Răspândire orizontală
Un spread orizontal (mai frecvent cunoscut sub numele de calendar spread) este o strategie de opțiuni sau futures creată cu poziții simultane lungi și scurte în derivat pe același activ subiacent și același preț de grevă, dar cu luni de expirare diferite. Obiectivul este de obicei să profite de schimbările în volatilitate în timp sau să exploateze fluctuația prețurilor din evenimente pe termen scurt. Răspândirea poate fi folosită și ca metodă de creare a pârghiei semnificative cu risc limitat.
Cheie de luat cu cheie
- Distribuirile orizontale (calendaristice) permit comercianților să construiască o tranzacție care să reducă la minimum efectele timpului.
- Diferențele de viitor care utilizează această strategie se pot concentra pe fluctuațiile preconizate pe termen scurt ale prețurilor.
- Atât opțiunile, cât și contractele futures care stau la baza contractelor creează o poziție de pârghie de facto.
Cum funcționează o răspândire orizontală
Pentru a crea o răspândire orizontală, un comerciant specifică mai întâi o opțiune sau un contract futures pe care să îl cumpere, apoi vinde un contract similar care are o dată de expirare mai scurtă (toate celelalte funcții sunt aceleași). Cele două contracte identice, separate numai de data de expirare, creează o diferență de preț, o diferență pe care piața o reprezintă ca valoare a timpului - în special perioada de timp care diferă între cele două contracte.
Pe piețele de opțiuni, această distincție este importantă, deoarece valoarea în timp a fiecărui contract de opțiuni este o componentă esențială a prețurilor sale. Această marjă neutralizează cât mai mult posibil cheltuiala cu acea valoare de timp.
Pe piețele futures, unde valoarea timpului nu este un factor specific în stabilirea prețurilor, diferența de preț reprezintă așteptările de schimbare a prețurilor pe care participanții pe piață consideră că este posibil să se producă între cele două date de expirare diferite.
În timp ce spread-urile orizontale sau calendaristice sunt utilizate pe scară largă pe piața futures, o mare parte a analizei este axată pe piața de opțiuni în care schimbările de volatilitate sunt cruciale pentru stabilirea prețurilor. Deoarece volatilitatea și valoarea timpului sunt strâns conectate în stabilirea prețurilor de opțiuni, acest tip de răspândire minimizează efectul timpului și produce o oportunitate mai mare de a profita de creșterile volatilității în timpul comerțului. Piesele scurte pot fi create prin inversarea configurației (cumpărați contractul cu expirare mai apropiată și vindeți contractul cu o expirație mai îndepărtată). Această variație încearcă să profite de scăderea volatilității.
Comerțul îndelungat profită de modul în care opțiunile apropiate și cele îndelungate acționează atunci când timpul și volatilitatea se schimbă. O creștere a volatilității implicite, toate celelalte cu importanță redusă, ar avea un impact pozitiv asupra acestei strategii, deoarece opțiunile pe termen mai lung sunt mai sensibile la schimbările de volatilitate (vega mai mare). Avizul este că cele două opțiuni pot și probabil vor tranzacționa la diferite măsuri implicate de volatilitate, dar este rar ca mișcarea volatilității și efectul asupra prețului diseminării opțiunii orizontale să acționeze diferit de ceea ce ar fi de așteptat.
Exemplu de un calendar răspândit cu opțiuni de stoc
Cu tranzacționarea acțiunilor Exxon Mobil la 89, 05 USD la jumătatea lunii ianuarie 2018:
- Vindeți apelul din 95 februarie pentru 0, 97 USD (97 USD pentru un contract)
- Cumpărați apelul din 95 martie pentru 2, 22 USD (222 USD pentru un contract)
Cost net (debit) 1, 25 USD (125 USD pentru un contract)
Întrucât este vorba despre un debit de debit, pierderea maximă este suma plătită pentru strategie. Opțiunea vândută este mai aproape de expirare și, prin urmare, are un preț mai mic decât opțiunea cumpărată, obținând un debit sau un cost net. În acest scenariu, comerciantul speră să capteze o creștere a valorii asociate cu un preț în creștere (până la cel mult 95 USD) între cumpărare și expirarea lunii februarie.
Mișcarea ideală a pieței pentru profit ar fi ca prețul să devină mai volatil în termenul apropiat, dar în general să crească, închizându-se chiar sub 95 de la expirarea din februarie. Acest lucru permite ca contractul de opțiune din februarie să expire fără valoare și totuși, permite comerciantului să profite de mișcări ascendente până la expirarea lunii martie.
Rețineți că a fost traderul care a cumpărat pur și simplu expirarea lunii martie, costul ar fi fost de 222 de dolari, dar, prin utilizarea acestei distribuții, costul necesar pentru realizarea și deținerea acestui comerț a fost de doar 125 USD, ceea ce a făcut comerțul cu o marjă mai mare și cu un risc mai mic.
În funcție de prețul de grevă și de tipul contractului ales, strategia poate fi utilizată pentru a profita de o tendință de piață neutră, în voga sau în ritm.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.