Raportul cifrei de afaceri și calitatea fondului

Cifra de afaceri a fondului mutual se calculează ca valoarea tuturor tranzacțiilor (cumpărare, vânzare) împărțită la două, apoi împărțită la totalul deținerilor fondului. În esență, cifra de afaceri a fondului mutual măsoară de obicei înlocuirea participațiilor într-un fond mutual și este prezentată în mod obișnuit investitorilor ca procent pe o perioadă de un an . Dacă un fond are o cifră de afaceri de 100%, fondul înlocuiește toate deținerile sale pe o perioadă de 12 luni.

S-ar putea să descoperiți că rata dvs. de afaceri a fondului mutual este mult mai mare decât vă așteptați. Potrivit lui Michael Laske, manager de cercetare la Morningstar, rata medie a cifrei de afaceri pentru fondurile de acțiuni interne gestionate este de 63%, începând cu 28 februarie 2019.

Rețineți că, de obicei, analiștii nu sunt de acord cu majoritatea problemelor. Cu toate acestea, este important să luați în considerare raportul de afaceri înainte de a lua noi decizii de investiții sau de a vă menține investițiile curente. (Aflați ce stil de investiții al administratorului de fonduri se potrivește portofoliului dvs., citiți „Managementul fondurilor reciproce: jucători de echipă sau toate vedetele?

Așa cum este cazul celor mai mulți indicatori tehnici, valoarea cifrei de afaceri din fondul dvs. mutual nu este nici un test litmus pentru luarea unei decizii de investiții și nici o indicație a rezultatelor viitoare. Ca investitor, ar trebui să luați în considerare alți factori în contextul ratei de afaceri a fondului mutual înainte de a lua orice decizie obligatorie sau ireversibilă. (Dacă doriți să aflați mai multe despre funcționarea fondurilor mutuale, citiți tutorialul nostru pentru fonduri mutuale.)

Cheie de luat cu cheie

• Când managerii de portofoliu de fonduri mutuale cumpără și vând stocuri pe piață pentru a modifica portofoliul fondului, acesta este denumit „cifra de afaceri”.
• Deși nu este neapărat un lucru rău de la început, cifra de afaceri generează taxe de tranzacție și eventuale evenimente impozabile pentru investitorii de fonduri.
• În general, ratele mai mici ale cifrei de afaceri ale fondurilor indică o calitate mai mare - dar cifra de afaceri va depinde de tipul fondului și de strategia de investiții a acestuia.
• Fondurile pentru creștere tind să aibă rate de cifre mai mari pe măsură ce investesc mai activ.
• La celălalt capăt al spectrului, fondurile indicelui ar trebui să aibă rate de rulaj foarte mici, deoarece acestea se tranzacționează doar atunci când indicele pe care îl urmăresc modifică compoziția.

Fonduri de valoare

În general, fondurile valorice tind să aibă rate ale cifrei de afaceri mai mici, prin prisma filozofiei lor de investiții: găsiți valori mobiliare subestimate în raport cu piața, mențineți-le până când apreciază o valoare vizată, apoi vindeți pentru un câștig respectabil. Fundamental, aceasta este o abordare prudentă și ajută la minimizarea evenimentelor impozabile și a raporturilor de cheltuieli ale fondului. Mai puține tranzacții implică costuri de tranzacționare mai mici și un câștig de capital mai mic pe termen scurt. Totuși, simpla investiție în fonduri cu rate reduse ale cifrei de afaceri nu este de fapt o strategie de investiții și nu este o scuză pentru performanțele slabe.

Mulți investitori și manageri de bani care au susținut această abordare de cumpărare și deținere a unei cifre de afaceri reduse au înregistrat rezultate dezamăgitoare. Acest lucru este valabil în special pentru cei care au văzut recent „valoarea” în stocurile financiare. Achiziționarea lor ieftină și păstrarea lor pentru o perioadă lungă ar fi putut părea prudentă la acea vreme, dar, așa cum ilustrează graficul de mai jos, unele fonduri mutuale cu rate reduse de cifră de afaceri au redus performanța anuală totală anuală a 11, 48% a Indicelui S&P 500 pe o perioadă de cinci ... perioada anului până la 28 februarie 2019.

