Evaluarea compensației executive

Despăgubirea executivă este un lucru semnificativ de luat în calcul la evaluarea unei oportunități de investiții. Executivii care sunt compensați în mod necorespunzător nu pot avea stimulentul de a acționa în interesul maxim al acționarilor, ceea ce poate fi costisitor pentru acționarii respectivi. În timp ce noile legi și reglementări au făcut ca compensația executivă să fie mult mai clară în înregistrările companiei, mulți investitori rămân neîncrezători cu privire la modul în care pot găsi și citi aceste rapoarte critice. Acest articol va arunca o privire asupra diferitelor tipuri de compensații executive și modul în care investitorii pot găsi și evalua informațiile privind compensațiile.

Tipuri de compensație executivă

Există multe forme diferite de compensare executivă, oferind o varietate de beneficii fiscale și stimulente de performanță. Mai jos sunt cele mai frecvente forme:

1. Despăgubire în numerar - Aceasta este suma tuturor compensațiilor standard în numerar pe care executivul le primește pentru anul. În declarația de împuternicire, compania va enumera salariul de bază pentru fiecare membru-cheie al echipei de management, cum ar fi directorul executiv (CEO), directorul financiar (CFO), consilier juridic, directorul vânzărilor și alți șefi de divizie.
2. Subvenții pentru opțiuni - Aceasta este o listă cu toate opțiunile acordate executivului; informațiile includ prețurile de grevă și datele de expirare. Opțiunile de acțiuni, dacă sunt utilizate în mod corect, sunt o modalitate grozavă de a inspira managementul pentru a maximiza valoarea acționarului. Cu toate acestea, există un dezavantaj al compensării opțiunilor. De exemplu, administrației i se acordă o subvenție semnificativă pentru opțiuni, care abia este în afara banilor, ceea ce înseamnă că, dacă prețul acțiunilor crește puțin, conducerea va putea să exercite opțiuni, să le convertească în acțiuni comune și să vândă acțiunile pentru a culege o vânt rapidă .
3. Compensare amânată - Această compensare este amânată până la o dată ulterioară, de obicei în scopuri fiscale. Cu toate acestea, modificările în reglementări au diminuat popularitatea acestui tip de compensare.
4. Planuri de stimulare pe termen lung (LTIP) - Planurile de stimulare pe termen lung cuprind toate compensațiile legate de performanță în scopuri fiscale. Legile fiscale actuale favorizează despăgubirile din plată.
5. Pachetele de pensionare - Acestea sunt pachete date executivilor după ce se retrag din companie. Este obișnuit ca unii directori să primească beneficii de sănătate la pensionare pentru ani de serviciu sau alte avantaje rezonabile. Acestea sunt importante de urmărit, deoarece acestea pot conține așa-numitele parașute aurii pentru directorii corupți sau pot fi plătite indiferent dacă compania își îndeplinește obiectivele financiare sau este chiar rentabilă.
6. Beneficii executive - Acestea sunt diverse alte avantaje date executivilor, inclusiv utilizarea unui jet privat, rambursări de călătorie și alte recompense. Acestea se găsesc în notele de subsol. Beneficiile plătite conducătorilor companiilor mici ar trebui să fie supuse unui control și mai mare, deoarece acest tip de lăcomie este mai probabil să falimenteze companii mai mici sau să contribuie la deficite anuale.

Găsirea compensației executive

Toate informațiile privind compensația executivă pot fi găsite în documente publice la Securities and Exchange Commission (SEC). SEC mandatează toate companiile publice să dezvăluie cât de mult își plătesc directorii, cum este derivată această sumă și cine este implicat în determinarea salariilor. Informațiile în sine sunt dezvăluite în mai multe locații, inclusiv:

• Formularul 8-K : Depunerea evenimentului curent poate fi utilizată pentru a dezvălui informații despre compensații dacă evenimentul este legat de modificări ale politicilor și / sau procedurilor de compensare.
• Formularul 10-K : Depunerea raportului anual este întotdeauna folosită pentru a dezvălui informații privind compensațiile anuale.
• Formularul 10-Q : Depunerea raportului trimestrial conține, de asemenea, informații privind compensațiile trimestriale.
• Formulare S-1 / S-3 : Noile probleme conțin informații privind compensația executivă relevante pentru viitorii investitori.

