10 cele mai renumite cumpărături îndrăgite

Datoria vine în mai multe forme diferite, de la carduri de credit, la împrumuturi, la credite ipotecare. Este o parte foarte importantă a lumii afacerilor și este folosită atât de persoane fizice, cât și de corporații. Oamenii pot folosi datorii pentru a cumpăra case și mașini sau pentru a face cumpărături zilnice fără a fi nevoiți să le plătească imediat. În mod similar, companiile pot împrumuta bani de la creditori pentru a-și finanța afacerile, pentru a efectua cercetări și dezvoltare mult necesare (R&D) sau chiar pentru planurile lor de extindere. Aceasta include efectuarea de achiziții. Acestea se numesc achiziții în pârghie (LBO). Citiți mai departe pentru a afla mai multe despre LBO-uri și cele mai cunoscute achiziții din istoria afacerilor.

Cheie de luat cu cheie

• Achiziția parțială se referă la utilizarea banilor împrumutați pentru a finanța achiziția unei alte companii.
• Scopul unui LBO este de a permite companiilor să facă achiziții mari, fără să efectueze investiții majore de capital.
• Primele trei LBO-uri din istorie sunt cele care implică Energy Future Holdings, Hotel Hilton și Clear Channel.

Ce este o achiziție parțială?

Termenul de achiziție în pârghie se referă la utilizarea banilor împrumutați pentru a finanța achiziția unei alte companii. Pur și simplu, se spune că o companie care își asumă mai multe datorii pentru a finanța costurile de achiziție a unei alte companii este supusă unei achiziții în pârghie. Achizițiile pârâte folosesc activele companiei vizate ca garanții, precum și cele ale companiei achizitoare, pentru a asigura creditul necesar pentru achiziționarea companiei.

LBO-urile sunt, de asemenea, cunoscute în mod obișnuit ca preluări ostile, deoarece este posibil ca conducerea companiei vizate să nu dorească derularea contractului. Achizițiile parțiale au tendința să apară atunci când ratele dobânzilor sunt reduse, reducând costul împrumutului și atunci când o anumită industrie sau companie este subperformată și subevaluată.

Majoritatea LBO au loc atunci când ratele dobânzilor sunt mici, reducând astfel costurile împrumutului.

Scopul achizițiilor cu efect de pârghie este de a face o achiziție importantă, fără a face investiții majore de capital. Rezultatul dorit al combinării celor două companii este crearea unei entități mai puternice, mai profitabile, care să maximizeze mai bine valoarea acționarului. LBO-urile pot fi realizate pentru a ajuta tranziția unei companii publice la una privată, pentru a vinde un segment al unei afaceri sau pentru a transfera proprietatea privată de la o entitate la alta.

1. Investiții viitoare pentru energie

Într-o epocă a așa-numitelor mega-achiziții între 2005 și 2007, cea mai mare dintre toate a fost achiziția de 48 de miliarde de dolari a celei mai mari utilități de electricitate din Texas, cunoscută atunci ca TXU, de către un consorțiu condus de Kohlberg Kravis Roberts & Co., Grupul Texas Pacific (TPG Capital) și Goldman Sachs.

Acordul s-a bazat pe convingerea că creșterea cererii de energie ar prelungi oferta și va crește prețurile la energia electrică. La scurt timp după încheierea tranzacției, forajul orizontal crescut, sau fracking-ul, a dus la revoluția americană a gazelor de șist, iar prețurile energiei au scăzut.

Compania nou-fondată, Energy Future Holdings, a depus cererea pentru falimentul capitolului 11 în 2014, calificându-se drept unul dintre cele mai mari 10 falimente nefinanciare din istorie. Cel mai cunoscut investitor din America, Warren Buffett, a fost chiar convins că afacerea nu poate lipsi și a sfârșit prin a pierde aproape 900 de milioane de dolari.

2. Hotel Hilton

La înălțimea bulei imobiliare din 2007, Grupul Blackstone l-a cumpărat pe Hilton într-o achiziție de 26 miliarde de dolari. Când economia a intrat în criză la scurt timp după încheierea acordului, s-a părut că nu ar fi putut alege un moment mai rău, mai ales când unii dintre partenerii săi - Bear Stearns și Lehman Brothers - s-au destrămat.

Lucrurile s-au transformat drastic când compania a devenit publică în 2013, transformând celebrul acordul Hilton în cea mai profitabilă afacere de capital privat. Investitorii care au rezistat furtuna au devenit legendari, făcând 12 miliarde de dolari din ceea ce mulți analiști cred a fi cea mai bună pârghie din toate timpurile.

În 2018, Blackstone și-a vândut pachetul în lanțul hotelier. Firma de capital privat a descărcat 15, 8 milioane de acțiuni. Hilton a estimat că vânzarea va genera 1, 32 miliarde de dolari.

3. Ștergeți canalul

Cel mai mare proprietar al postului de radio din țară a fost achiziționat în 2006 de Bain Capital și Thomas H. Lee Partners pentru 27 de miliarde de dolari. Această cifră includea o rambursare a datoriei de 8 milioane de dolari. Într-un acord care a devenit dezordonat, firmele private de acțiuni implicate au mers în instanță pentru a forța băncile să finalizeze cea mai mare achiziție din industria media și a divertismentului.

