Valorile garantate de activele pentru împrumuturile studenților: sigure sau subprimate?

Cu o economie globală în care lichiditatea este din ce în ce mai importantă, securitizarea - reambalarea activelor în instrumente financiare comercializabile - s-a redus pe fiecare piață. În timp ce aceasta afectează piețele creditelor ipotecare, creditelor și creditelor auto, un spațiu mai puțin cunoscut care a fost transformat de securitizare este piața creditelor studențești. Dar cât de sigură este această piață pentru investitori? Iată câteva date cheie despre împrumuturile pentru studenți.

Cheie de luat cu cheie

• Împrumuturile pentru studenți reprezintă peste 1, 5 miliarde de dolari în datorii restante în Statele Unite de la peste 44 de milioane de debitori.
• Împrumuturile pentru studenți sunt securizate ca titluri garantate de active cunoscute sub numele de SLABS.
• SLABS au atras investitorii datorită unor garanții structurale, dar pe măsură ce încărcările datoriei studenților cresc, acestea pot deveni mai riscante decât se credea inițial.

Securizarea împrumuturilor pentru studenți

Numai Statele Unite au aproximativ 1, 52 miliarde de dolari în datorii restante de împrumuturi de la studenți, de la 44 de milioane de împrumutați. Titlurile garantate de activele pentru împrumuturi ale studenților (SLABS) sunt exact cum sunt, titluri bazate pe împrumuturi pentru studenți restanți. Aceste împrumuturi sunt ambalate în titluri pe care investitorii le pot cumpăra, care livrează plăți cupon programate la fel ca o obligațiune obișnuită.

Principalul scop din spatele SLABS este diversificarea riscului pentru creditorii la mulți investitori. Prin combinarea și apoi ambalarea împrumuturilor în valori mobiliare și vânzarea lor către investitori, agențiile se pot răspândi în jurul riscului implicit, ceea ce le permite să acorde mai multe împrumuturi și împrumuturi mai mari. În acest fel, mai mulți studenți au acces la împrumuturi, investitorii au un instrument de investiții diversificator, iar creditorii pot genera fluxuri de numerar consistente din serviciile lor de securizare și colectare a datoriilor.

$ 37.172

Soldul mediu al creditelor studenților restant în Statele Unite.

Valorile împrumutate ale studentului

După cum puteți vedea în tabelele următoare, numărul de împrumutați cu împrumuturi studențești și soldul mediu pe fiecare împrumutat crește în fiecare an.

* Tabele amabilitate de Business Insider

Din cauza asemănărilor inerente dintre piața creditelor studențești și piața ipotecară subprimate, există o frică răspândită ca industria creditelor studențești să fie următoarea implosie de piață care să declanșeze o criză financiară. Dovezile au arătat că, chiar și în actuala economie în curs de recuperare, majoritatea noilor absolvenți de facultate nu au reușit să găsească locuri de muncă care să le permită să le plătească împrumuturile pentru studenți. Rezultatul este o rată de creștere care crește din 2003. Cu toate acestea, spre deosebire de credite ipotecare, împrumuturile pentru studenți nu sunt garantate, ceea ce înseamnă că investitorii nu obțin nimic în caz de neplată. Așadar, în cazul unui neplătit al studentului, creditorii sunt chiar mai mult decât ar fi pe piața valorilor mobiliare garantate de credite ipotecare.

Împrumuturi private

Sallie Mae sau SLM Corp., fostă întreprindere de stat, este principalul creditor privat pentru împrumuturile pentru studenți. Sallie Mae face împrumuturi care nu sunt susținute de guvern și împachetează împrumuturile în valori mobiliare, care sunt vândute în tranșe (sau segmente) către investitori. De la recesiune și realizarea ulterioară a faptului că titlurile garantate de active au fost catalizatori primari pentru accident, Sallie Mae și-a consolidat constrângerile de creditare. Cu toate acestea, acesta oferă servicii mai mult de trei milioane de debitori.

În ultimii ani, băncile Wall Street au încetat securitizarea creditelor, deoarece subvențiile federale au fost eliminate. Un alt motiv este că ratele dobânzilor sunt atât de mici acum încât împrumuturile studenților nu sunt la fel de profitabile. Programul federal de împrumut pentru familie (FFELP), încheiat în 2010, a fost o platformă sponsorizată de guvern care a subvenționat și a reasigurat împrumuturile, garantând în esență că aceste împrumuturi vor fi rambursate. După cum vă puteți imagina, expirarea Programului Federal de Împrumut pentru Familie a dus la mai puțin entuziasm din partea creditorilor și a investitorilor.

Împrumut de la „peer-to-peer” (P2P)

Cu multe dintre beneficiile enumerate mai sus nu mai sunt în vigoare, băncile au fost rapid înlocuite de creditorii peer-to-peer, precum SoFi, LendingClub și CommonBond. Drept urmare, împrumuturile private au înregistrat o creștere de până la 7, 5% din piața creditelor studenților totale. Aceste companii permit debitorilor să ia credite fără a fi nevoie de o instituție bancară oficială care să finanțeze. Această metodă necesită, de asemenea, mai mult timp, efort și risc, dar este un avantaj important pentru persoanele care nu pot obține credit în altă parte. În mod obișnuit, acești creditori vor avansa creditul către cei cu scoruri de credit mai mici, dar asta de obicei vine la un preț. Împrumuturile pot veni cu rate de dobândă extrem de mari, care pot pune presiune asupra împrumutatului când vine momentul să ramburseze.

