De ce este preferabilă rata de rentabilitate internă modificată (MIRR) decât rata internă de rentabilitate obișnuită?

Chiar dacă rata internă a rentabilității este populară în rândul managerilor de afaceri, tinde să exagereze profitabilitatea unui proiect și poate duce la greșeli de bugetare a capitalului bazate pe o estimare excesiv de optimistă. Rata de modificare internă modificată compensează acest defect și oferă managerilor mai mult control asupra ratei de reinvestire asumate din fluxurile de numerar viitoare.

Dezavantaje majore ale ratei de rentabilitate internă (IRR)

Un calcul IRR acționează ca o rată de creștere inversă a compunerii; trebuie să reducă creșterea de la investiția inițială, pe lângă fluxurile de numerar reinvestite. Cu toate acestea, IRR nu pictează o imagine realistă despre modul în care fluxurile de numerar sunt de fapt reduse în proiecte viitoare.

Fluxurile de numerar sunt adesea reinvestite la costul capitalului, nu aceeași rată la care au fost generate în primul rând. IRR presupune că rata de creștere rămâne constantă de la proiect la proiect. Este foarte ușor să exagerați valoarea viitoare potențială cu cifrele IRR de bază.

O altă problemă majoră cu IRR apare atunci când un proiect are perioade diferite de fluxuri de numerar pozitive și negative. În aceste cazuri, IRR produce mai mult de un număr, provocând incertitudine și confuzie.

Avantajul ratei de rentabilitate internă modificată (MIRR)

MIRR permite managerilor de proiect să modifice rata asumată de creștere reinvestită de la o etapă la alta a unui proiect. Cea mai frecventă metodă este introducerea costului mediu estimat al capitalului, dar există o flexibilitate pentru a adăuga orice rată de reinvestire specifică anticipată.

În plus, MIRR este proiectat pentru a genera o singură soluție, scăpând de problema mai multor IRR-uri.