Produse de investiții structurate (SIP)
Produsele de investiții structurate sau SIP-urile sunt tipuri de investiții care satisfac nevoile specifice ale investitorilor, cu un mix de produse personalizat. SIP-urile includ de obicei utilizarea de derivate. Ele sunt adesea create de băncile de investiții pentru fonduri speculative, organizații sau piața de masă a clienților cu amănuntul.
SIP-urile sunt distincte de un plan sistematic de investiții (SIP), în care investitorii efectuează plăți regulate și egale într-un fond mutual, un cont de tranzacționare sau un cont de pensionare pentru a beneficia de avantajele pe termen lung ale mediei costurilor în dolari.
Înțelegerea produselor de investiții structurate (SIP)
O investiție structurată poate varia în domeniul de aplicare și complexitate, de multe ori în funcție de toleranța la risc a investitorului. SIP-urile implică de obicei expunerea la piețele cu venituri fixe și instrumente derivate. O investiție structurată începe adesea cu o garanție tradițională, cum ar fi o obligațiune convențională pentru gradul de investiții sau un certificat de depozit (CD) și înlocuiește caracteristicile de plată obișnuite (cum ar fi cupoanele periodice și principalul final) cu rambursări netradiționale, derivate nu din fluxul de numerar propriu al emitentului, dar din performanța unuia sau mai multor active subiacente.
Un exemplu simplu de produs structurat este un CD de 1000 USD care expiră în trei ani. Nu oferă plăți de dobândă tradiționale, dar, în schimb, plata anuală a dobânzii se bazează pe performanța indicelui bursier Nasdaq 100. Dacă indicele crește, investitorul obține o parte din câștig. Dacă indicele scade, investitorul își primește încă 1000 de dolari înapoi după trei ani. Acest tip de produs este o combinație între un CD cu venit fix, o opțiune de apel pe termen lung pe indicele Nasdaq 100.
Comisia pentru valori mobiliare și schimb (SEC) a început să examineze note structurate în 2018, din cauza criticilor răspândite cu privire la comisioanele lor excesive și lipsa de transparență. Ca exemplu, în 2018, Wells Fargo Advisors LLC a acceptat să plătească 4 milioane de dolari și să returneze câștigurile neplătite pentru a stabili taxele SEC, după ce s-a constatat că reprezentanții companiei au încurajat activ oamenii să cumpere și să vândă unul dintre produsele lor structurate care trebuia să fi cumpărat și păstrat până la scadență. Această reducere a tranzacțiilor a creat comisioane mari pentru bancă și a redus randamentul investitorilor.
Cheie de luat cu cheie
- Produsele structurate sunt create de băncile de investiții și combină adesea două sau mai multe active, și uneori mai multe clase de active, pentru a crea un produs care plătește în funcție de performanța acelor active subiacente.
- Produsele structurate variază în complexitate de la simplu la extrem de complex.
- Uneori taxele sunt ascunse în plăți și tipărire, ceea ce înseamnă că un investitor nu știe întotdeauna exact cât plătește pentru produs și dacă ar putea să-l creeze mai ieftin.
SIP și Nota Curcubeului
Produsele structurate atrag unii investitori cu capacitatea lor de a personaliza expunerea pe diferite piețe. De exemplu, o notă de curcubeu oferă expunere la mai multe active subiacente. O notă curcubeu ar putea obține valoarea performanței din trei active relativ corelate relativ scăzute, cum ar fi indicele Russell 3000 al stocurilor din SUA, indicele MSCI Pacific Ex-Japonia și indicele futurilor marfă Dow-AIG. În plus, atașarea unei caracteristici retrospective la acest produs structurat ar putea scădea și mai mult volatilitatea prin „netezirea” randamentelor în timp.
Într-un instrument de revizuire, valoarea activului de bază nu se bazează pe valoarea finală a acesteia la expirare, ci pe o valoare optimă preluată pe termenul notei (cum ar fi lunar sau trimestrial). În lumea opțiunilor, aceasta coincide și cu o opțiune asiatică (pentru a distinge instrumentul de opțiunile europene sau americane). Combinarea acestor tipuri de caracteristici poate oferi proprietăți de diversificare și mai atractive.
Acest lucru arată că produsele structurate pot varia de la un exemplu de CD relativ simplu menționat anterior, până la versiunea mai exotică discutată aici.
Argumente pro şi contra
Avantajele SIP-urilor includ diversificarea dincolo de activele tipice. Alte beneficii depind de tipul de produs structurat, deoarece fiecare este diferit. Aceste avantaje pot include protecția principală, volatilitatea scăzută, eficiența fiscală, rentabilități mai mari decât le oferă activul de bază (efectul de levier) sau randamentele pozitive în medii cu randament redus.
Dezavantajele includ complexitatea care poate duce la riscuri necunoscute. Taxele pot fi destul de abrupte, dar sunt adesea ascunse în structura de plată sau în distribuirea taxelor bancare pentru a intra și ieși în poziții. Există risc de credit, banca de investiții care susține PIB-urile. În mod obișnuit, există PIC sau nu există lichidități, astfel încât investitorii trebuie să ia prețul pe care îl cotează banca de investiții sau poate să nu poată ieși deloc înainte de scadență. Și deși aceste produse pot oferi anumite avantaje pentru diversificare, nu este întotdeauna clar de ce sunt necesare sau în ce circumstanțe sunt necesare, altele decât să genereze taxe de vânzare pentru banca de investiții care le creează.
Exemplu real de produse de investiții structurate (SIP)
Spre exemplu, să presupunem că un investitor este de acord să pună 100 USD într-un produs structurat pe baza performanței indicelui bursier S&P 500. Cu cât S&P 500 crește, cu atât mai mult merită produsul structurat. Dar dacă S&P 500 scade, investitorul își primește încă 100 de dolari înapoi la scadență.
Pentru acest serviciu, banca ia mai multe taxe sau generează venituri în câteva moduri diferite. Este posibil să plajeze cât poate face investitorul și, prin urmare, orice S&P 500 se depășește peste plafonul respectiv este profitul băncii, nu investitorul. De asemenea, banca poate percepe o taxă. Acest lucru nu poate fi aparent, ci mai degrabă luat în considerare în plăți. De exemplu, S&P 500 ar putea avea nevoie să crească cu 5% în primul an pentru ca clientul să primească o plată de 2%. Dacă S&P 500 crește mai puțin decât atât, plata scade proporționalitatea. Investitorul nu poate primi nimic dacă S&P 500 crește cu 3% sau mai puțin, ceea ce reprezintă profitul băncii.
Acest produs combină un CD sau o legătură cu o opțiune de apel pe indicele S&P 500. Banca poate lua dobânda pe care ar fi plătit-o și cumpăra opțiuni de apel. Acest lucru ajută la protejarea capitalului inițial, oferind totuși potențial de profit în creștere dacă indicele bursier crește. De asemenea, banca poate acoperi orice expunere pe care o poate genera pe produse structurate mai complexe, ceea ce înseamnă că, de obicei, nu sunt preocupați de modul în care se deplasează piața.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.