Derivat de credit
Un instrument derivat de credit este un activ financiar care permite părților să își gestioneze expunerea la risc. Derivat de credit constând dintr-un contract bilateral, negociabil, ținut privat, între două părți într-o relație de creditor / debitor. Permite creditorului să transfere riscul de neplată a debitorului către o terță parte.
Există diferite tipuri de instrumente derivate de credit, inclusiv
- Swaps implicit de credit (CDS)
- Obligații de garanție garantate (CDO)
- Total swap-uri de rentabilitate
- Opțiuni de schimb implicit de credit
- Răspândirea creditului
În toate cazurile, prețul acestora este determinat de bonitatea părților implicate, cum ar fi investitorii privați sau guvernele.
Bazele unui derivat de credit
După cum sugerează și denumirea lor, derivatele provin din alte instrumente financiare. Aceste produse sunt titluri al căror preț depinde de valoarea unui activ subiacent, cum ar fi prețul acțiunilor unei acțiuni sau cuponul unei obligațiuni. În cazul unui instrument derivat de credit, prețul derivă din riscul de credit al unuia sau mai multor active subiacente.
Există două tipuri principale de apeluri și apeluri derivate. O punere este un drept - nu o obligație - de a vinde activul la un preț decis, cunoscut sub numele de preț de grevă. Un apel este un drept fără obligație, de a cumpăra suportul la prețul de grevă predeterminat. Investitorii folosesc atât plăți, cât și apeluri pentru acoperirea sau acordarea unei asigurări împotriva unui preț al acțiunilor care se deplasează într-o direcție adversă.
În esență, toate produsele derivate sunt produse de asigurare, în special instrumente derivate de credit. Derivații sunt folosiți și de către speculanți pentru a paria pe direcția de circulație a activelor de bază.
Derivatul de credit, deși este o garanție, nu este un atu fizic. În schimb, este un contract. Contractul permite transferul riscului de credit aferent unei entități subiacente de la o parte la alta, fără a transfera entitatea subiacentă reală.
De exemplu, o bancă preocupată de faptul că unul dintre clienții săi nu este în măsură să ramburseze un împrumut se poate proteja împotriva pierderilor prin transferul riscului de credit către o altă parte, păstrând împrumutul în cărțile sale.
Cheie de luat cu cheie
- Un instrument derivat de credit este un activ financiar sub forma unui contract bilateral bilateral încheiat între părți într-o relație de creditor / debitor.
- Un derivat de credit permite creditorului să transfere riscul de neplată al debitorului către o terță parte, achitându-i o taxă pentru a face acest lucru.
- Există tipuri de instrumente derivate de credit, inclusiv swapuri de credit implicite (CDS), obligații de garanție garantate (CDO), swapuri de rentabilitate totală, opțiuni de credit de credit implicite și credit spread forward.
Cum funcționează un derivat de credit
Băncile și alți creditori pot utiliza instrumente derivate de credit pentru a elimina riscul de neplată în întregime dintr-un portofoliu de împrumuturi - în schimbul plății unei taxe anticipate, denumită prima.
Ca exemplu, presupunem că compania A împrumută 100.000 USD de la o bancă pe o perioadă de 10 ani. Compania A are un istoric de credit necorespunzător și trebuie să cumpere un instrument derivat de credit ca o condiție a împrumutului. Instrumentul derivat de credit oferă băncii dreptul de a „pune” sau de a transfera riscul de neplată către o terță parte.
Cu alte cuvinte, în schimbul unei comisioane anuale pe durata de viață a împrumutului, terțul plătește băncii orice principal sau dobândă la împrumut în caz de neplată. Dacă compania A nu implicită, terțul va păstra taxa. Între timp, compania A primește împrumutul, banca este acoperită în caz de neplată de compania A, iar terțul câștigă taxa anuală. Toată lumea este fericită.
Evaluarea unui derivat de credit
Valoarea instrumentului derivat de credit depinde atât de calitatea creditului a împrumutatului, cât și de calitatea creditului terței, denumită contrapartidă.
Calitatea creditului contrapartidei este mai importantă pentru evaluarea derivatului de credit decât cea a împrumutatului. În cazul în care contrapartida intră în întârziere sau, în alt mod, nu poate onora contractul de instrumente derivate - pentru a plăti împrumutul suport - creditorul este în pierdere. Nu primesc principalul împrumutat returnat, dar nu mai trebuie să plătească terțului lor prima. Pe de altă parte, dacă contrapartida are un rating de credit mai bun decât cel al împrumutatului, crește calitatea datoriei în ansamblu.
Instrumentele derivate de credit sunt tranzacționate fără vânzare (OTC). Această metodă de tranzacționare înseamnă că nu sunt standardizate - nu fac obiectul schimbului de reglementări ale Securities and Exchange Commission (SEC). Această lipsă de reglementare se traduce prin tranzacționare mult speculativă a produsului.
Mai mult, lanțul de proprietate asupra unui instrument poate deveni foarte convolut, iar detaliile termenilor acestuia sunt întunecate. Utilizarea greșită a instrumentelor derivate de credit a jucat un rol esențial în criza financiară globală din 2007-09.
Pro-uri
Oferiți asigurare contra plată
Poate îmbunătăți calitatea datoriei
Eliberați capitalul
Contra
Tranzacționat fără vânzare (fără standardizare / nereglementat)
Dificil de urmărit
Lipsa de transparență
Exemplu din lumea reală a instrumentelor derivate de credit
Controllerul american al monedei (OCC) emite un raport trimestrial asupra instrumentelor derivate de credit. Pentru al patrulea trimestru din 2018, într-un raport emis în martie 2019, acesta a plasat dimensiunea întregii piețe a instrumentelor derivate de credit la 4, 3 trilioane de dolari.
Swapurile de credit implicite, cea mai obișnuită formă de derivat de credit, au reprezentat 3, 7 miliarde de dolari sau aproape 87% din piață.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.