Evaluarea compensației executive

Evaluarea compensării executive poate fi o sarcină dificilă pentru investitorul individual. Din fericire, există multe instrumente disponibile pentru a facilita procesul. Aceste instrumente analizează automat fișierele SEC pentru a trage numerele și pentru a face comparații concepute pentru a da sens informațiilor brute.

Plată vs. performanță

Unul dintre cele mai populare moduri de a evalua compensația executivă este prin compararea salariilor și performanței. Din păcate, mulți directori li se acordă sporuri și bonusuri chiar și atunci când companiile lor falimentează. Compararea salariilor cu performanța acțiunilor vă poate ajuta să determinați dacă directorii sunt plătiți în exces. Măsura specifică folosită cel mai adesea este compararea schimbării de la an la an la creșterea salariilor executive cu anul de modificare a prețului acțiunilor. Dacă modificarea prețului acțiunilor depășește modificarea salariului, executivul nu este plătit în exces. Iată un exemplu de comparație pentru Bill Gates, care a fost CEO-ul Microsoft între 1975 și 2000 și arhitectul șef de software al companiei și președinte între 2000 și 2006:

Sursa: ExecutiveDisclosure.com

Între 1998 și 2006, compensația lui Bill Gates este strâns legată de performanțele generale ale companiei. Atunci când compania câștigă mai mulți bani, Gates primește mai multe compensații și invers. Acest lucru este sănătos, deoarece oferă managerilor stimulentul de a face bine și de a-și crește averea. Tendințele arată că directorii care primesc o rată mai mare decât performanța pot însemna o supracompensare pentru performanțe reduse, ceea ce poate răni investitorii atât în ​​dolari plătiți, cât și în stimulent pentru a face performanță.

Comparație de la egal la egal

Un alt mod popular de a evalua compensația executivă este de a compara un executiv cu colegii săi din industrie. În timp ce liderii de piață au, de obicei, CEO-uri, care sunt plătiți puțin mai mult decât industriile lor, majoritatea directorilor ar trebui să fie plătiți în egală măsură cu colegii lor. Iată același exemplu ca mai sus, cu excepția acestei date, este o comparație între pari în loc de salariu vs. performanță:

Sursa: ExecutiveDisclosure.com

Aici putem vedea că Bill Gates a obținut mai mult decât media medie în industria sa în perioada grafică. Uneori, dacă directorul executiv este fondatorul companiei sau un CEO de înaltă clasă, acesta poate merita o compensație mai mare. Deoarece Bill Gates este atât un mogul al industriei, cât și fondatorul companiei, acest lucru poate explica compensația sa mai mare. Abateri semnificative între acești doi față de directorii generali generali care nu sunt fondatori pot indica faptul că sunt plătite în exces. (Pentru a afla mai multe despre cum să determinați dacă un executiv este plătit în exces sau este bine plătit, consultați Compensarea executivă: cât de mult este prea mult ">

Legile de compensare executivă

Au fost adoptate multe legi noi care să ajute la satisfacerea preocupărilor investitorilor cu privire la compensația executivă. Modificările cerințelor de raportare SEC au obligat companiile să includă o secțiune „Analiză de compensare executivă și analiză” pentru a însoți documentația de plată viitoare în toate formularele SEC. Această secțiune necesită o explicație „lizibilă” a modului în care a fost determinată compensația și ce include.

Alte legi au fost mai directe în limitarea practicilor pe care companiile le folosesc. Un exemplu principal în acest sens a fost eliminarea adăpostului pentru impozitul amânat care a ajutat mulți directori să evite milioane de impozite. Mai mult, îmbunătățirile altor lacune fiscale au făcut mult mai dificil pentru comisii să justifice plățile mari și să ascundă aceste plăți investitorilor.

Linia de jos

Compensarea executivă este o problemă foarte importantă pentru investitori să ia în considerare atunci când iau decizii. Un executiv compensat necorespunzător poate costa banii acționarilor și poate produce un executiv căruia îi lipsește stimulentul de a crește profiturile și de a crește prețul acțiunilor. Între timp, guvernul lucrează pentru a rezolva problema cu noi legi care să închidă lacune și să facă procesul mai transparent. Combinate cu noi instrumente de analiză, investitorii sunt acum mult mai informați.