Bull Spread
Un spread spread este o strategie optimistă de opțiuni concepută pentru a profita de la o creștere moderată a prețului unei valori mobiliare sau a unui activ. O varietate de răspândire verticală, implică cumpărarea și vânzarea simultană a fiecărei opțiuni de apel sau a opțiunilor cu prețuri diferite de grevă, dar cu același activ subiacent și data de expirare. Indiferent dacă este vorba de un telefon sau un apel, opțiunea cu prețul de grevă mai mic este cumpărată și cea cu prețul de grevă mai mare este vândută.
O răspândire a apelului taur este, de asemenea, numită răspândire a apelurilor de debit, deoarece comerțul generează o datorie netă către cont atunci când este deschis. Opțiunea achiziționată costă mai mult decât opțiunea vândută.
Bazele unei răspândiri de taur
Dacă strategia folosește opțiuni de apel, se numește răspândire apel apel. Dacă folosește opțiuni put, se numește bull spread spread. Diferența practică dintre cele două constă în calendarul fluxurilor de numerar. Pentru răspândirea apelului taur, plătiți în avans și căutați profit mai târziu când expiră. Pentru ca taurul să se răspândească, adunați bani în față și căutați să vă mențineți cât mai mult posibil atunci când expiră.
Ambele strategii implică colectarea unei prime la vânzarea opțiunilor, astfel încât investiția inițială în numerar este mai mică decât ar fi fost cumpărată numai prin opțiuni.
Cheie de luat cu cheie
- Un spread spread este o strategie optimistă de opțiuni folosită atunci când investitorul se așteaptă la o creștere moderată a prețului activului de bază.
- Distribuirile taur sunt în două tipuri: spread-uri de apeluri-taur, care folosesc opțiuni de apel, și spread-uri de taur, care folosesc opțiuni put.
- Diferențele de taur implică cumpărarea și vânzarea simultană a opțiunilor cu aceeași dată de expirare pe același activ, dar la prețuri diferite de grevă.
- Graficele taur obțin profit maxim dacă activul de bază se închide la sau peste prețul de grevă mai mare.
Cum funcționează răspândirea apelului taur
Întrucât o distribuire de apeluri taur implică scrierea unei opțiuni de apel pentru un preț de grevă mai mare decât cel al pieței actuale în apeluri lungi, comerțul necesită de obicei o expunere inițială a numerarului. Investitorul vinde simultan o opțiune de apel, numită un apel scurt, cu aceeași dată de expirare; făcând astfel, primește o primă, care compensează costul primului apel lung pe care l-a scris într-o oarecare măsură.
Profitul maxim al acestei strategii este diferența dintre prețurile de grevă ale opțiunilor lungi și scurte, mai puțin costul net al opțiunilor - cu alte cuvinte, datoria. Pierderea maximă este limitată doar la prima netă (debit) plătită pentru opțiuni.
Profitul unui răspândire de apeluri tari crește pe măsură ce prețul securității de bază crește până la prețul de grevă al opțiunii de apel scurt. Ulterior, profitul rămâne stagnat dacă prețul garanției de bază crește peste prețul de grevă al apelurilor scurte. În schimb, poziția ar avea pierderi pe măsură ce prețul garanției de bază scade, dar pierderile rămân stagnate dacă prețul garanției de bază scade sub prețul de grevă al opțiunii de apel lung.
Cum funcționează răspândirea taurului
Un spread spread a fost denumit și credit spread put, deoarece comerțul generează un credit net în cont atunci când este deschis. Opțiunea achiziționată costă mai puțin decât opțiunea vândută.
Având în vedere că un spread put taur implică scrierea unei opțiuni put care are un preț de grevă mai mare decât cel al opțiunilor de apeluri lungi, comerțul generează de obicei un credit la început. Investitorul plătește o primă pentru cumpărarea opțiunii put, dar primește și o primă pentru vânzarea unei opțiuni put la un preț de grevă mai mare decât cel al celui achiziționat.
