reflexivitatea
Reflexivitatea în economie este teoria că există o buclă de feedback în care percepțiile investitorilor afectează fundamentele economice, care la rândul lor schimbă percepția investitorilor. Teoria reflexivității își are rădăcinile în sociologie, dar în lumea economiei și a finanțelor, susținătorul său principal este George Soros. Soros consideră că reflexivitatea dezmintește o mare parte din teoria economică principală și ar trebui să devină un obiectiv principal al cercetării economice și chiar susține grandioase că „dă naștere unei noi morale, precum și unei noi epistemologii”.
Cheie de luat cu cheie
- Reflexivitatea este o teorie potrivit căreia buclele de feedback pozitiv între așteptări și fundamentele economice pot provoca tendințe de preț care se abat în mod substanțial și persistent de la prețurile de echilibru.
- Principalul promotor al reflexivității este George Soros, care îl creditează cu mare parte din succesul său ca investitor.
- Soros consideră că reflexivitatea contrazice majoritatea teoriei economice principale.
Înțelegerea reflexivității
Teoria reflexivității afirmă că investitorii nu își bazează deciziile pe realitate, ci mai degrabă pe percepțiile lor asupra realității. Acțiunile care rezultă din aceste percepții au un impact asupra realității sau asupra elementelor fundamentale, care afectează apoi percepțiile investitorilor și deci prețurile. Procesul se auto-întărește și tinde spre dezechilibru, ceea ce face ca prețurile să fie tot mai detașate de realitate. Soros consideră criza financiară globală ca o ilustrare a teoriei. În opinia sa, creșterea prețurilor la locuințe a determinat băncile să își crească creditele ipotecare la domiciliu și, la rândul său, creșterea creditării a ajutat la creșterea prețurilor la locuințe. Fără o verificare a creșterii prețurilor, aceasta a avut ca rezultat o bulă de preț, care în cele din urmă s-a prăbușit, ceea ce a avut ca rezultat criza financiară și Marea Recesiune.
Teoria reflexozității lui Soros contravine conceptelor de echilibru economic, așteptărilor raționale și ipotezei eficiente a pieței. În teoria economică curentă, prețurile de echilibru sunt implicate de fundamentele economice reale care determină oferta și cererea. Modificările fundamentelor economice, cum ar fi preferințele consumatorilor și deficitul real de resurse, îi vor determina pe participanții pe piață să liciteze prețuri în sus sau în jos pe baza așteptărilor lor mai mult sau mai puțin raționale cu privire la ceea ce presupun fundamentele economice cu privire la prețurile viitoare. Acest proces include feedback pozitiv și negativ între prețuri și așteptări cu privire la fundamentele economice, care se echilibrează reciproc la un nou preț de echilibru. În absența unor obstacole majore în comunicarea informațiilor cu privire la fundamentele economice și implicarea în tranzacții la prețuri convenite reciproc, acest proces de preț va tinde să mențină piața în mișcare rapidă și eficientă către echilibru.
Soros consideră că reflexivitatea contestă ideea echilibrului economic, deoarece înseamnă că prețurile ar putea devia de la valorile echilibrului cu o cantitate semnificativă în timp. În opinia lui Soros, acest lucru se datorează faptului că procesul de formare a prețurilor este reflexiv și dominat de bucle de feedback pozitiv între prețuri și așteptări. Odată ce se modifică fundamentele economice, aceste bucle de feedback pozitiv determină ca prețurile să sub- sau să depășească noul echilibru. Într-un anumit fel, feedback-ul negativ normal între prețuri și așteptări cu privire la fundamentele economice, care ar contrabalansa aceste bucle de feedback pozitiv, eșuează. În cele din urmă, tendința se inversează odată ce participanții la piață recunosc că prețurile au fost detașate de realitate și își revizuiesc așteptările (deși Soros nu recunoaște acest lucru ca feedback negativ).
Ca dovadă a teoriei sale, Soros indică ciclul boom-bust și diferite episoade de bule de preț, urmate de prăbușiri de preț, când se crede că prețurile deviază puternic de la valorile de echilibru implicate de fundamentele economice. Adesea face referire la utilizarea levierului și la disponibilitatea creditului în inițierea procesului și la rolul cursurilor de schimb valutare în aceste episoade.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.