Scurt istoric al fondurilor tranzacționate pe bursă

În mai puțin de 25 de ani, fondurile tranzacționate pe bursă (ETF-uri) au devenit unul dintre cele mai populare vehicule de investiții atât pentru investitori instituționali, cât și pentru investitori individuali. Adesea promovate ca fiind mai ieftine și mai bune decât fondurile mutuale, ETF-urile oferă opțiuni de diversificare, tranzacționare și arbitraj la costuri reduse pentru investitori.

Acum, cu ETF-urile care se mândresc cu peste 1 trilion de dolari de active aflate sub administrare, noul ETF lansează numărul de la câteva zeci la sute într-un an anume. ETF-urile sunt atât de populare încât multe brokeraj oferă clienților lor tranzacții gratuite într-un număr limitat de ETF-uri. (Pentru lectură aferentă, consultați Introducere în fondurile tranzacționate prin schimb; pentru mai multe despre ETF-uri, consultați tutorialul Investopedia: Fonduri tranzacționate prin schimb: Introducere .)

Cheie de luat cu cheie

• Fondurile tranzacționate pe bursă sau ETF-uri au fost dezvoltate pentru prima dată în anii 90 ca o modalitate de a oferi acces investitorilor individuali la fonduri pasive și indexate.
• De la înființare, piața ETF a crescut enorm și sunt acum utilizate de toate tipurile de investitori și comercianți din întreaga lume.
• ETF-urile reprezintă acum totul, de la indici de piață largi la sectoare de nișă sau clase alternative de active.

Index Investiții

ETF-urile au început ca o evoluție a fenomenului de investire a indicelui. Ideea de a investi în index nu a apărut doar în ultimii 20 de ani. Ideea de a investi în index se întoarce destul de mult: trusturile sau fondurile închise au fost create ocazional cu ideea de a oferi investitorilor posibilitatea de a investi într-un anumit tip de activ.

Cu toate acestea, niciuna dintre acestea nu seamănă cu ceea ce numim acum ETF. Ca răspuns la cercetările academice care sugerează avantajele investițiilor pasive, Wells Fargo și American National Bank au lansat fonduri reciproce index în 1973 pentru clienții instituționali. Legenda fondului mutual John Bogle avea să urmeze câțiva ani mai târziu, lansând primul fond public mutual index la 31 decembrie 1975. Denumit First Index Investment Trust, acest fond a urmărit S&P 500 și a început cu doar 11 milioane USD în active. Denumit în mod deriziv de unii drept „nebunia lui Bogle”, AUM a acestui fond a încasat 100 de miliarde de dolari în 1999.

Odată ce a fost clar că publicul investitor avea un apetit pentru astfel de fonduri indexate, cursa a făcut ca acest stil de investiții să fie mai accesibil publicului investitor - întrucât fondurile mutuale erau adesea scumpe, complicate, nelegale și multe sume necesare pentru investiții minime. . ETF-urile, ca un fond mutual gestionat pasiv, încearcă să urmărească un indice, deseori prin utilizarea computerelor, și sunt, de asemenea, destinate să imite piața.

ETF se naște

Potrivit lui Gary Gastineau, autorul „Manualului fondurilor tranzacționate în schimburi”, prima încercare reală la ceva asemănător unui ETF a fost lansarea acțiunilor de participare la index pentru S&P 500 în 1989. Din păcate, în timp ce a existat destul de mult interesul investitorilor, o instanță federală din Chicago a decis că fondul funcționa ca contracte futures, chiar dacă erau marginalizate și colateralizate ca un stoc; în consecință, dacă urmau să fie tranzacționate, trebuiau tranzacționate pe o bursă futures, iar apariția ETF-urilor adevărate trebuia să aștepte puțin.

Următoarea încercare de creare a fondului modern tranzacționat la schimb a fost lansată de Bursa de Valori din Toronto în 1990 și numită Toronto 35 Unități de participare la index (TIP 35). Acestea erau un instrument pe bază de depozit, pe bază de chitanță, care urmărea indicele TSE-35.

Trei ani mai târziu, State Street Global Investors a lansat pe scurt ETF S&P 500 Trust (numit SPDR sau „păianjen”) pe 22 ianuarie 1993. Era foarte popular și este încă unul dintre cele mai tranzacționate ETF-uri în ziua de azi . Deși primul ETF american lansat în 1993, a fost nevoie de încă 15 ani pentru a vedea primul ETF gestionat activ să ajungă pe piață. (Pentru lectură aferentă, consultați o introducere în ETF-urile de obligațiuni corporative. )

Barclays a intrat în afacerea ETF în 1996, iar Vanguard a început să ofere ETF-uri în 2001. Începând cu sfârșitul anului 2018, existau peste o sută de emitenți distincti de ETF-uri.

Creșterea unei industrii

De la un fond în 1993, piața ETF a crescut la 102 fonduri până în 2002 și aproape 1.000 până la sfârșitul anului 2009. Potrivit firmei de cercetare ETFGI, acum se tranzacționează cel puțin 5.000 de ETF-uri la nivel mondial, cu peste 1.750 cu sediul în SUA ( Dacă includeți note tranzacționate la schimb, o categorie mult mai mică, există 1.900 suplimentare la nivel global și alte 270 în SUA).

Pe parcurs, a început o „competiție” interesantă între ETF-uri și fondurile mutuale tradiționale. 2003 a marcat primul an în care intrările nete ETF le-au depășit pe cele ale fondurilor mutuale. De atunci, intrările de fonduri mutuale au depășit de obicei fluxurile ETF în anii în care profiturile de piață sunt pozitive, dar fluxurile nete ETF tind să fie superioare în anii în care piețele majore sunt slabe. (Pentru lectură aferentă, consultați 5 Motivele pentru care ETF-urile funcționează pentru tineri investitori. )

Exemple de câteva ETF-uri importante

După cum am menționat, primul ETF (S&P 500 SPDR) a luat viață la 23 ianuarie 1993. Acest fond are în prezent peste 260 de miliarde de dolari în active sub gestiune și acțiunile sale sunt tranzacționate cu un preț de aproximativ 280 USD.

Cel de-al doilea cel mai mare ETF, iShares Core S&P 500 ETF (NYSE: IVV) a început să tranzacționeze în mai 2000. Acest fond are acum aproape 182 miliarde USD în active administrate și are un volum mediu de tranzacționare de o lună de 4, 2 milioane de acțiuni pe zi. .

IShares MSCI EAFE ETF (NYSE: EFA) este cel mai mare ETF de capital străin. EFA lansat în august 2001 și are în prezent circa 58 miliarde de dolari active.

QQQ Invesco (NYSE: QQQ) imită Indexul Nasdaq-100 și deține în prezent active de aproximativ 73 de miliarde de dolari. Acest fond a fost lansat în martie 1999.

Nu în ultimul rând, fondul Barclays TIPS (NYSE: TIP) a început tranzacționarea în decembrie 2003 și a crescut la active de peste 20 de miliarde de dolari în gestiune. (Pentru lectură aferentă, consultați Construirea unui portofoliu All-ETF. )

Linia de jos

În timp ce ETF-urile oferă o expunere foarte convenabilă și accesibilă la o gamă uriașă de piețe și categorii de investiții, acestea sunt, de asemenea, învinuite tot mai mult ca surse de volatilitate suplimentară pe piețe. Totuși, este puțin probabil ca această critică să încetinească considerabil creșterea lor și se pare că importanța și influența acestor instrumente vor crește doar în anii următori.