Mărfuri: acoperirea portofoliului

Cei mai mulți oameni imaginează un etaj de tranzacționare la o bursă futures ca o scenă a haosului complet, cu meciuri strigătoare strigate, semnale de mână frenetice și comercianți cu tranzacții mari, pentru a-și executa ordinele, ceea ce nu este prea departe de adevăr. Aceste piețe sunt locurile unde cumpărătorii și vânzătorii se reunesc pentru a comercializa o listă în continuă extindere de mărfuri. Această listă include astăzi bunuri agricole, metale și petrol, precum și produse precum instrumente financiare, valute străine și indexuri de acțiuni care tranzacționează la o bursă de mărfuri.

În centrul acestei presupuse tulburări se află produsele care oferă un fel de paradis - un gard împotriva inflației. Deoarece prețurile mărfurilor cresc de obicei atunci când inflația este accelerată, acestea oferă protecție împotriva efectelor inflației. Puține active beneficiază de o inflație în creștere, în special de inflație neașteptată, dar mărfurile o fac de obicei. Pe măsură ce cererea de bunuri și servicii crește, prețul bunurilor și serviciilor crește la fel ca prețul mărfurilor utilizate pentru producerea acestor bunuri și servicii. Astfel, piețele futures sunt utilizate ca piețe de licitație continue și ca case de compensare pentru cele mai noi informații despre ofertă și cerere.

Cheie de luat cu cheie

• Mărfurile sunt produse sau produse extrase, adesea resurse naturale sau bunuri agricole, care sunt adesea utilizate ca intrări în alte procese.
• Investiția unei părți din portofoliul dvs. în mărfuri este recomandată de mulți experți, deoarece este văzută ca o clasă de active diversificatoare.
• Mai mult, unele mărfuri tind să fie o bună acoperire împotriva inflației, cum ar fi metalele prețioase și produsele energetice.

Ce sunt mărfurile?

Mărfurile sunt mărfuri mai mult sau mai puțin uniforme în calitate și utilitate, indiferent de sursa lor. De exemplu, atunci când cumpărătorii cumpără o ureche de porumb sau o pungă de făină de grâu la un supermarket, majoritatea nu acordă prea multă atenție locului în care au fost cultivate sau măcinate. Mărfurile de mărfuri sunt schimbabile și, prin această definiție largă, o serie întreagă de produse în care oamenii nu le pasă în special de marcă ar putea fi calificate ca mărfuri. Investitorii tind să aibă o viziune mai specifică, cel mai adesea referindu-se la un grup select de bunuri de bază care sunt la cerere pe tot globul. Multe mărfuri pe care investitorii se concentrează sunt materii prime pentru bunuri finite fabricate.

Investitorii descompun mărfurile în două categorii: greu și soft. Marfurile dure necesită exploatare minieră sau de foraj, precum metale precum aurul, cuprul și aluminiul, precum și produse energetice precum petrolul brut, gazul natural și benzina fără plumb. Marfurile moi se referă la lucruri cultivate sau crescute, precum porumb, grâu, soia și bovine.

Obiectivele de referință pentru investițiile de mărfuri largi

Evaluarea performanțelor portofoliului dvs. este crucială, deoarece vă permite să vă măsurați toleranța la risc și așteptările pentru revenire. Mai important, evaluarea comparativă oferă o bază pentru compararea performanțelor portofoliului cu restul pieței.

Pentru mărfuri, S&P GSCI Total Return Index este considerat un indice larg de mărfuri și un bun punct de referință. Deține toate contractele futures pentru mărfuri precum ulei, grâu, porumb, aluminiu, vite vii și aur. S&P GSCI este un indice ponderat de producție bazat pe semnificația fiecărei mărfuri din economia globală sau a mărfurilor care sunt produse în cantități mai mari, deci este un ecart mai bun al valorii lor pe piața similară cu plafonul de piață indici ponderați pentru acțiuni. Indicele este considerat mai reprezentativ pentru piața de mărfuri în comparație cu indicii similari.

