Legământ de obligațiuni
Un pact de obligațiuni este un termen de acord obligatoriu legal între emitentul de obligațiuni și deținătorul de obligațiuni. Contractele de obligațiuni sunt concepute pentru a proteja interesele ambelor părți. Contractele negative sau restrictive interzic emitentului să întreprindă anumite activități; pactele pozitive sau afirmative impun emitentului să îndeplinească cerințe specifice.
Explicarea obligațiunilor de obligațiuni
Toate contractele de obligațiuni fac parte din documentația legală a unei obligațiuni și fac parte din obligațiunile corporative și obligațiunile guvernamentale. Obligația unei obligațiuni este porțiunea care conține legământuri, atât pozitive, cât și negative, și este aplicabilă pe toată durata vieții obligațiunii până la scadență. Posibilele contracte de obligațiuni ar putea include restricții privind capacitatea emitentului de a-și asuma datorii suplimentare, cerințe pe care emitentul le furnizează situațiilor financiare auditate deținătorilor de obligațiuni și limitări ale capacității emitentului de a face noi investiții de capital.
Atunci când un emitent încalcă un legământ de obligațiuni, acesta este considerat ca fiind implicit tehnic. O penalitate obișnuită pentru încălcarea unui pact de obligațiuni este declasarea ratingului unei obligațiuni, ceea ce ar putea face mai puțin atractivă pentru investitori și să crească costurile de împrumut ale emitentului. De exemplu, Moody's, una dintre cele mai importante agenții de rating din Statele Unite, evaluează calitatea legământului unei obligațiuni pe o scară de la 1 la 5, cinci fiind cele mai proaste. Acest lucru înseamnă că o legătură cu un rating de legământ de cinci este un indiciu că încălcările covenante sunt în mod constant. În mai 2016, Moody's a raportat că calitatea totală a pactului pe piață a scăzut la 4, 56 față de 3, 8 luna precedentă. Gradul de redresare este atribuit unei cantități mari de obligațiuni necorespunzătoare emise, cu contracte stricte, care sunt mai ușor de implicit.
Un exemplu de legământ
Pe 23 iunie 2016, comitatul Hennepin, Minnesota, a emis o obligațiune pentru a ajuta la finanțarea unei părți din centrul ambulatoriu de specialitate ambulatoriu din centrul medical al județului. Fitch Ratings a acordat obligațiunii un rating AAA, deoarece obligațiunea este susținută de credința deplină a județului, de credit și de puterea de impozitare nelimitată. În plus, agenția de rating a acordat autorității regionale a căilor ferate din județul Hennepin, obligațiunile GO cu impozit limitat (HCRRA), un rating AAA din aceleași motive, inclusiv faptul că județul poate plăti datoria folosind taxe ad valorem pe toate proprietățile impozabile.
Obligația de obligațiuni HCRRA conținea un pact care prevedea că județul Hennepin poate percepe impozite pentru a finanța serviciul datoriei la 105% anual. De asemenea, obligația prevede că cota maximă de impozitare oferă o acoperire puternică a serviciului datoriei de 21, 5x MADS.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.