În cazul SoFi, însă, are în vedere creditul și veniturile în momentul aprobării unui împrumut. Oamenii cu un scor de credit și un istoric de credit mai puternici sunt de obicei cei care obțin aprobări, ceea ce înseamnă că rata implicită este mai mică. Rata prestabilită a SoFi din 2017 a fost listată la doar 3%. Acest lucru este destul de bun atunci când comparați această cifră cu cele mai recente statistici naționale în general - o rată implicită de 10, 7% la plățile cu 90 de zile delincvente sau mai mari, conform datelor Rezervei Federale din primul trimestru al anului 2018.

* Diagrama amabilitate de Business Insider

Împrumuturi publice

Unul dintre avantajele sale esențiale ale împrumuturilor guvernate față de creditorii privați este faptul că costul împrumutului este mult mai mic, deoarece, la urma urmei, face parte din guvernul federal. Astfel, elevii iau, de obicei, cât mai mult din împrumuturi publice înainte de a apela la creditorii privați. Pe de altă parte, deoarece împrumuturile publice au, de regulă, dobânzi mai mici și împrumuturile private, ratele dobânzii mai mari, de obicei, debitorii prioritizează rambursarea împrumuturilor private. O altă mare diferență între împrumuturile federale și împrumuturile private este că toate împrumuturile federale au rate fixe, în timp ce împrumuturile private au de obicei rate care variază de la împrumutat la împrumutat în funcție de creditul său. Mai mult, împrumuturile publice precum împrumuturile Stafford nu începeți să acumulați interes decât după șase luni de la absolvire.

Spre deosebire de creditorii privați, guvernul federal nu verifică înregistrările de credit pentru debitorii studenți. Acest lucru duce la mulți debitori care nu sunt demni de a beneficia de credite pentru împrumuturi și apoi sunt împodobiți la datorie la nesfârșit, cu puține speranțe de a-i rambursa. Acest lucru se referă la împrumuturile sub-prime pentru locuințe care au umflat bula de locuințe. Investitorii ar trebui să fie atenți la cât mai mult timp pot fi susținute aceste strategii agresive de creditare a studenților.

Deoarece împrumuturile pentru studenți cu garanție federală sunt întârziate și pot califica împrumutați mai riscanți, ei pot promova riscuri morale sau asumarea excesivă a riscurilor atât de către instituțiile financiare din SLABS, cât și de către debitorii individuali studenți.

Atragerea către investitori

Investitorii sunt atrași de potențialul de creștere aparent nesfârșit pe piața educației. În timp ce studenții absolventă de liceu, ei roiesc să se înscrie la facultate pentru a obține un avantaj în forța de muncă. După absolvire, cei care nu pot găsi locuri de muncă se întorc la școală pentru a obține și mai multe grade. La fiecare pas, milioane de studenți iau împrumuturi pentru a plăti taxe universitare exorbitante și ridicate. Nu este un secret faptul că, cu această putere de stabilire a prețurilor, universitățile au continuat să majoreze an de an școlarizarea și taxele, depășind exponențial inflația.

Situația a devenit endemică în toate Statele Unite. Guvernul a încercat să o abordeze, dar nu a făcut progrese mari. Administrația Obama a făcut o campanie intensă pentru ca guvernul să acopere costul mediu al colegiului comunitar, precum și să stabilească o limită a proporției veniturilor discreționare care pot fi utilizate pentru efectuarea plăților de împrumuturi. De asemenea, a fost parte a dialogului și în timpul campaniei prezidențiale din 2016. Atât candidații democrați Hillary Clinton, cât și Bernie Sanders au făcut parte din campaniile lor la prețuri accesibile și fără costuri de colegiu. Platformele lor s-au concentrat și asupra iertării împrumuturilor studenților.

Având în vedere că ratele dobânzilor se ridică de câțiva ani și chiar peste 0, iar piața bursieră atinge valori maxime, investitorii care se ocupă de randament se îndepărtează de titlurile tradiționale și caută oportunități alternative de investiții. Titlurile garantate de împrumuturile studenților reprezintă o strategie de investiții riscante pentru cei care pariază pe creșterea continuă a taxelor de școlarizare și stabilitatea cererii pe piața învățământului secundar.

Linia de jos

Având în vedere suma de bani investită în aceștia, valorile mobiliare susținute de împrumuturile studenților au rămas în evidență pentru investitorii cu amănuntul și nu și-au atras atenția corectă. Pe măsură ce valurile studenților își asumă datoriile, întreaga economie a SUA a simțit reverberațiile. Tinerii amână primele căsătorii, închiriază în loc să cumpere mașini, închiriază în loc să cumpere case și scufundă în economia de partajare pentru a reduce costurile sau a face bani în plus. Securizarea creditelor pentru studenți are ca rezultat lichiditatea creditorilor, acces mai mare pentru împrumutați și un instrument financiar suplimentar pentru investitori. În această privință, titlurile garantate de activele de împrumut ale studenților par a fi un atu valoros pentru economie. Cu toate acestea, dacă această industrie se poate menține, se va ajunge la faptul că, în cele din urmă, suficient de mulți debitori își pot plăti obligațiile legate de datorii și aceasta arată ca o perspectivă subțire.