Valoarea economică a capitalurilor proprii (EVE)
Valoarea economică a capitalurilor proprii (EVE) este un calcul al fluxului de numerar care ia valoarea actuală a tuturor fluxurilor de numerar ale activelor și scade valoarea actuală a tuturor fluxurilor de numerar din pasive. Spre deosebire de câștigul la risc și valoarea la risc (VAR), o bancă folosește valoarea economică a capitalurilor proprii pentru a-și gestiona activele și datoriile. Aceasta este o măsură economică pe termen lung utilizată pentru evaluarea gradului de expunere la riscul la rata dobânzii.
Cea mai simplă definiție a EVE este valoarea actuală netă (VNV) a fluxurilor de numerar ale bilanțului băncii. Acest calcul este utilizat pentru gestionarea activelor pasive pentru a măsura modificările valorii economice a băncii.
[Important: Riscul EVE este definit ca sensibilitatea valorică a băncii la modificările ratelor pieței.]
Bazele EVE
Valoarea economică a capitalurilor proprii este un calcul al fluxului de numerar care scade valoarea actuală a fluxurilor de numerar preconizate pentru pasive din valoarea actuală a tuturor fluxurilor de numerar preconizate ale activelor. Această valoare este utilizată ca estimare a capitalului total la evaluarea sensibilității capitalului total la fluctuațiile ratelor dobânzii. O bancă poate utiliza această măsură pentru a crea modele care indică modul în care modificările ratei dobânzii vor afecta capitalul său total.
Valorile corecte ale pieței activelor și pasivelor unei bănci sunt direct legate de ratele dobânzii. O bancă construiește modele cu toate activele și pasivele constitutive care arată efectul diferitelor modificări ale ratei dobânzii asupra capitalului său total. Această analiză a riscurilor este un instrument cheie care permite băncilor să se pregătească împotriva ratelor de dobândă în continuă schimbare și să efectueze teste de stres.
Valoarea economică a capitalurilor proprii nu trebuie confundată cu profilul câștigurilor unei bănci. O creștere generală a ratelor dobânzii poate stimula câștigurile unei bănci, dar, în mod normal, ar provoca o scădere a valorii economice a capitalurilor proprii, din cauza relației de bază inversă dintre valorile activului și ratele dobânzii și relația directă (aceeași direcție) între valorile pasivelor și ratele dobânzilor. Cu toate acestea, EVE și câștigurile bancare au o relație prin faptul că cu cât EVE este mai mare, cu atât este mai mare potențialul pentru creșterea veniturilor viitoare generate de la baza de capitaluri proprii.
[Important: autoritățile de reglementare a băncilor impun băncilor să efectueze calcule periodice ale EVE.]
Cheie de luat cu cheie
- Valoarea economică a capitalurilor proprii (EVE) este un calcul al fluxului de numerar care ia valoarea actuală a tuturor fluxurilor de numerar ale activelor și scade valoarea actuală a tuturor fluxurilor de numerar din pasive.
- Spre deosebire de câștigul la risc și valoarea la risc (VAR), o bancă folosește valoarea economică a capitalurilor proprii pentru a-și gestiona activele și datoriile. Aceasta este o măsură economică pe termen lung utilizată pentru evaluarea gradului de expunere la riscul la rata dobânzii.
- Regulatorii financiari impun băncilor să efectueze calcule periodice ale EVE
Limitări ale EVE
În timp ce valoarea actuală netă a unei obligațiuni poate fi calculată destul de ușor, fluxurile de numerar viitoare pot fi dificil de cuantificat pentru conturile de depozit și alte instrumente financiare care nu au scadență, deoarece aceste tipuri de produse au o durată incertă și fluxuri de numerar inegale. Modelatorii EVE trebuie să facă presupuneri pentru anumite datorii, care pot devia de la realitate. În plus, deoarece EVE este un calcul cuprinzător, produsele complexe cu opțiuni încorporate nu sunt ușor de modelat.