De ce mărfurile adaugă valoare

Mărfurile tind să aibă o corelație scăzută până la negativă cu clasele de active tradiționale precum acțiunile și obligațiunile. Un coeficient de corelație este un număr între -1 și 1 care măsoară gradul în care două variabile sunt liniar legate. Dacă există o relație liniară perfectă, coeficientul de corelație va fi 1. O corelație pozitivă înseamnă că atunci când o variabilă are o valoare mare (scăzută), la fel și cealaltă. Dacă între cele două variabile există o relație negativă perfectă, coeficientul de corelație va fi -1. O corelație negativă înseamnă că atunci când o variabilă are o valoare scăzută (mare), cealaltă va avea o valoare mare (mică). Un coeficient de corelație de 0 înseamnă că nu există o relație liniară între variabile.

De obicei, acțiunile americane, fie sub formă de acțiuni sau fonduri mutuale, sunt strâns legate între ele și tind să aibă o corelație pozitivă între ele. Pe de altă parte, mărfurile sunt un pariu pe o inflație neașteptată și au o corelație scăzută până la negativă cu alte clase de active.

Potrivit lui Nicholas Reynolds, vicepreședinte și manager de portofoliu pentru Serviciile de Consiliere și Consiliere de avere a Washington Trust Bank, performanța anuală a mărfurilor din 2011 a fost negativă (cu excepția anului 2016). Mulți investitori pun la îndoială valoarea mărfurilor din portofoliu și dacă mărfurile vor continua să scadă în viitor.

Mărfurile pot și au oferit randamente superioare, dar acestea sunt încă una dintre cele mai volatile clase de active disponibile. Acestea au o abatere (sau un risc) mai mare decât majoritatea altor investiții în acțiuni. Cu toate acestea, adăugând mărfuri la un portofoliu de active mai puțin volatile, riscul general de portofoliu scade din cauza corelației negative.

Cât de volatile sunt diferitele mărfuri

Dinamica principală a ofertei și a cererii reprezintă principalul motiv pentru care prețurile mărfurilor se modifică. Atunci când există o recoltă mare a unei anumite culturi, prețul acesteia scade de obicei, în timp ce condițiile de secetă pot face ca prețurile să crească de temerile că aprovizionările viitoare vor fi mai mici decât se aștepta. În mod similar, atunci când vremea este rece, cererea de gaze naturale în scop de încălzire face, de cele mai multe ori, prețurile să crească, în timp ce vraja caldă în timpul iernii poate deprima prețurile.

Deoarece caracteristicile ofertei și cererii se schimbă frecvent, volatilitatea mărfurilor tinde să fie mai mare decât la acțiuni, obligațiuni și alte tipuri de active. Unele mărfuri prezintă mai multă stabilitate decât altele, cum ar fi aurul, care servește, de asemenea, ca un bun de rezervă pentru băncile centrale pentru a se proteja împotriva volatilității. Cu toate acestea, chiar și aurul devine volatil uneori, iar alte mărfuri tind să schimbe condițiile stabile și cele volatile, în funcție de dinamica pieței.

Istoria comerțului cu mărfuri

Oamenii au tranzacționat diverse milenii pentru milenii. Primele schimburi formale de mărfuri se numără printre cele din Amsterdam în secolul al XVI-lea și Osaka, Japonia, în secolul al XVII-lea. Numai la mijlocul secolului al XIX-lea, tranzacțiile de futures cu mărfuri au început la Consiliul de Comerț din Chicago și predecesorul a ceea ce în cele din urmă a devenit cunoscut sub numele de New York Mercantile Exchange.

