Cele mai grave cazuri de hiperinflație în istorie

În octombrie 2018, FMI prognozează că rata anuală a inflației din Venezuela pentru 2018 va urca la 1, 37 milioane%, exact 1.370.000%. Având în vedere că băncile centrale, precum Rezerva Federală a SUA și Banca Centrală Europeană (BCE), vizează ținte de inflație în jur de 2% -3%, moneda și economia din Venezuela sunt într-o criză certă. Markerul convențional pentru hiperinflație este de 50% pe lună (egal cu aproximativ 12.875% pe an), propus pentru prima dată în 1956 de Phillip Cagan. Iată alte trei cazuri istorice de hiper inflație.

Ungaria: august 1945 - iulie 1946

Cea mai mare rată lunară a inflației: 4, 19 x 10 ¹⁶ %

Rata zilnică de inflație echivalentă: 207%

Timpul necesar pentru ca prețurile să se dubleze: 15 ore

Moneda: Pengő

(Sursa: Manual de rutier al evenimentelor majore din istoria economică. )

În timp ce hiperinflația este în general considerată a fi rezultatul ineptitudinii guvernului și a iresponsabilității fiscale, hiperinflația Ungariei postbelice a fost aparent concepută de către factorii de decizie guvernamentali ca o modalitate de a obține o economie sfâșiată de război. Guvernul a folosit inflația ca impozit pentru a ajuta la un deficit de venituri necesar pentru plățile de reparație postbelică și pentru bunurile către armata sovietică ocupantă, dar inflația a servit, de asemenea, la stimularea cererii agregate pentru a restabili capacitatea productivă.

Al Doilea Război Mondial a avut un efect devastator asupra economiei Ungariei, lăsând jumătate din capacitatea sa industrială complet distrusă, 90% avariate și infrastructura țării în tâmpenie. Această reducere a capacității productive a creat, probabil, un șoc de aprovizionare care, combinat cu un stoc stabil de bani, a provocat începutul hiperinflației Ungariei.

În loc să încerce să diminueze inflația prin reducerea ofertei de bani și creșterea ratelor dobânzii - politici care ar fi amortizat o economie deja deprimată - guvernul a decis să canalizeze bani noi prin sectorul bancar către activități antreprenoriale care să contribuie la restabilirea capacității productive, a infrastructurii și a activitate economică. Planul aparent a fost un succes, întrucât o mare parte din capacitatea industrială anterioară războiului din Ungaria a fost restaurată în momentul în care stabilitatea prețurilor a revenit în cele din urmă odată cu introducerea forintului, noua monedă a Ungariei, în august 1946. (Pentru a citi mai multe, consultați: O introducere la hiperinflație.)

Zimbabwe: martie 2007 până la mijlocul lunii noiembrie 2008

Cea mai mare rată lunară a inflației: 7, 96 x 10 ¹⁰ %

Rata de inflație zilnică echivalentă: 98%

Timpul necesar pentru ca prețurile să se dubleze: 24, 7 ore

Moneda: Dolar

(Sursa: Manual de rutier al evenimentelor majore din istoria economică. )

Problemele de inflație din Zimbabwe au început cu mult înaintea perioadei oficiale de hiperinflație care a început în 2007. În 1998, inflația anuală a țării africane se desfășura la 47% și, cu excepția unei ușoare scăderi în 2000, a crescut constant până la perioada de hiperinflație, la sfârșitul anului care a văzut abandonat dolarul Zimbabwe în favoarea mai multor valute străine.

După independența sa din 1980, guvernul Zimbabwe a urmărit politici fiscale relativ disciplinate. Toate acestea s-ar schimba odată ce guvernul a decis că nevoia de a reduce sprijinul politic în scădere a avut prioritate asupra prudenței fiscale. În a doua jumătate a anului 1997, o combinație de plăți datorate veteranilor de război, o incapacitate de a majora impozitele din cauza protestelor din întreaga țară și decizia guvernată de a achiziționa în mod obligatoriu (cu o compensație parțială) ferme comerciale deținute de alb pentru a redistribui negrul fără pământ majoritatea au generat îngrijorările cu privire la poziția fiscală a guvernului. Numeroase rulaje pe monedă au dus la o depreciere a cursului de schimb, ceea ce a determinat creșterea prețurilor la import, provocând începutul problemelor inflaționiste ale țării. (Pentru a citi mai multe, consultați: Ce cauzează o criză valutară?)

