Obligatoriu callabil
O obligațiune callabilă este o obligațiune pe care emitentul o poate răscumpăra înainte de a ajunge la data scadenței declarate. În esență, o obligațiune callabilă permite companiei emitente să își achite datoria mai devreme. O afacere poate alege să își numească obligațiunile dacă ratele dobânzilor de pe piață se deplasează într-o direcție favorabilă și le va permite să împrumute la o rată mai benefică.
De asemenea, obligațiunile vocaționale beneficiază de investitori, deoarece oferă, de obicei, o rată a dobânzii sau o rată de cupon atractivă, datorită naturii lor vândute. Un alt nume pentru obligațiunile vândute este o obligațiune rambursabilă.
01:19Obligatoriu callabil
Obligațiuni vocaționale explicate
O obligațiune vândută este un instrument de creanță în care emitentul își rezervă dreptul de a returna principalul investitorului și de a opri plățile de dobândă înainte de data scadenței obligațiunii. Corporațiile pot emite obligațiuni pentru extinderea fondurilor sau pentru a plăti alte împrumuturi. În cazul în care se așteaptă ca ratele dobânzilor de pe piață să scadă, acestea pot emite obligațiuni ca fiind valabile, permițându-le să efectueze o răscumpărare timpurie și să asigure alte finanțări la o rată redusă. Oferta obligațiunii va specifica termenii de la momentul în care compania poate retrage nota.
O obligațiune care poate fi răscumpărată - rambursabilă este de obicei numită la o valoare care este puțin peste valoarea nominală a datoriei. Cu cât mai devreme pe durata de viață a unei obligațiuni este numită, cu atât va fi mai mare valoarea apelului. De exemplu, o obligațiune cu scadență în 2030 poate fi apelată în 2020. Poate afișa un preț vândut de 102. Acest preț înseamnă că investitorul primește 1.020 USD pentru fiecare 1.000 USD în valoare nominală a investiției lor. De asemenea, obligațiunea poate stabili că prețul apelului anticipat scade la 101 după un an.
Cheie de luat cu cheie
- O obligațiune callabilă este una care poate fi răscumpărată din timp de către emitent înainte de scadență.
- O obligațiune vocațională permite companiilor să își plătească datoria din timp și să beneficieze de mișcări favorabile ale ratei dobânzii.
- O obligațiune callabilă beneficiază investitorul cu o dobândă sau o rată de cupon atractivă.
- Un alt nume pentru o obligațiune callabilă este o obligațiune rambursabilă.
Tipuri de obligațiuni vandabile
Legăturile virabile vin cu multe variații. Răscumpărarea opțională permite unui emitent să-și răscumpere obligațiunile în conformitate cu termenii la momentul emiterii obligațiunii. Cu toate acestea, nu toate obligațiunile sunt apelabile. Obligațiunile de trezorerie și notele de trezorerie nu pot fi solicitate, deși există câteva excepții.
Majoritatea obligațiunilor municipale și unele obligațiuni corporative sunt apelabile. O obligațiune municipală are caracteristici de apel care pot fi exercitate după o perioadă determinată, cum ar fi 10 ani.
Răscumpărarea fondului de scufundare impune emitentului să respecte un program stabilit în timp ce răscumpărează o porțiune sau întreaga datorie. La datele specificate, compania va remite o parte din obligațiune către deținători de obligațiuni. Un fond afundat ajută compania să economisească bani în timp și să evite o plată mare cu sume forfetare la scadență. Un fond de scufundare are obligațiuni emise prin care unii dintre aceștia sunt solicitați pentru ca compania să își achite datoria din timp.
Răscumpărarea extraordinară permite emitentului să-și numească obligațiunile înainte de scadență dacă apar evenimente specifice, cum ar fi dacă proiectul finanțat de sub este deteriorat sau distrus.
Protecția apelurilor se referă la perioada în care obligația nu poate fi apelată. Emitentul trebuie să clarifice dacă o obligațiune este callabilă și termenii exacti ai opțiunii de apel, inclusiv în momentul în care obligația poate fi apelată.
Ratele dobânzilor și obligațiunile exigibile
Dacă ratele dobânzilor de pe piață scad după o corporație plutesc o obligațiune, compania poate emite o datorie nouă, primind o rată a dobânzii mai mică decât obligațiunea inițială. Compania folosește încasările din cea de-a doua emisiune cu rată mai mică pentru a achita obligațiunile anterioare de calabilitate prin exercitarea funcției de apel. Drept urmare, compania și-a refinanțat datoria prin achitarea obligațiunilor calabile cu randament mai mare cu datoria nou-emisă la o rată a dobânzii mai mică.
