Opțiunea de alegere
O opțiune de alegere este un contract de opțiune care permite deținătorului să decidă dacă este un apel sau este pus înainte de data de expirare. Opțiunile de alegere au de obicei același preț de grevă și data de expirare, indiferent de decizia pe care o ia titularul. Deoarece opțiunea ar putea beneficia de o mișcare în sus sau în jos, opțiunile selectoare oferă investitorilor o flexibilitate mare și, astfel, pot costa mai mult decât opțiuni de vanilie comparabile.
Cheie de luat cu cheie
- O opțiune de alegere permite cumpărătorului să decidă dacă opțiunea va fi exercitată ca apel sau apel.
- Datorită flexibilității sale mai mari, o opțiune de alegere va fi mai scumpă decât o opțiune de vanilie comparabilă.
- Opțiunile selectate sunt de obicei în stil european și au un preț de grevă și o dată de expirare, indiferent dacă opțiunea este exercitată ca apel sau apel.
Înțelegerea opțiunii de alegere
Opțiunile de alegere sunt un tip de opțiune exotică. Aceste opțiuni sunt în general tranzacționate pe schimburi alternative fără sprijinul unor regimuri de reglementare comune opțiunilor de vanilie. Ca atare, acestea pot avea riscuri mai mari de neplată a contrapartidei.
Opțiunile de alegere oferă titularului flexibilitatea de a alege între un set sau un apel. Aceste opțiuni sunt construite de obicei ca o opțiune europeană, cu o dată unică de expirare și preț de grevă. Titularul nu are dreptul să exercite opțiunea decât la data de expirare.
O opțiune de alegere poate fi un instrument foarte atractiv atunci când o securitate de bază vede o creștere a volatilității sau când un comerciant nu este sigur dacă fondul va crește sau va scădea în valoare. De exemplu, un investitor poate selecta o opțiune de alegere pe o companie biotehnologică în așteptarea aprobării (sau neaprovării) Administrației Alimentelor și a Medicamentului a medicamentului său.
Acestea fiind spuse, opțiunile de alegere tind să fie mai scumpe decât opțiunile de vanilie europene, iar volatilitatea implicită ridicată va crește prima plătită pentru opțiunea de alegere. Prin urmare, un comerciant trebuie să cântărească costul opțiunii în raport cu plata potențială, la fel ca în cazul oricărei opțiuni.
Plățile pentru opțiunile de alegere urmează aceeași metodologie de bază folosită în analizarea unui apel vanilat sau a unei opțiuni de vânzare. Diferența este că investitorul are opțiunea de a alege rambursarea specificată pe care o doresc la expirare, pe baza dacă apelul sau poziția de plasare este mai profitabilă.
Dacă o garanție de bază tranzacționează peste prețul grevei la expirare, atunci opțiunea de apel este exercitată. Dacă deținătorul alege să exercite opțiunea ca opțiune de apel, atunci rambursarea este: prețul de bază - prețul grevei - prima. În acest scenariu, deținătorul beneficiază de achiziționarea garanției la un preț mai mic decât se vinde pe piață.
Dacă o garanție tranzacționează sub prețul grevei la expirare, atunci opțiunea put este exercitată. Dacă deținătorul alege să își exercite opțiunea ca opțiune de vânzare, atunci rambursarea este: prețul grevei - prețul de bază - prima. În acest scenariu, deținătorul beneficiază de vânzarea garanției de bază la un preț mai mare decât se tranzacționează pe piața deschisă.
Exemplu de opțiune de alegere pe un stoc
Presupunem că un comerciant dorește să aibă o poziție de opțiune pentru actualizarea veniturilor Bank of America Corporation (BAC) de actualizare. Ei cred că stocul va avea o mișcare mare, dar nu sunt siguri în ce direcție.
Eliberarea câștigurilor este într-o lună, astfel că comerciantul decide să cumpere o opțiune de alegere care va expira la aproximativ trei săptămâni după eliberarea veniturilor. Aceștia consideră că acest lucru ar trebui să ofere suficient timp pentru ca stocul să facă o mișcare semnificativă dacă va face unul și să digere pe deplin eliberarea veniturilor. Prin urmare, opțiunea pe care o aleg va expira în șapte până la opt săptămâni.
Opțiunea de alegere le permite să exercite opțiunea ca apel în cazul în care prețul BAC crește, sau ca o taxă dacă prețul scade.
În momentul achiziționării opțiunii de alegere, BAC tranzacționează la 28 USD. Comerciantul alege un preț la grevă de 28 de dolari și plătește o primă de 2 sau 200 $ pentru un contract (2 x 100 de acțiuni).
Cumpărătorul nu poate exercita opțiunea înainte de expirare, deoarece este o opțiune europeană. La expirare, comerciantul va stabili dacă va exercita opțiunea ca apel sau apel.
Presupunem că prețul BAC în momentul expirării este de 31 USD. Acesta este mai mare decât prețul de grevă de 28 USD, de aceea comerciantul va exercita opțiunea ca apel. Profitul lor este de 1 USD (31 $ - 28 $ - 2 $) sau 100 $.
Dacă BAC tranzacționează între 28 și 29, 99 USD, comerciantul va alege totuși să exercite opțiunea ca apel, dar vor pierde în continuare bani, deoarece profitul nu este suficient pentru a compensa costul de 2 dolari. 30 USD este punctul de răspândire al apelului.
În cazul în care prețul BAC este sub 28 de dolari, comerciantul va exercita opțiunea ca un put. În acest caz, 26 $ este punctul de respingere (28 $ - 2 $). Dacă sistemul de bază tranzacționează între 28 și 26, 01 USD, comerciantul va pierde bani, deoarece prețul nu a scăzut suficient pentru a compensa costul opțiunii.
Dacă prețul BAC scade sub 26 USD, spuneți la 24 dolari, comerciantul va câștiga bani pe bancă. Profitul lor este de 2 $ (28 $ - 24 $ - 2 $) sau 200 $.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.