Fonduri de creștere

Pe de altă parte, fondurile pentru creștere tind să aibă o rată a cifrei de afaceri mai mare, deoarece managerii lor de bani sunt în căutarea constantă a sectoarelor și valorilor mobiliare care sunt următorii lideri în industriile respective. Tipul de strategie de management pe care îl utilizează aceste fonduri se bazează pe găsirea de stocuri subevaluate, vânzarea ridicată și profitarea la maximum a posibilităților, ceea ce înseamnă că poate fi multă cumpărare și vânzare în cursul unui an dat. Așa cum este menționat mai sus, o rată a cifrei de afaceri mai mare înseamnă că fondul va suporta mai multe evenimente impozabile, ceea ce este probabil să obțină profitul total. Un raport ridicat al cifrei de afaceri poate indica, de asemenea, că costurile fondului sunt relativ mari chiar și pentru categoria sa. În orice caz, fondurile cu o cifră de afaceri mare trebuie să depășească cu adevărat fondurile valorice dacă toate celelalte sunt egale.

În mod similar cu cazul fondurilor valorice, rata cifrei de afaceri (ridicată, în acest caz) este justificată numai atunci când există un randament investițional ridicat. Din păcate, mulți manageri de fonduri par să tranzacționeze pe zi cu deghizare. Graficul de mai jos prezintă unele fonduri cu cifra de afaceri ridicată, cu rentabilități de cinci ani neplăcute, toate rămânând referința indicelui S&P 500.

Fonduri index

Dacă investiți într-un fond mutual index, natura pasivă a valorii mobiliare înseamnă, în mod natural, că raportul său ar trebui să fie foarte scăzut. După cum sugerează și numele lor, fondurile indexate sunt construite pentru a urmări indexurile date și nu necesită aproape nicio gestionare practică. Stocurile sunt adăugate sau eliminate numai atunci când indicele de bază postează o modificare.

Un fond de index cu o rată a cifrei de afaceri ridicate nu este gestionat în mod corespunzător. Orice peste 20-30% ar trebui privit cu scepticism sau îngrijorare.

Linia de jos

O altă considerație pentru investitori atunci când evaluează cifra de afaceri a fondurilor reciproce este tipul de conturi de investiții în care se află fondurile. Conturile care nu sunt pentru pensionare sunt mai susceptibile să apară la evenimente impozabile și, prin urmare, pot fi mai adecvate fondurile cu rate reduse ale cifrei de afaceri. Conturile de pensionare cu impozit amânat (401 k) sau statut de impozit (Roth IRA) pot fi mai potrivite pentru fondurile mutuale cu rate mari ale cifrei de afaceri. În orice caz, investitorii ar trebui să își facă temele pentru a determina amestecul potrivit pentru ei.

Există multe surse online pentru găsirea ratelor de afaceri ale unui anumit fond. Yahoo! Finanțele, Morningstar, WSJ.com și mulți alții furnizează date despre cifra de afaceri a fondurilor reciproce pe aproape toate fondurile mutuale. Unele site-uri listează, de asemenea, rata medie a cifrei de afaceri pentru categorie (tip de fond).

Rata cifrei de afaceri a fondului dvs. mutual reprezintă într-adevăr o măsură a frecvenței tranzacțiilor. În general, atunci când stabilesc dacă vor achiziționa un fond mutual mutual, investitorii ar trebui să analizeze rata de afaceri împreună cu alte considerente. Nici o rată specială a cifrei de afaceri a fondurilor nu este perfectă pentru portofoliul dvs. de investiții; în schimb, ar trebui să fie utilizat ca instrument de luare a deciziilor. Alți indicatori, cum ar fi raporturile de cheltuieli, încărcarea / fără sarcină, gradul de administrare, filozofia investițiilor și performanța sunt (cel puțin) la fel de importante precum rata de cifră de afaceri pentru a vă ajuta să luați decizii corecte de investiții. (Pentru mai multe informații despre alegerea fondului mutual adecvat pentru portofoliul dvs., citiți „Încasarea fondului mutual adecvat”).