Această inflație inițială a costurilor va fi agravată prin decizia guvernului, în 2000, de a urma inițiativa sa de reformă funciară de a achiziționa în mod obligatoriu ferme comerciale deținute de alb. Această redistribuire a creat astfel de tulburări la fermele, încât producția agricolă a scăzut dramatic în doar câțiva ani. La rândul său, acest șoc al ofertei a împins prețurile mai mari, motivând un guvernator al bancii centrale recent numit inflația drept inamicul numărul unu al Zimbabwe în 2004.

În timp ce a reușit să decelereze inflația, o politică monetară mai strânsă a pus presiuni atât pe bănci, cât și pe producătorii autohtoni, amenințând să destabilizeze complet sistemul financiar și economia mai largă. Banca centrală din Zimbabwe a fost forțată să se angajeze în politici cvasi-fiscale pentru a atenua efectele destabilizatoare ale politicii monetare mai strânse, care la rândul său au servit la anularea oricăror succese anti-inflaționiste anterioare, creând un stil de inflație care se extinde în cerere, care a escaladat în hiperinflație 2007. Această hiperinflație a rămas în Zimbabwe până la utilizarea predominantă a monedei străine ca mijloc de schimb.

Iugoslavia: aprilie 1992 - ianuarie 1994

Cea mai mare rată lunară a inflației: 313.000.000%

Rata de inflație zilnică echivalentă: 64, 6%

Timpul necesar pentru ca prețurile să se dubleze: 1, 41 zile

Moneda: Dinar

(Sursa: Manual de rutier al evenimentelor majore din istoria economică .)

În timp ce inflația anuală în Iugoslavia a fost de până la 76% din 1971 până în 1991, această rată pare modestă în comparație cu ceea ce urma să vină. În urma dezintegrării Iugoslaviei la începutul anului 1992 și a izbucnirii luptelor în Croația și Bosnia-Herțegovina, inflația lunară ar ajunge la 50% - markerul convențional pentru hiperinflație - în Serbia și Muntenegru (adică noua Republică Federală Iugoslavia).

Ruperea inițială a Iugoslaviei a provocat hiperinflația, deoarece comerțul inter-regional a fost demontat, ceea ce a dus la scăderea producției în multe industrii. În plus, dimensiunea birocrației vechii Iugoslavii, inclusiv o forță militară și polițială substanțială, a rămas intactă în noua Republică Federală, în ciuda faptului că acum cuprinde un teritoriu mult mai mic. Odată cu escaladarea războiului în Croația și Bosnia-Herțegovina, guvernul a optat pentru reducerea acestei birocrații umflate și a cheltuielilor mari pe care le-a solicitat.

Între mai 1992 și aprilie 1993, Națiunile Unite au impus Republicii Federale un embargo comercial internațional. Aceasta a agravat doar problema scăderii producției, care era asemănătoare cu decimarea capacității industriale care a dat startul hiperinflației în Ungaria după al doilea război mondial. Odată cu scăderea producției scăzând veniturile fiscale, deficitul fiscal al guvernului sa înrăutățit, crescând de la 3% din PIB în 1990 la 28% în 1993. Pentru a acoperi acest deficit, guvernul a apelat la presa tipografică, umflând masiv oferta de bani.

Până în decembrie 1993, menta Topčider lucra la capacitate maximă, emitând aproximativ 900.000 de note bancare lunare, dar care nu aveau valoare în momentul în care au ajuns în buzunarele oamenilor. Imposibil să tipărească suficient numerar pentru a păstra valoarea scăzută rapid a dinarului, moneda s-a prăbușit oficial la 6 ianuarie 1994. Marca germană a fost declarată noua ofertă legală pentru toate tranzacțiile financiare, inclusiv plata impozitelor.

Linia de jos

În timp ce hiperinflația are consecințe severe, nu numai pentru stabilitatea economiei unei țări, ci și a guvernului și a societății civile mai mari, este adesea un simptom al crizelor care sunt deja prezente. Această situație oferă o privire asupra adevăratei naturi a banilor. În loc să fie doar un obiect economic folosit ca mediu de schimb, depozit de valoare și unitate de cont, banii sunt mult mai simbolici ai realităților sociale care stau la baza. Stabilitatea și valoarea acesteia depind de stabilitatea instituțiilor sociale și politice ale unei țări.