Profitul maxim utilizând această strategie este egal cu diferența dintre suma primită din putul vândut și suma plătită pentru putul cumpărat - creditul dintre cei doi, în vigoare. Pierderea maximă pe care un comerciant o poate suferi atunci când folosește această strategie este egală cu diferența dintre prețurile de grevă minus creditul net primit.
Beneficiile și dezavantajele distribuțiilor Bull
Distribuirile taur nu sunt potrivite pentru fiecare condiție de piață. Ei funcționează cel mai bine pe piețele în care activul de bază crește moderat și nu fac salturi mari de preț.
După cum am menționat mai sus, apelul taur își limitează pierderea maximă la prima netă (debit) plătită pentru opțiuni. Apelul taur determină, de asemenea, profiturile până la prețul de grevă al opțiunii.
Taurul, pe de altă parte, limitează profiturile la diferența dintre ceea ce comerciantul a plătit pentru cele două puteri - una vândută și una cumpărată. Pierderile sunt limitate la diferența dintre prețurile de grevă, mai puțin creditul total primit la crearea spread-ului.
Prin vânzarea și cumpărarea simultană a opțiunilor aceluiași activ și expirare, dar cu prețuri diferite de grevă, comerciantul poate reduce costul scrierii opțiunii.
Pro-uri
Limită pierderile
Reduce costurile de scriere a opțiunilor
Funcționează pe piețe în creștere moderată
Contra
Limită câștigurile
Riscul de a exercita opțiunea cumpărătorului cu apeluri scurte (extinderea apelului taur)
Calcularea profiturilor și pierderilor răspândite de taur
Ambele strategii obțin un profit maxim dacă activul de bază se închide la sau peste prețul de grevă mai mare. Ambele strategii au ca rezultat o pierdere maximă dacă activul de bază se închide la sau sub prețul de grevă mai mic.
Întreruperea, înainte de comisioane, se face o răspândire a unui apel taur la (prețul de grevă mai mic + prima netă plătită).
Întreruperea, înainte de comisioane, într-o răspândire a taurului are loc la (prețul grevei superioare - prima netă primită).
Exemplu în lumea reală a unui răspândit taur
Să zicem că un comerciant moderat optimist vrea să încerce să efectueze un apel de taur pe spread-ul Standard and Poor's 500 Index (SPX). Chicago Board Options Exchange (CBOE) oferă opțiuni pe index.
Presupunem că S&P 500 este la 1402. Comerciantul achiziționează un apel SPX 1400 de două luni pentru un preț de 33, 50 USD și vinde în același timp un apel SPX 1405 de două luni și primește 30, 75 USD. Totalul datoriei nete pentru distribuire este de 33, 50 USD - 30, 75 USD = 2, 75 $ x multiplicatorul contractului de 100 $ = 275, 00 USD.
Achiziționând extinderea apelului taur, investitorul spune că, până la expirare, anticipează că indicele SPX a crescut moderat până la un nivel peste punctul de pauză: 1.400 USD preț de grevă + 2, 75 USD (debitul net plătit) sau un nivel SPX de 1402.75. Potențialul maxim de profit al investitorului este limitat: 1405 (grevă mai mare) - 1400 (grevă mai mică) = 5, 00 USD - 2, 75 USD (debit net plătit) = 2, 25 USD x 100 multiplicator = 225 USD în total.
Acest profit ar fi văzut indiferent de cât de mare a crescut indicele SPX prin expirare. Riscul dezavantaj al achiziției de răspândire a apelului taur este limitat în total la prima totală de 275 USD plătită pentru distribuție, indiferent cât scade indicele SPX.
Înainte de expirare, dacă achiziția de răspândire a apelurilor devine profitabilă, investitorul este liber să vândă spread-ul pe piață pentru a realiza acest câștig. Pe de altă parte, dacă perspectivele moderat ale investitorului se dovedesc incorecte și indicele SPX scade prețul, diferența de apel ar putea fi vândută pentru a realiza o pierdere mai mică decât maximul.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.