditatea ETF, care în unele cazuri poate fi semnificativă, va determina răspândirea ofertelor.

În cele din urmă, impozitarea acestor două vehicule de investiții favorizează ETF-urile.

În aproape toate cazurile, funcția de creare / răscumpărare în natură a ETF-urilor elimină nevoia de a vinde valori mobiliare; cu fonduri mutuale index, este necesară vânzarea de valori mobiliare care declanșează evenimente fiscale.

ETF-urile se pot scăpa de câștigurile de capital inerente fondului prin transferul valorilor mobiliare cu cele mai mari câștiguri nerealizate ca parte a procesului de răscumpărare în natură.

consideratii speciale

În mod obișnuit, alegerea dintre ETF-uri și fondurile index se va reduce la cele mai importante probleme: comisioane de administrare, costuri de tranzacție pentru acționari, impozitare și alte diferențe calitative. Conform analizei lui Kostovetsky, o comparare a acestor costuri favorizează fondurile indexate ca alegere pentru majoritatea investitorilor de retail pasivi. Analiza lui Kostovetsky nu presupune costuri de urmărire și indici mai populari.

De exemplu, dacă te uiți la o perioadă de deținere de un an, vi se va solicita să dețineți peste 60.000 USD dintr-un ETF pentru comisionul de gestiune și economiile de impozitare pentru a compensa costurile tranzacției. Cu un orizont de timp mai lung de 10 ani, punctul de pauză ar fi redus la 13.000 dolari. Cu toate acestea, ambele limite sunt, de obicei, în afara intervalului pentru investitorul cu amănuntul mediu.