Plata anticipată a datoriilor prin exercitarea obligațiunilor vândute economisește o cheltuială a dobânzii companiei și împiedică compania să fie pusă în dificultate financiară pe termen lung dacă condițiile economice sau financiare se agravează.
Cu toate acestea, investitorul s-ar putea să nu facă la fel de bine ca și compania atunci când este solicitată obligațiunea. De exemplu, să zicem că o emisiune cupoană de 6% este emisă și urmează să se maturizeze în cinci ani. Un investitor achiziționează o valoare de 10.000 USD și primește plăți cupon de 6% x 10.000 USD sau 600 $ anual. La trei ani de la emitere, ratele dobânzilor scad la 4%, iar emitentul apelează obligațiunea. Titularul obligațiunii trebuie să revină obligațiunii pentru a primi înapoi principalul și nu se mai plătește nicio dobândă.
În acest scenariu, nu numai că deținătorul de obligațiuni pierde plățile de dobândă rămase, dar este puțin probabil să poată corespunde cuponului inițial de 6%. Această situație este cunoscută sub denumirea de risc de reinvestire. Investitorul ar putea alege să reinvesteze la o rată a dobânzii mai mică și să piardă venitul potențial. De asemenea, dacă investitorul dorește să achiziționeze o altă obligațiune, prețul obligațiunii noi ar putea fi mai mare decât prețul inițial. Cu alte cuvinte, investitorul ar putea plăti un preț mai mare pentru un randament mai mic. Drept urmare, este posibil ca o obligațiune nerambursabilă să nu fie adecvată investitorilor care caută venituri stabile și randamente previzibile.
Pro și contra garanțiilor obligatorii
Obligațiunile vocaționale plătesc de regulă un cupon sau o rată a dobânzii mai mare investitorilor decât obligațiunile care nu sunt callable. Companiile care emit aceste produse beneficiază și ele. În cazul în care rata dobânzii de pe piață scade mai puțin decât rata plătită deținătorilor de obligațiuni, întreprinderea poate apela nota. Atunci pot refinanța datoria la o rată a dobânzii mai mică. Această flexibilitate este, de obicei, mai favorabilă pentru întreprindere decât utilizarea creditelor bancare.
Cu toate acestea, nu toate aspectele unei legături callabile sunt favorabile. De obicei, un emitent va apela obligațiunea atunci când rata dobânzii scade. Această apelare lasă investitorul expus la înlocuirea investiției într-un ritm care nu va întoarce același nivel de venit. În schimb, atunci când ratele de piață cresc, investitorul poate rămâne în urmă atunci când fondurile lor sunt legate într-un produs care plătește o rată mai mică. În cele din urmă, companiile trebuie să ofere un cupon mai mare pentru a atrage investitori. Acest cupon mai mare va crește costul general al preluării de noi proiecte sau extinderi.
Pro-uri
Plătiți un cupon sau o dobândă mai mare
Datoria finanțată de investitori reprezintă o mai mare flexibilitate pentru emitent
Ajută companiile să strângă capitalul
Funcțiile de apel permit rechemarea și refinanțarea datoriilor
Contra
Investitorii trebuie să înlocuiască obligațiunile numite cu produse cu rată mai mică
Investitorii nu pot profita atunci când crește ratele pieței
Ratele cuponului sunt mai mari, crescând costurile companiei
Exemplu din lumea reală
Să presupunem că Apple Inc. (APPL) decide să împrumute 10 milioane de dolari pe piața obligațiunilor și emite o obligațiune cupon de 6% cu o scadență în cinci ani. Compania plătește deținătorilor de obligațiuni 6% x 10 milioane USD sau 600.000 USD în plăți de dobânzi anual.
La trei ani de la data emiterii, ratele dobânzilor scad cu 200 de puncte de bază (BPS) la 4%, ceea ce determină compania să răscumpere obligațiunile. În conformitate cu condițiile contractului de obligațiuni, în cazul în care compania apelează obligațiunile, aceasta trebuie să plătească investitorilor o primă de 102 USD la egal. Prin urmare, compania plătește investitorilor de obligațiuni 10, 2 milioane USD, pe care îi împrumută de la bancă la o rată a dobânzii de 4%. Reeditează obligațiunea cu o rată de cupon de 4% și o sumă principală de 10, 2 milioane USD, reducând plata anuală a dobânzii la 4% x 10, 2 milioane USD sau 408 000 USD.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.