Definiția divulgării
În lumea financiară, divulgarea se referă la actul de a elibera toate informațiile relevante despre o companie care poate influența o decizie de investiție - făcând publice atât știri pozitive, cât și negative, date și alte detalii despre operațiunile sale, sau care au impact asupra operațiunilor sale, într-o moda în timp util. Asemănător dezvăluirii din lege, conceptul este că, în interesul corectitudinii, toate părțile ar trebui să aibă acces egal la același set de fapte.
Comisia pentru valori mobiliare și schimb (SEC) conturează și aplică cerințele de divulgare pentru firmele încorporate în Statele Unite. Companiile trebuie să respecte reglementările SEC pentru a fi listate pe bursele majore din SUA.
Cheie de luat cu cheie
- Dezvăluirea este actul de a elibera toate informațiile relevante despre companie care pot influența o decizie de investiție.
- Elementele de dezvăluire, așa cum sunt prezentate de SEC, includ cele legate de starea financiară a companiei, rezultatele operaționale și compensațiile de conducere.
- Pentru a intra în public și a fi listate pe marile burse din SUA, companiile trebuie să respecte regulile SEC privind divulgarea.
Bazele dezvăluirii
Deși reglementarea afacerilor a existat înainte, divulgarea mandatată de guvernul federal a apărut în SUA odată cu trecerea Legii privind valorile mobiliare din 1933 și a Legii privind schimbul de valori mobiliare din 1934. Ambele acte au fost reacții la prăbușirea pieței bursiere din 1929 și în continuare. Marea Depresiune: Publicul și politicienii au acuzat deopotrivă lipsa de transparență în operațiunile corporative pentru intensificarea crizei financiare, chiar dacă nu a cauzat în mod clar. De atunci, legislația suplimentară, precum Legea Sarbanes-Oxley din 2002, a extins cerințele de divulgare ale companiilor publice.
Elementele de dezvăluire, așa cum sunt prezentate de SEC, includ cele legate de starea financiară a companiei, rezultatele operaționale și compensațiile de conducere. SEC necesită dezvăluiri specifice, deoarece comunicarea selectivă a informațiilor plasează dezavantajul investitorilor și părților interesate ale companiei. De exemplu, persoanele interesate pot utiliza informații materiale nepublicate pentru câștig personal în detrimentul publicului general investitor. Cerințele de dezvăluire prezentate în mod clar asigură companiile diseminarea adecvată a informațiilor, astfel încât toți investitorii să fie pe condiții de egalitate.
Companiile nu sunt singurele entități supuse unor reglementări stricte privind divulgarea. De exemplu, firmele de brokeraj, managerii de investiții și analiștii trebuie să dezvăluie, de asemenea, orice informații care ar putea influența și afecta investitorii. Pentru a limita problemele legate de conflictul de interese, analiștii și administratorii de bani trebuie să dezvăluie orice acțiuni pe care le dețin.
Documente de divulgare obligatorii SEC
SEC solicită ca toate societățile comerciale tranzacționate public să pregătească și să emită două rapoarte anuale legate de divulgare: unul pentru SEC în sine și unul pentru acționarii companiei. Aceste rapoarte sunt sub formă de 10-Ks.
Orice companie care dorește să facă public trebuie să dezvăluie informații ca parte a unei înregistrări în două părți compuse dintr-un prospect și un al doilea document care conține orice alte informații materiale, cum ar fi punctele forte, punctele slabe, oportunitățile și amenințările (SWOT) ale analizei mediu competitiv. O analiză SWOT identifică punctele forte, punctele slabe, oportunitățile externe și amenințările care utilizează piața ca reper.
SEC impune cerințe de divulgare mai stricte pentru firmele din industria valorilor mobiliare. De exemplu, ofițerii de companie ai băncilor de investiții trebuie să facă informații personale cu privire la valorile mobiliare pe care le dețin și la titlurile deținute de membrii familiei.
Exemplu de dezvăluire în lumea reală
Efectuați un comunicat de presă emis de Target Corporation (TGT) în martie 2018, anunțând raportul său privind trimestrul al patrulea și întregul an 2017. În cadrul acesteia, compania și-a evidențiat decontul după impozit pe capitalul investit (ROIC) pentru anul 2017 ca fiind în creștere față de anul precedent, de la 15% la 15, 9%.
Cu toate acestea, Target admite, utilizarea ROIC nu respectă principiile de contabilitate general acceptate (GAAP) pe care companiile trebuie să le respecte atunci când întocmesc situații financiare. Pentru a elimina orice confuzie pentru acționari, Target a adăugat, de asemenea, o notă de dezvăluire la raportul său de lansare și câștiguri, referitor la cifre, care denotă limitele măsurilor financiare non-GAAP (cum ar fi ROIC) și furnizând o „reconciliere financiară non-GAAP Măsuri "secțiunea și un program al calculelor sale" pentru a oferi transparență suplimentară. (Pentru lectură aferentă, consultați „Este necesară o companie privată pentru a dezvălui public informații financiare?)
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.