În 2014, compania și-a schimbat numele în iHeartMedia, Inc., în efortul de a reflecta strategia sa în evoluție, pe măsură ce mai mulți ascultători merg online și ascultă muzică prin aplicația iHeartRadio.

4. Kinder Morgan

Compania de exploatare a conductelor cu sediul în Houston, Kinder Morgan, a fost de acord cu o ofertă de achiziție a unui grup de investitori condus de președintele și co-fondatorul său, Richard Kinder. Într-o poveste plină de întorsături, acționarii au dat în judecată, crezând că Kinder a păstrat tranzacția un secret de la propriul său consiliu. Acordul a fost foarte criticat pentru abundența conflictelor de interese.

După ce a consiliat compania anterior, Goldman Sachs a devenit parte a grupului de investiții care l-a ajutat pe Richard Kinder să încheie afacerea pentru a-și cumpăra propria companie. Compania a fost făcută publică în 2011 în cea mai mare ofertă publică inițială (IPO), susținută de capital privat american.

5. RJR Nabisco, Inc.

Decenii mai târziu, tranzacția RJR Nabisco din 1989 este în continuare cea mai iconică și celebră achiziție de pârghie privată din toate timpurile. Prin extragerea acordului evaluat la 31 de miliarde de dolari sau 55 de miliarde de dolari atunci când este ajustat pentru inflație, Kohlberg, Kravis, Roberts & Co. este creditat cu faptul că a generat boom-ul achizițiilor cu efect de levier care au urmat.

Acordul a fost atât de inovator, încât a fost inspirația pentru o carte și un film de succes, ambele intitulate „Barbarii la poartă”. Alertă Spoiler: RJR Nabisco a sfârșit prin a fi rupt și KKR a promis să nu mai pună atât de mult într-o singură investiție.

6. Freescale Semiconductor, Inc.

O față familiară a multora dintre cele mai mari achiziții cu efect de pârghie din istorie, Grupul Blackstone a făcut parte dintr-un consorțiu de investitori care au făcut parte din achiziția Freescale Semiconductor din 2006 pentru 18 miliarde de dolari. Achiziționarea fostei proprietăți Motorola este renumită pentru că este cea mai mare achiziție de pârghie a unei firme de tehnologie din istorie.

Compania aproape că nu a supraviețuit după ce și-a subestimat sever datoriile, dar a crescut din cenușă cu un OPP din 2011.

7. PetSmart, Inc.

Într-o epocă în care cumpărăturile cu efect de pârghie sunt mult mai puțin obișnuite, achiziția PetSmart de 9 miliarde de dolari în 2014 este remarcabilă pentru faptul că a fost unul dintre cele mai mari achiziții cu efect de levier din 2007.

Un grup condus de firma britanică de cumpărare BC Partners s-a numărat printre mai multe grupuri de investiții interesate care doresc să îmbunătățească vânzările rămase în retard. Mulți au considerat că PetSmart își poate îmbunătăți cu ușurință cota de piață, dedicând mai multe resurse platformelor sale online care au fost ignorate în mare parte.

8. Georgia-Pacific LLC

Faimos pentru fabricarea de cupe Dixie și prosoape de hârtie Brawny, Georgia-Pacific a fost preluată de Koch Industries în 2005, într-un acord în valoare de 21 miliarde de dolari. David Koch și fratele său Charles sunt faimoși pentru că sunt doi dintre cei mai bogați oameni din America și pentru contribuțiile lor importante în cauze conservatoare.

Împreună, au condus conglomeratul controlat de familie cu o gamă largă de tranzacții în orice fel, de la energie, mărfuri, celuloză și hârtie, produse chimice, ranching, valori mobiliare și finanțe. Această afacere este renumită pentru a ajuta industriile Koch să devină cea mai mare companie privată din țară. David Koch s-a retras din companie în iunie 2018, din cauza stării sale de sănătate. A murit în august 2019.

9. Divertismentul lui Harrah

Ei spun că casa nu pierde niciodată, dar achiziția din 2006 a companiei Harrah's, cea mai mare companie de cazinouri din lume, este renumită pentru că a atins această tendință. La scurt timp după ce a avut loc achiziționarea în valoare de 31 de miliarde de dolari, piața imobiliară s-a prăbușit și industria turismului a scăzut.

După ce și-a schimbat numele în Caesars Entertainment, compania și-a retras înregistrarea pentru un IPO în 2010 și a pierdut 831 milioane USD în acel an. În 2015, legendarul imperiu al jocurilor de noroc a depus pentru falimentul capitolului 11.

10. First Data Corporation

În 2007, firma de cumpărare Kohlberg Kravis Roberts & Co. a achiziționat First Data gigantul de procesare a cardurilor de credit pentru 30 de miliarde de dolari. Acordul părea a fi un dezastru la scurt timp după ce a fost finalizat din cauza crizei financiare, însă First Data a atârnat și este una dintre singurele achiziții de supraviețuire ale KKR.

În 2015, First Data a început o revenire prin vânzarea de aplicații și servicii de date mari către întreprinderile mici, care au ajuns la IPO-ul oficial. Povestea First Data este una dintre puținele povești de succes din boom-ul achizițiilor cu efect de pârghie.