backwardation
Restituirea este atunci când prețul curent - spot - prețul unui activ de bază este mai mare decât prețurile care se tranzacționează pe piața futures. Backwardation este uneori confundat cu o curbă futures inversate. În esență, o piață futures se așteaptă la prețuri mai mari la scadențe mai lungi și la prețuri mai mici pe măsură ce vă apropiați de ziua actuală, când convergeți la prețul actual actual.
Opusul înapoierii este contango, unde prețul contractului futures este mai mare decât prețul preconizat la o expirare viitoare.
Întârzierea poate apărea ca urmare a unei cereri mai mari pentru un activ în prezent decât contractele care se scad în viitor prin intermediul pieței futures.
01:24backwardation
Bazele viitorului
Contractele futures sunt contracte financiare care obligă un cumpărător să cumpere un activ de bază și un vânzător să vândă un activ la o dată prestabilită în viitor. Un preț futures este prețul unui contract futures al unui activ care se maturizează și se stabilește în viitor.
De exemplu, un contract futures din decembrie se maturizează în decembrie. Viitorul permite investitorilor să blocheze un preț, fie prin cumpărare, fie prin vânzare, securitatea sau marfa de bază. Viitorul are date de expirare și prețuri prestabilite. Aceste contracte permit investitorilor să ia livrarea activului de bază la scadență sau să compenseze contractul cu o tranzacție prin care diferența netă dintre prețurile de achiziție și vânzare ar fi decontată.
Cheie de luat cu cheie
- Restituirea este atunci când prețul curent al unui activ de bază este mai mare decât prețurile care se tranzacționează pe piața futures.
- Întârzierea poate apărea ca urmare a unei cereri mai mari pentru un activ în prezent decât contractele cu scadență în următoarele luni prin intermediul pieței futures.
- Comercianții folosesc întârzierea pentru a obține un profit prin vânzarea scurtă la prețul curent și cumpărarea la prețul inferior al viitorului.
Prețul spot și restituirea
Prețul spot este un termen care descrie prețul curent al pieței pentru un activ sau investiție, cum ar fi o garanție, o marfă sau o monedă. Prețul la vedere este prețul la care activul poate fi cumpărat sau vândut în prezent și se va modifica pe parcursul unei zile sau în timp datorită forțelor de cerere și ofertă.
În cazul în care prețul grevei contractului futures este mai mic decât prețul spot actual, înseamnă că există speranța că prețul curent este prea mare și prețul la vedere preconizat va scădea în viitor. Această situație se numește înapoiere.
De exemplu, atunci când contractele futures au prețuri mai mici decât prețul la vedere, comercianții vor vinde scurt activul la prețul său spot și vor cumpăra contractele futures - pentru un profit - determinând ca prețul spot estimat să fie mai mic în timp, pentru a converge cu prețul futures.
Pentru comercianți și investitori, prețurile mai scăzute la viitor sau restituirea este un semnal că prețul curent este prea mare. Drept urmare, ei se așteaptă ca prețul la vedere să scadă în cele din urmă, pe măsură ce ne apropiem de datele de expirare ale contractelor futures.
Beneficii și riscuri de întârziere
Cauza principală a returnării pe piața futures a mărfurilor este o lipsă a mărfii pe piața spot.
Întrucât prețul contractului futures este sub prețul spot actual, investitorii care nu au o marfă netă. Acești investitori beneficiază de creșterea prețurilor futures de-a lungul timpului, pe măsură ce prețul futures și prețul spot converg. În plus, o piață futures care se întoarce este benefică pentru speculanții și comercianții pe termen scurt care doresc să câștige din arbitraj.
Cu toate acestea, investitorii pot pierde bani din restituire dacă prețurile futures continuă să scadă, iar prețul la vedere preconizat nu se modifică din cauza evenimentelor de pe piață sau a unei recesiuni. De asemenea, investitorii care tranzacționează întârzierea din cauza lipsei de mărfuri pot vedea pozițiile lor schimbându-se rapid dacă noii furnizori vin online și cresc producția.
Manipularea ofertei este frecventă pe piața petrolului brut. De exemplu, unele țări încearcă să mențină prețurile petrolului la niveluri ridicate pentru a-și spori veniturile. Comercianții care se află în capătul pierderii acestei manipulări și pot suferi pierderi semnificative.
Panta curbei pentru prețurile futures este importantă deoarece curba este utilizată ca indicator de sentiment. Prețul preconizat al activului de bază se schimbă mereu, la fel și prețul contractului viitorului, pe baza fundamentelor, poziționării tranzacționării și a ofertei și a cererii.
Pro-uri
Atardarea poate fi benefică pentru speculanții și comercianții pe termen scurt care doresc să câștige din arbitraj.
Backwardation poate fi utilizat ca un indicator principal de semnalare a faptului că prețurile spot vor scădea în viitor.
Contra
Investitorii pot pierde bani din restituire dacă prețurile futures continuă să scadă.
Întârzierea de tranzacționare din cauza lipsei de mărfuri poate duce la pierderi dacă noi furnizori vin online pentru a stimula producția.
Contango vs. Backwardation
Dacă prețurile sunt mai mari la fiecare dată de scadență succesivă pe piața futures, este descrisă ca o curbă înclinată în avans. Această pantă ascendentă - cunoscută sub numele de contango - este opusă inversării. Un alt nume pentru această curbă înclinată ascendentă este înaintarea.
În contango, prețul contractului futures din noiembrie este mai mare decât cel din octombrie, care este mai mare decât cel din iulie și așa mai departe. În condiții normale de piață, este logic că prețurile contractelor futures cresc cu atât mai mult cu cât scadența, deoarece acestea includ costuri de investiții, precum costuri de transport sau de stocare pentru o marfă.
Atunci când prețurile futures sunt mai mari decât prețurile curente, există așteptarea ca prețul spot să crească pentru a converge cu prețul futures. De exemplu, comercianții vor vinde contracte sau contracte futures scurte care au prețuri mai mari în viitor și vor cumpăra la prețuri spot mai mici. Rezultatul este o cerere mai mare pentru marfa care conduce prețul spot mai mare. În timp, prețul spot și prețul futures converg.
O piață futures se poate schimba între contango și întârziere și poate rămâne în fiecare stat pentru o perioadă scurtă sau prelungită.
Exemplu real de retrocedare din lumea reală
De exemplu, să spunem că a existat o criză în producerea de țiței intermediar din West Texas din cauza vremii proaste. Drept urmare, actuala ofertă de petrol scade dramatic. Comercianții și întreprinderile se grăbesc și cumpără marfa, împingând prețul spot la 150 de dolari pe baril.
Cu toate acestea, comercianții se așteaptă ca problemele meteorologice să fie temporare și, prin urmare, prețurile contractelor futures pentru sfârșitul anului rămân relativ neschimbate, la 90 USD pe baril. Piețele petroliere ar fi înapoiate.
Pe parcursul următoarelor luni, problemele meteo sunt rezolvate, iar producția și aprovizionarea cu țiței revin la nivel normal. De-a lungul timpului, producția crescută scade prețurile la vedere pentru a converge cu contractele futures la sfârșitul anului.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.