Care este diferența dintre o obligațiune cu cupon zero și o obligațiune obișnuită?

Diferența dintre o obligațiune obișnuită și o obligațiune cu cupon zero este că primii plătește dobânzilor obligațiunilor, în timp ce al doilea nu emite astfel de plăți de dobândă, altfel cunoscute sub numele de cupoane. În schimb, deținătorii de obligațiuni cu cupon zero primesc doar valoarea nominală a obligațiunii atunci când ajunge la scadență, în timp ce deținătorii de obligațiuni cu plata cuponului primesc atât valoarea nominală, în timp ce primesc cupoane, de-a lungul duratei de viață a obligațiunii.

O privire mai atentă asupra diferențelor

Deținătorii de obligațiuni cu cupon zero câștigă la diferența dintre prețul pe care îl plătesc pentru obligațiune și suma pe care o vor primi la scadența obligațiunii. Acest lucru poate fi substanțial, deoarece obligațiunile cu cupon zero sunt achiziționate de obicei la prețuri reduse drastic, cunoscute sub numele de reduceri profunde, la valoarea nominală a obligațiunii. Cu alte cuvinte, un deținător de obligațiuni cu cupon zero obține un câștig financiar din diferența dintre prețul de achiziție al obligațiunii și valoarea nominală a acesteia, în timp ce deținătorii de obligațiuni cupon beneficiază de distribuirea periodică a plăților de dobânzi.

Obligațiunile obișnuite plătesc dobânzilor obligațiunilor plăți pe parcursul vieții obligațiunilor, în timp ce obligațiunile cu cupon zero nu emit astfel de plăți de dobândă, care sunt de altfel cunoscute sub numele de cupoane.

Imaginați-vă că vi se oferă o alegere. Pe de o parte, puteți investi într-o obligațiune de un an cupon zero cu o valoare nominală de 1.000 USD, care poate fi achiziționată pentru 952, 38 USD. Pe de altă parte, puteți investi într-o obligațiune cupon semestrială de 5% de 5 ani, care tranzacționează la valoarea nominală de 1.000 USD. Dacă ați cumpărat obligațiunea cupon zero pentru 952, 38 USD, ați primi 1.000 de dolari la scadență, ceea ce reprezintă un câștig de 5% (47, 62 USD / 952, 38 USD). Cu toate acestea, dacă ați cumpărat obligațiunea cuponului, ați fi primit două plăți cupon de 25 USD pe parcursul anului, pentru un total de 50 USD, ceea ce reprezintă, de asemenea, un câștig de 5% (50 $ / 1.000 $). În acest caz, ambele opțiuni de obligațiuni vor genera aceleași profituri, chiar dacă sursa rentabilităților este diferită. Trebuie remarcat faptul că această simetrie este o circumstanță neobișnuită.

A câștiga bani pe o obligațiune cu cupon zero

Perioada de timp necesară pentru ca obligațiunile cu cupon zero să ajungă la scadență depinde dacă obligația în cauză este o investiție pe termen scurt sau pe termen lung. În timp ce obligațiunile cu cupon zero pe termen scurt, de obicei numite facturi, scad în general în mai puțin de un an, investițiile pe termen lung au, în general, date de scadență care încep între 10 și 15 ani de la achiziționarea obligațiunii. Aceasta înseamnă că deținătorii acestor din urmă instrumente nu vor vedea profituri timp de cel puțin un deceniu. Din acest motiv, este puțin sens ca investitorii pensionari să caute fluxuri de venituri constante, să se angajeze în investiții de obligațiuni cu cupon zero pe termen lung.

În contrast, o economie a familiei pentru o casă de pensionare poate beneficia în mare măsură de investiția într-o obligațiune cu cupon zero cu o scadență de 15 sau 20 de ani. Obligațiunile cu cupoane zero pot apela, de asemenea, la investitorii care doresc să transmită averea lor. De exemplu, dacă o obligație încasată de 2.000 USD, donatorul folosește doar 2.000 USD din excluderea sa anuală de impozit pe cadou, în timp ce beneficiarul primește în final substanțial mai mult de 2.000 USD, după ce obligațiunea ajunge la scadență.

Deoarece obligațiunile cu cupon zero nu plătesc dobândă regulată, acestea sunt vândute cu reducere pe piață.

Obligațiile cu cupon zero emise în SUA păstrează o reducere de emisie originală sau OID, din motive fiscale. Aceste obligațiuni aduc adesea primirea plății din dobânzi sau venitul fantomă, chiar dacă nu plătesc dobânzi periodice. În consecință, obligațiunile cu cupon zero supuse impozitării în SUA pot fi deținute într-un cont de pensionare amânat de taxe, permițând investitorilor să evite plata impozitului pe veniturile viitoare. În mod alternativ, dacă o obligațiune cu cupon zero este emisă de o entitate guvernamentală locală sau de stat din SUA, care este cazul obligațiunilor municipale, orice dobândă imputată nu este scutită de impozitele federale americane și, de regulă, de impozitele de stat și locale.