Distribuție Cascadă

Ce este o cascada de distribuție?

O cascada de distribuție delimitează metoda prin care câștigurile de capital sunt alocate între participanții la o investiție. Asociată în mod obișnuit cu fondurile de capital privat, cascada de distribuție definește ordinea în care distribuțiile sunt alocate partenerilor limitați și generali. De obicei, partenerii generali primesc o pondere disproporționată mai mare din profiturile totale în raport cu investiția inițială, odată ce procesul de alocare este finalizat. Acest lucru este făcut pentru a stimula partenerul general pentru a maximiza rentabilitatea.

Înțelegerea cascadei de distribuție

O cascadă de distribuție descrie metoda prin care capitalul este distribuit investitorilor unui fond, deoarece investițiile subiacente sunt vândute. Cascadele de investiții sunt detaliate în secțiunea de distribuție a memorandumului de plasament privat (PPM).

În esență, capitalul total obținut este distribuit în funcție de o structură în cascadă formată din niveluri, de aici trimiterea la o cascadă. Atunci când cerințele de alocare a unui nivel sunt satisfăcute, fondurile în exces sunt supuse cerințelor de alocare a nivelului următor și așa mai departe.

Deși nivelurile pot fi personalizate, în general, cele patru niveluri dintr-un program de distribuție a cascadei sunt:

1. Returnarea capitalului - 100% din distribuții se duc către investitori până își recuperează toate contribuțiile inițiale de capital.
2. Returnare preferată - 100 la sută din distribuțiile suplimentare se duc către investitori până când primesc profitul preferat al investiției lor. De obicei, rata de rentabilitate preferată pentru acest nivel este de aproximativ 7 la 9%.
3. Tranșă de captură - 100 la sută din distribuții se duc la sponsorul fondului până când primește un anumit procent din profit.
4. Interesul purtat - un procent declarat de distribuții pe care le primește sponsorul. Procentul declarat în cel de-al patrulea nivel trebuie să corespundă procentului declarat în al treilea nivel.

Ratele de obstacol pentru program pot fi, de asemenea, egalizate, în funcție de valoarea totală a dobânzii purtate a partenerilor generali. De obicei, cu cât dobânda este mai mare, cu atât rata de obstacol este mai mare. În plus, o caracteristică numită "clawback" este frecvent inclusă în PPM și este menită să protejeze investitorii de la plata mai multor taxe de stimulare decât este necesar. În acest caz, administratorul este obligat să plătească taxele în exces.

Cheie de luat cu cheie

• O cascada de distribuție delimitează metoda prin care câștigurile de capital sunt alocate între participanții la o investiție.
• În general, cele patru niveluri dintr-un program de distribuție a cascadei sunt - întoarcerea capitalului, întoarcerea preferată, tranșa de capturare și dobânda reportată.
• Există două tipuri comune de structuri de cascadă - americană, care favorizează managerul și europeană, care este mai bună pentru investitori.

Structuri de cascadă americane și europene

Există două tipuri comune de structuri de cascadă - americană, care favorizează partenerul general, și cea europeană, care este mai bună pentru investitori.

O schemă de distribuție în stil american este aplicată pe bază de tranzacție, nu la nivelul fondului. Programul american răspândește riscul total asupra tuturor ofertelor și este mai benefic pentru partenerii generali ai fondului. Această structură permite managerilor să plătească înainte ca investitorii să primească tot capitalul investit și returnarea preferată, deși investitorul are încă dreptul la acestea.

O schemă de distribuție în stil european este aplicată la nivel de fonduri agregate. Cu acest program, toate distribuțiile vor merge către investitori, iar administratorul nu va participa la niciun profit până când capitalul investitorului și rentabilitatea preferată nu vor fi pe deplin satisfăcute. Un dezavantaj este că majoritatea profiturilor managerului nu pot fi realizate câțiva ani după investiția inițială.

Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.

Termeni înrudiți

Definiția dobânzilor în creanță Interesul carried este o parte din profiturile pe care partenerii generali ai capitalurilor private și fondurile speculative le primesc drept compensație. mai mult Co-investiție în capitaluri proprii Co-investiția de capital este o investiție minoritară într-o companie de către investitori alături de un manager de fonduri de capital privat sau o firmă de capital de risc. mai mult Capital angajat Capitalul angajat este un acord contractual care obligă un investitor să contribuie cu bani la un fond de capital de risc. mai mult Definiția investiției Investiția este actul de a aloca fonduri unui activ sau de a-și angaja un capital pentru a face un efort cu așteptarea generarii unui venit sau a unui profit. mai mult Definiția capitalului de risc Capitalul de risc reprezintă bani, tehnică sau expertiză managerială furnizată de investitori firmelor startup cu potențial de creștere pe termen lung. mai mult Capitalist de risc (VC) Definiție Un capitalist de risc (VC) este un investitor care oferă capital firmelor care prezintă potențial ridicat de creștere în schimbul unei participații la acțiuni. mai multe link-uri partenere