Cat de Algo Trading se agraveaza renumele pe piata de actiuni

Vehiculele computerizate, cu autovehicule, sunt salutate ca un avans important în siguranța autostrăzii. În schimb, pe piața bursieră, în schimb, algoritmi de tranzacționare computerizați sunt acuzați de investiții imprudente de mare viteză, care exacerbează recentele plonje de prețuri și explozii de volatilitate.

„Strategiile bazate pe reguli vor scoate emoția din ea, astfel încât atunci când se întâmplă vânzarea, se poate produce mai multă vânzare și când se întâmplă cumpărarea, poate apărea mai multă cumpărare”, a spus Todd Rosenbluth, directorul ETF și cercetarea fondurilor mutuale la CFRA.

În deschiderea de vineri, indicele S&P 500 (SPX) a crescut cu 0, 81% față de închiderea de joi. La ora 10:15 AM New York, acest câștig a crescut marginal, până la 0, 85%.

„Comportamentul efectivului pe steroizi”

La fel ca la Rosenbluth, tranzacția algoritmică, numită și tranzacționarea de programe, poate crea tendințe de auto-întărire care se desfășoară cu viteză fulger, cu mult peste capacitatea investitorilor umani și a comercianților de a menține și de a întreprinde acțiuni evazive. De fapt, unele programe sunt concepute tocmai pentru a urma tendințele, iar corectarea recentă a prețurilor acțiunilor a fost intensificată, deoarece acești algoritmi au trecut brusc de la cumpărare la vânzare.

"Doar că nu este normal, această acțiune [a fost ca și cum s-a rupt o bandă de cauciuc", potrivit lui Keith Lerner, strategul principal al pieței la SunTrust Private Wealth Management, în remarcări adresate lui Barron. Investiția în moment, în care investitorii au urmărit cele mai tari stocuri, a fost un factor în creșterea rapidă a pieței. Acum, efectul opus poate fi în joc, presiunile de vânzare accelerându-se.

"Adevărul este că piața este la fel de irațională și divorțată de elementele fundamentale pe parcursul creșterii ca pe coborâre. Este natura piețelor mai mult decât azi, ca urmare a strategiilor de tranzacționare computerizate de înaltă frecvență ale The Wall Street înțelepți. Ceea ce am urmărit săptămâna aceasta este un comportament al efectivelor de steroizi ", așa arată colegul Steven Postlstein de afaceri și economie din Washington Post.

„Buclă de feedback otrăvitor”

Într-adevăr, problema este accentuată de faptul că multe dintre firmele de investiții care creează programe și algoritmi de tranzacționare respectă reguli de decizie similare, dacă nu identice. Episodul cheie din prăbușirea pe piața bursieră din 1987, scăderea de 22, 6% a lunii negre în media industrială Dow Jones (DJIA), a fost rezultatul unei „bucle de reacție otrăvitoare” în rândul acestor programe, așa cum o descrie un articol anterior al lui Barron.

În anii următori, algoritmii de tranzacționare au devenit din ce în ce mai obișnuiți, controlând un procent din ce în ce mai mare din totalul tranzacțiilor și astfel adăugând pericolele. (Pentru mai multe, a se vedea, de asemenea, Poate tranzacționarea prin Algo să provoace un accident mai mare decât 1987? )

Regula boturilor

Un studiu recent constată că aproape 8, 8 trilioane de dolari din activele financiare la nivel mondial erau controlate prin algoritmi de tranzacționare începând cu 2016 și că această cifră va fi prevăzută să crească cu o rată medie anuală de 8, 7%, ajungând la 18, 2 trilioane de dolari până în 2025, potrivit Business Wire.

Între timp, datele de la JPMorgan Chase & Co. au constatat că strategiile de investiții cantitative și pasive reprezintă aproximativ 60% din totalul activelor de capital, o cifră care s-a dublat aproximativ în zece ani, pe Bloomberg. În schimb, aceleași date au indicat că doar aproximativ 10% din volumul de tranzacționare a capitalurilor proprii provine acum de la investitori individuali umani și manageri discreționari de investiții. Strategiile pasive includ fonduri index, structurate ca fonduri mutuale tradiționale sau ca ETF-uri.

Vizualizare opusă

Apărătorii sistemelor de tranzacționare automate invocă mai multe puncte cheie în favoarea lor: consecvență, disciplină, eliminarea emoțiilor și rigoare analitică. Aceștia afirmă că astfel de programe aduc mai multă logică în procesul de tranzacționare și investiții. De asemenea, apărătorii tranzacțiilor de mare viteză văd logica economică a prețurilor de piață adaptându-se rapid la schimbarea elementelor fundamentale sau schimbarea percepțiilor fundamentale.

Pe un alt front, ca răspuns la experiența din 1987, marile locuri de tranzacționare, cum ar fi New York Stock Exchange (NYSE), au pus în aplicare așa-numitele întrerupătoare de circuit sau borduri de tranzacționare care opresc temporar tranzacționarea în mijlocul unei vânzări abrupte. Ideea este de a provoca o panică și de a permite participanților la piață să pășească înapoi și să respire. (Pentru mai multe, consultați și: Avantajele și contra de sisteme de tranzacționare automate .)