Strategii ale investitorilor cu valoare legendară

Valoarea investiției este o strategie în care investitorii se uită activ să adauge stocuri despre care cred că au fost subestimate de piață și / sau comerț cu mai puțin decât valorile lor intrinseci. Ca orice tip de investiție, valoarea investiției variază în funcție de fiecare persoană în parte. Există totuși câteva principii generale care sunt împărtășite de toți investitorii de valoare.

Aceste principii au fost definite de investitori renumiți precum Peter Lynch, Kenneth Fisher, Warren Buffett, Bill Miller și alții. Citind prin situațiile financiare, aceștia caută stocuri greșite și caută să valorifice o posibilă inversare a mediei.

În acest articol, vom analiza unele dintre principiile de cunoaștere a valorii mai cunoscute.

Cumpărați afaceri, nu stocuri

Dacă există un lucru asupra căruia toți investitorii de valoare pot fi de acord, este că investitorii ar trebui să cumpere întreprinderi, nu stocuri. Aceasta înseamnă ignorarea tendințelor prețurilor la acțiuni și a altor zgomote de piață. În schimb, investitorii ar trebui să privească elementele fundamentale ale companiei pe care le reprezintă. Investitorii pot câștiga bani urmând tendințele stocurilor, dar implică mult mai multă activitate decât valoarea investirii. Căutarea de afaceri bune care se vând la un preț bun, bazat pe performanțele viitoare probabile, necesită un angajament mai mare în timp pentru cercetare, dar rambursările includ mai puțin timp petrecut la cumpărare și vânzare, precum și mai puține plăți de comisioane.

Iubiți afacerea în care cumpărați

Nu ați alege un soț bazat doar pe pantofii lui și nu ar trebui să alegeți un stoc bazat pe cercetarea blestemată. Trebuie să iubești afacerea pe care o cumperi și asta înseamnă să fii pasionat să știi totul despre acea companie. Trebuie să îndepărtați acoperirea atractivă din finanțele unei companii și să ajungeți la adevărul gol. Multe companii arată mult mai bine atunci când le judecați dincolo de prețul de bază la câștiguri (P / E), prețul la carte (P / B) și raportul pe câștig pe acțiune (EPS) și analizează calitatea numerelor care alcătuiesc aceste cifre. .

Dacă vă mențineți standardele la un nivel ridicat și vă asigurați că finanțele companiei arătați la fel de bine dezbrăcate ca și cele îmbrăcate, este mult mai probabil să îl păstrați în portofoliu mult timp. Dacă lucrurile se schimbă, îl vei observa din timp. Dacă vă place afacerea pe care o cumpărați, acordați atenție încercărilor sale și succeselor sale devine mai mult un hobby decât o corvoadă.

Erez Kalir: Profil Investopedia

Investește în companii pe care le înțelegi

Dacă nu înțelegeți ce face sau cum face o companie, atunci probabil că nu ar trebui să cumpărați acțiuni. Criticilor de investiții valorice doresc să se axeze pe această limitare principală. Sunteți blocat în căutarea unor afaceri pe care le puteți înțelege cu ușurință, deoarece trebuie să puteți face o ghicire educată despre veniturile viitoare ale afacerii. Cu cât este mai complexă o afacere, cu atât vor fi probabil mai sigure proiecțiile tale. Acest lucru mută accentul de la „educat” la „ghicit”.

Puteți cumpăra afaceri care vă plac, dar nu înțelegeți complet, dar trebuie să luați în considerare incertitudinea ca risc suplimentar. De fiecare dată când un investitor valoric trebuie să aibă un factor mai mare în risc, trebuie să caute o marjă de siguranță mai mare - adică mai mult o reducere de la valoarea reală calculată a companiei. Nu poate exista nicio marjă de siguranță dacă compania tranzacționează deja la multiplu din câștigurile sale, ceea ce este un semn puternic că, oricât de interesantă și nouă ar fi ideea, afacerea nu este un joc valoric. Întreprinderile simple au, de asemenea, un avantaj, deoarece este mai greu pentru managementul incompetent să rănească compania.

Găsiți companii bine administrate

Managementul poate face o diferență uriașă într-o companie. Un bun management adaugă valoare dincolo de activele dure ale unei companii. Gestionarea proastă poate distruge chiar și cele mai solide resurse financiare. Au existat investitori care și-au bazat întreaga strategie de investiții pe găsirea managerilor sinceri și capabili.

