Definiția modelului de evaluare a câștigurilor anormale
Modelul anormal de evaluare a câștigurilor este o metodă de determinare a valorii de capital a unei companii bazată atât pe valoarea contabilă cât și pe profitul acesteia. Cunoscut și sub denumirea de modelul de venit rezidual, se analizează dacă deciziile conducerii vor determina o companie să funcționeze mai bine sau mai rău decât era prevăzut.
Modelul este folosit pentru a prognoza prețurile stocurilor viitoare și ajunge la concluzia că investitorii ar trebui să plătească mai mult decât valoarea contabilă pentru o acțiune în cazul în care câștigurile sunt mai mari decât cele preconizate și mai mici decât valoarea contabilă dacă veniturile sunt mai mici decât se așteptau.
Cheie de luat cu cheie
- Numit și modelul veniturilor reziduale, modelul de evaluare a câștigurilor anormale este utilizat pentru a prezice prețurile stocurilor.
- Partea din prețul acțiunilor unei acțiuni care este peste sau sub valoarea contabilă este atribuită expertizei în managementul companiei.
- Valoarea contabilă a companiei pe acțiune folosită în model trebuie ajustată pentru a se adapta oricăror modificări, cum ar fi rambursările de acțiuni sau alte evenimente.
Cum se calculează o evaluare a câștigurilor anormale
Modelul anormal de evaluare a veniturilor este una dintre mai multe metode de estimare a valorii stocurilor sau a capitalurilor proprii. Există două componente pentru valoarea capitalului propriu în model: valoarea contabilă a companiei și valoarea actuală a veniturilor reziduale viitoare așteptate.
Formula pentru ultima parte este similară cu o abordare a fluxului de numerar actualizat (DCF), dar în loc să utilizeze un cost mediu ponderat de capital (WACC) pentru a calcula rata de actualizare a modelului DCF, fluxul de venituri reziduale este actualizat la costul firmei. de echitate.
Ce vă spune modelul de evaluare a câștigurilor anormale?
Investitorii se așteaptă ca stocurile să aibă o rată de rentabilitate „normală” în viitor, care se aproximează la valoarea contabilă pe acțiune. „Anormal” nu este întotdeauna o conotație negativă și dacă valoarea actuală a veniturilor reziduale viitoare este pozitivă, atunci se presupune că managementul companiei creează valoare peste și dincolo de valoarea contabilă a stocului.
Cu toate acestea, dacă compania raportează câștiguri pe acțiune care sunt sub așteptări, atunci conducerea va fi de vină. Modelul este legat de modelul de valoare adăugată economică (EVA) în acest sens, dar cele două modele sunt dezvoltate cu variații.
Exemplu de utilizare a modelului de evaluare a câștigurilor anormale
Modelul poate fi mai precis pentru situațiile în care o firmă nu plătește dividende sau plătește dividende previzibile (caz în care un model de reducere a dividendelor ar fi potrivit) sau dacă veniturile reziduale viitoare sunt dificil de prognozat. Punctul de plecare va fi valoarea contabilă; intervalul valorii totale a capitalului propriu după adăugarea valorii actuale a veniturilor reziduale viitoare ar fi astfel mai restrâns decât, să zicem, un interval derivat de un model DCF.
Totuși, la fel ca modelul DCF, metoda de evaluare a câștigurilor anormale depinde în mare măsură de capacitatea de prognoză a analistului care pune modelul laolaltă. Ipotezele eronate ale modelului îl pot face in mare parte inutil ca o modalitate de estimare a valorii de capital a unei firme.
Limitările modelului de evaluare a câștigurilor anormale
Orice model de evaluare este la fel de bun ca și calitatea ipotezelor prezentate în model. În cazul valorii contabile pe acțiune utilizată în evaluarea anormală a câștigurilor, valoarea contabilă a unei companii poate fi afectată de evenimente precum o răscumpărare a acțiunilor și aceasta trebuie luată în considerare în model. În plus, orice alte evenimente care afectează valoarea contabilă a firmei trebuie luate în considerare pentru a vă asigura că rezultatele modelului nu sunt denaturate.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.