Care este diferența dintre banii elicopterului și QE?

Băncile centrale de pe tot globul s-au străduit să impulsioneze creșterea economică în 2016. Au folosit aproape toate instrumentele lor pentru a încerca să crească creșterea economică, inclusiv rate negative ale dobânzii și programe de stimulare care cumpără obligațiuni în fiecare lună. Banca Japoniei și Banca Centrală Europeană și-au redus ratele dobânzilor pe teritoriul negativ, încercând să împiedice băncile să acopere bani și să încurajeze creditarea consumatorilor pentru a sprijini creșterea. Fondul Monetar Internațional (FMI) a avertizat asupra unei creșteri macroeconomice globale fragile, care ar putea duce la turbulențe pe piețele financiare globale. În consecință, băncile centrale au sfârșit în căutarea de noi modalități de a stimula creșterea economică, cum ar fi „banii elicopterului”, care ofereau o alternativă la relaxarea cantitativă (QE).

Diferențele dintre banii elicopterului și QE

Banii pentru elicopter sunt un instrument teoretic și neortodox de politică monetară pe care băncile centrale îl folosesc pentru stimularea economiilor. Economistul Milton Friedman a introdus cadrul pentru bani pentru elicopter în 1969, dar fostul președinte al rezervației federale Ben Bernanke l-a popularizat în 2002. Această politică ar trebui teoretic folosită într-un mediu cu rată a dobânzii scăzută atunci când creșterea unei economii rămâne slabă. Banii elicopterului implică banca centrală sau guvernul central care furnizează sume mari de bani publicului, ca și cum banii ar fi fost distribuiți sau împrăștiați dintr-un elicopter.

Spre deosebire de conceptul de folosire a banilor elicopterului, băncile centrale folosesc ușurarea cantitativă pentru a crește oferta de bani și a scădea ratele dobânzilor prin achiziționarea de garanții guvernamentale sau alte titluri financiare de pe piață pentru a stimula creșterea economică. Spre deosebire de banii elicopterului, care implică distribuirea banilor tipărați publicului, băncile centrale folosesc ușurare cantitativă pentru a crea bani și apoi achiziționează active folosind banii tipăriți. QE nu are un impact direct asupra publicului, în timp ce banii elicopterului sunt puși direct la dispoziția consumatorilor pentru a crește cheltuielile consumatorilor.

Diferențe în consecințele economice

Unul dintre principalele beneficii ale banilor pentru elicoptere este faptul că teoretic politica generează cerere, care rezultă din capacitatea de a crește cheltuielile fără a vă face griji cu privire la modul în care banii ar fi finanțați sau folosiți. Deși gospodăriile ar putea să plaseze banii în conturile lor de economii, mai degrabă decât să cheltuiască banii dacă politica ar fi pusă în aplicare doar pentru o perioadă scurtă de timp, teoretic consumul crește, deoarece politica rămâne în vigoare pe o perioadă lungă de timp. Efectul banilor elicopterului este teoretic permanent și ireversibil, deoarece banii sunt dați consumatorilor, iar băncile centrale nu pot retrage banii dacă consumatorii decid să plaseze banii într-un cont de economii.

Unul dintre principalele riscuri asociate cu banii elicopterului este că politica poate duce la o devalorizare semnificativă a monedelor pe piețele valutare internaționale. Devalorizarea monedei ar fi atribuită în primul rând creării mai multor bani.

În schimb, QE furnizează capital instituțiilor financiare, care teoretic promovează creșterea lichidității și împrumuturilor către public, deoarece costul împrumutului este redus, deoarece există mai mulți bani disponibili. Utilizarea banilor nou tipăriți pentru achiziționarea de valori mobiliare crește teoretic dimensiunea rezervelor bancare prin cantitatea de active achiziționate. QE își propune să încurajeze băncile să acorde mai multe împrumuturi consumatorilor cu o rată mai mică, ceea ce se presupune că va stimula economia și va crește cheltuielile pentru consumatori. Spre deosebire de banii elicopterului, efectele QE ar putea fi inversate prin vânzarea de valori mobiliare.

Bani de elicopter în practică

Deși banii elicopterului sunt un instrument neortodox pentru stimularea creșterii economice, există forme mai puțin extreme ale politicii dacă alte instrumente economice nu au funcționat. Guvernul sau banca centrală ar putea implementa o versiune a banilor elicopterului, cheltuind bani pentru reduceri de impozite și, ulterior, banca centrală va depune bani într-un cont al Trezoreriei. În plus, guvernul ar putea emite noi obligațiuni pe care banca centrală le-ar achiziționa și le va deține, dar banca centrală va returna dobânzile înapoi guvernului pentru a le distribui publicului. Prin urmare, aceste forme de bani pentru elicoptere ar oferi consumatorilor bani și, teoretic, ar stimula cheltuielile consumatorilor.