Multe piețe de comerț timpuriu de mărfuri au fost rezultatul producătorilor care au un interes comun. Prin punerea în comun a resurselor, producătorii ar putea asigura piețele ordonate și ar putea evita concurența în taiere. La început, multe locații de tranzacționare a mărfurilor s-au concentrat pe mărfuri unice, dar, în timp, aceste piețe s-au agregat pentru a deveni piețe de tranzacționare de mărfuri cu bază mai largă, cu o varietate de bunuri în același loc.

Cum investiți în mărfuri?

Există patru modalități de a investi în mărfuri:

1. Investiția directă în marfă.
2. Utilizarea contractelor futures de mărfuri pentru a investi.
3. Achiziționarea de acțiuni din fonduri tranzacționate pe bursă (ETF-uri) specializate în mărfuri.
4. Cumpărarea acțiunilor de acțiuni la companii care produc mărfuri.

Investiția directă într-o marfă necesită achiziționarea acesteia și stocarea acesteia. Vânzarea unei mărfuri înseamnă găsirea unui cumpărător și manipularea logisticii de livrare. Acest lucru ar putea fi valabil în cazul mărfurilor metalice și al barelor sau monedelor, dar bucățile de porumb sau butoaiele de petrol sunt mai complicate.

Contractele futures pe mărfuri oferă expunere directă la modificările prețurilor mărfii. Anumite ETF-uri oferă, de asemenea, expunerea mărfurilor. Dacă preferați să investiți pe piața bursieră, puteți schimba acțiuni în companii care produc o marfă dată.

Contractele futures de mărfuri impun investitorului să cumpere sau să vândă o anumită cantitate dintr-o anumită marfă la un moment dat în viitor, la un preț dat. Pentru a tranzacționa futures, investitorii necesită un cont de intermediere sau un agent de bursă care oferă tranzacționare futures.

Atunci când prețurile unei mărfuri cresc, valoarea contractului unui cumpărător crește în timp ce vânzătorul suferă o pierdere. În schimb, atunci când prețul unei mărfuri scade, vânzătorul contractului futures profită în detrimentul cumpărătorului.

Contractele futures sunt concepute pentru marile companii din industria de marfă respectivă. Un contract de aur ar putea solicita achiziționarea a 100 de unități de aur, ceea ce ar putea fi un angajament de 150.000 de dolari, ceea ce reprezintă o expunere mai mare decât își dorește investitorul mediu în portofoliile lor.

Majoritatea investitorilor individuali aleg ETF-urile cu expunere la mărfuri. Unele ETF-uri de mărfuri cumpără mărfuri fizice și apoi oferă acțiuni investitorilor care reprezintă o anumită cantitate dintr-un bun anume.

Unele ETF-uri de mărfuri folosesc contracte futures. Cu toate acestea, prețurile futures iau în considerare costurile de stocare ale unei mărfuri date. Prin urmare, o marfă care costă foarte mult de stocat ar putea să nu prezinte câștiguri chiar dacă prețul spot al mărfii în sine crește.

De asemenea, investitorii pot cumpăra acțiuni ale companiilor care produc mărfuri. De exemplu, companiile care extrag țiței și gaz natural sau companii care cultivă culturi și le vând producătorilor de produse alimentare. Investitorii din stocurile de mărfuri știu că valoarea unei companii nu va reflecta neapărat prețul mărfii pe care o produce, ceea ce este cel mai important este cât de mult din marfa pe care compania o produce în timp. Prețul unei acțiuni poate scădea dacă o companie nu produce ceea ce au anticipat investitorii.

Linia de jos

În perioada inflaționistă, mulți investitori se uită la clase de active precum obligațiuni și bunuri de returnare reală (și, eventual, obligațiuni străine și imobiliare) pentru a proteja puterea de cumpărare a capitalului lor. Prin adăugarea acestor clase de active diverse în portofoliile lor, investitorii încearcă să ofere mai multe grade de protecție de dezavantaj și potențial de sus. Ceea ce este important este ca investitorul să atragă linia pe corelația maximă a randamentelor pe care le va accepta între clasele de active și să își aleagă clasele de active în mod înțelept.