BND vs. AGG: compararea ETF-urilor de obligațiuni

Fondurile tranzacționate cu schimb de obligațiuni (ETF) sunt un dispozitiv util pentru investitorii moderni cu venituri fixe. Aceste ETF-uri combină stabilitatea relativă și diversificarea portofoliului de fonduri mutuale de obligațiuni cu lichiditatea acțiunilor în timpul zilei. Cele mai bune ETF-uri de obligațiuni o elimină cu un cost scăzut.

În ceea ce privește activele gestionate, cei doi regi ai spațiului ETF al obligațiunilor sunt iShares Core US Aggregate Bond ETF (NYSEARCA: AGG) și Vanguard Total Bond Market ETF (NYSEARCA: BND). Cele două fonduri dețineau peste 60 de miliarde de dolari în active totale administrate (AUM) din martie 2016. Acest nivel de AUM este mai mare decât alte ETF-uri de obligațiuni și depășește cu mult restul categoriei de piață largă de investiții.

Emitent, fondator și management

IShares Core US Aggregate Bond ETF este un produs al BlackRock Inc. (NYSE: BLK) și face parte din seria sa de succes iShares ETF. Este cel mai vechi dintre cele două fonduri cu trei ani și jumătate, lansat în septembrie 2003. Susținut de toate resursele celui mai mare manager de bani din lume, această ETF nu lipsește pentru recunoaștere sau marketing. Managerii de portofoliu James Mauro și Scott Radell sunt responsabili de operațiunile de zi cu zi ale ETF.

ETF Total Market Market este cea mai importantă ofertă de obligațiuni interne a Vanguard. În multe privințe, fondul Vanguard este un frate mai mic al fondului iShares. Cele două ETF-uri urmăresc același index, deși cu ușoare variații de execuție și asigură o concurență sănătoasă pentru taxe mici, siguranță și randamente puternice.

Strategie

Ambele fonduri sunt ETF gestionate pasiv. Strategiile de investiții pasive sunt concepute pentru a reduce costurile totale ale fondurilor, ceea ce le face investiții mai puțin costisitoare. Înainte de achiziția BlackRock, ETF iShares Core US Aggregate Bond era un fond mult mai scump și mai lent, dar concurența a scăzut drastic costurile pentru ambii manageri de active.

Ambele ETF-uri urmăresc Barclays US Aggregate Bond Index, principalul punct de plecare pentru performanța obligațiunilor interne, deși Vanguard ETF urmărește o versiune a indicelui plătit. Indicele de obligațiuni Barclays este o colecție ponderată pe piață a întregii piețe a obligațiunilor din SUA, excluzând obligațiunile municipale, titlurile protejate de inflație ale Trezoreriei (TIPS) și obligațiunile cu randament ridicat.

Caracteristici măsurabile ale datelor

AUM pentru iShares Core ET Suma Agregatelor SUA totalizează mai mult de 34 miliarde de dolari, ceea ce o face mai mare decât ETF Vanguard Total Bond Market cu aproximativ 5 miliarde de dolari. Portofoliul pentru iShares ETF are o durată medie ceva mai lungă, la 5, 53 în raport cu 5, 42 ani și o calitate medie a creditului mai mare, la A + față de A. Fiecare este foarte similar în ceea ce privește maturitatea medie ponderată și randamentul la maturitate (YTM).

Cele două fonduri prezintă cifre financiare remarcabil de consistente. În martie 2016, iShares Core US Suma Agregată ETF avea un raport de cheltuieli de 0, 08%, comparativ cu 0, 07% pentru ETF Vanguard Total Bond Market. Sunt cele mai lichide două ETF-uri de obligațiuni, mutând sute de milioane de dolari pe zi în tranzacțiile zilnice. Grosile de ofertă / cerere sunt relativ mici pentru fiecare, de multe ori mai puțin de 1, 2 cenți pentru fondul iShares și 1, 5 cenți pentru fondul Vanguard.

Riscuri fundamentale

Ca fonduri garantate de obligațiuni, iShares Core SUA Agregate ETF de obligațiuni și Vanguard Total Bond Market ETF sunt expuse indirect riscurilor de contrapartidă din portofoliile lor de bază. IShares ETF are un risc de contrapartidă puțin mai mic la prima vedere, datorită calității sale de creditare mai bune. Chiar dacă fondurile pasive par să funcționeze pe pilot automat, fiecare este expus și unor riscuri de gestionare.

Poate că o preocupare mai mare este riscul de inflație. ETF-urile cu obligațiuni grele de trezorerie generează rar randamente de piață de top. Așteptați-vă că acționarii vor lupta pentru a compensa o creștere de 3 sau 4% în costul real al vieții pe parcursul unui an. Riscul ratei dobânzii este, de asemenea, o problemă, deoarece natura pe termen intermediar a acestor ETF-uri le face mai susceptibile decât instrumentele pe termen scurt.

Performanță și opinia experților

Performanțele de ultimă durată de cinci ani pentru iShares Core SUA Agregate ETF de obligațiuni și Vanguard Total Bond Market ETF sunt practic identice. În perioada martie 2012 - martie 2016, fiecare fond a returnat o medie anualizată de 3, 52%. IShares ETF a avut tendința de a fi fondul mai scump în acea perioadă, astfel încât Vanguard ETF a demonstrat probabil o performanță reală mai puternică cu o marjă foarte mică. Pe parcursul celor 12 luni cuprinse între martie 2015 și martie 2016, Vanguard ETF a revenit cu 1, 47% la 1, 39% din iShares ETF.

Opinia experților este aproape universal pozitivă pentru ambele fonduri, deși rareori copleșitoare. Morningstar acordă trei stele fiecăruia dintre aceste ETF-uri. US News Money preferă fondul iShares, oferindu-i cel mai bun loc de garanție pe termen intermediar, în timp ce fondul Vanguard a fost clasat la numărul opt.

Investitori ideali

Deoarece strategiile, portofoliile, punctele de referință, performanțele și costurile iShares Core US SG Aggregate ETF și Vanguard Total Bond Market ETF sunt atât de similare, nu există un grup de investitori mai potrivit pentru unul sau altul. În general, oricare dintre fonduri se poate încadra ca o acțiune de bază pentru investitori conștienți de pensionare sau ca satelit pentru cei care doresc expunere la obligații interne de înaltă calitate. Randamentele scăzute și rentabilitățile mici le fac improprii pentru comercianții mai tineri sau mai agresivi.