Warren Buffett recomandă investitorilor să caute trei calități ale unui bun management: integritatea, inteligența și energia. El a adăugat că „dacă nu au primul, ceilalți doi te vor ucide”. Puteți obține un sentiment de onestitate al managementului citind o valoare financiară de câțiva ani. Cât de bine au respectat promisiunile trecute? Dacă nu au reușit, și-au asumat responsabilitatea sau au glosat-o?

Investitorii valorici doresc manageri care acționează ca proprietari. Cei mai buni manageri ignoră valoarea de piață a companiei și se concentrează pe creșterea afacerii, creând astfel valoarea acționarului pe termen lung. Managerii care acționează ca angajați se concentrează adesea pe câștigurile pe termen scurt pentru a asigura un bonus sau un alt beneficiu de performanță, uneori în detrimentul pe termen lung al companiei. Din nou, există multe modalități de a judeca acest lucru, dar mărimea și raportarea compensațiilor este adesea un cadou mort. Dacă vă gândiți ca un proprietar, atunci vă plătiți un salariu rezonabil și depindeți de câștigurile din stocurile dvs. pentru un bonus. Cel puțin, îți dorești o companie care își cheltuiește opțiunile de stoc.

Nu te stresa peste diversificare

Unul dintre domeniile în care investiția valorică este contrară principiilor de investiții acceptate în mod obișnuit este diversificarea. Există întinderi lungi în care un investitor valoric va fi inactiv. Acest lucru se datorează standardelor exacte de investiții valorice, precum și forțelor generale ale pieței. Spre sfârșitul unei piețe de taur, totul devine scump, chiar și câinii. Așadar, este posibil ca un investitor valoric să fie nevoit să stea pe margine în așteptarea corecției inevitabile.

Timpul - un factor important în compunere - se pierde în așteptarea investiției. Deci, atunci când găsiți stocuri subevaluate, ar trebui să cumpărați cât puteți. Fiți avertizați, acest lucru va duce la un portofoliu cu risc ridicat în conformitate cu măsurile tradiționale precum beta. Investitorii sunt încurajați să evite să se concentreze pe doar câteva stocuri, dar investitorii valorici consideră, în general, că pot ține evidența corectă a câtorva stocuri simultan.

O excepție evidentă este Peter Lynch, care și-a păstrat aproape toate fondurile în acțiuni în permanență. Lynch a împărțit stocurile în categorii și apoi și-a făcut fonduri prin companii din fiecare categorie. De asemenea, a petrecut 12 ore în fiecare zi verificând și verificând numeroasele stocuri deținute de fondul său. Cu toate acestea, ca un investitor cu valoare individuală, cu un loc de muncă diferit de zi, este mai bine să mergi cu câteva stocuri pentru care ai făcut temele și să te simți bine când deții pe termen lung.

Cea mai bună investiție este ghidul tău

Oricând aveți mai mult capital de investiții, obiectivul dvs. pentru investiții nu ar trebui să fie diversitatea, ci găsirea unei investiții mai bune decât cele pe care le dețineți deja. Dacă oportunitățile nu bat ceea ce ai deja în portofoliu, la fel de bine poți cumpăra mai multe companii pe care le cunoști și le iubești sau pur și simplu să aștepți vremuri mai bune.

În timpul perioadei de mers inactiv, un investitor valoric poate identifica stocurile pe care le dorește și prețul la care vor merita cumpărate. Păstrând o listă de dorințe ca aceasta, veți putea lua rapid decizii într-o corecție.

Ignorați piața 99% din timp

Piața contează numai atunci când introduceți sau ieșiți dintr-o poziție - restul timpului, ar trebui ignorată. Dacă vă apropiați de cumpărarea de acțiuni, cum ar fi cumpărarea unei afaceri, veți dori să le dețineți atât timp cât fundamentele sunt puternice. În perioada în care dețineți o investiție, vor exista spoturi în care puteți vinde pentru un profit mare și altele în care dețineți o pierdere nerealizată. Aceasta este natura volatilității pieței.

Motivele pentru vânzarea unui stoc sunt numeroase, dar un investitor valoric ar trebui să fie atât de lent pentru a vinde pe cât trebuie să cumpere. Când vindeți o investiție, expuneți portofoliul la câștigurile de capital și, de obicei, trebuie să vindeți un pierzător pentru a-l echilibra. Ambele vânzări vin cu costuri de tranzacție care fac pierderea mai profundă și câștigul mai mic. Deținând investiții cu câștiguri nerealizate pentru o lungă perioadă de timp, obțineți câștiguri de capital din portofoliul dvs. Cu cât evitați câștigurile de capital și costurile de tranzacție, cu atât veți beneficia de combinare.

Linia de jos

Valoarea investiției este un amestec ciudat de bun-simț și gândire contrară. În timp ce majoritatea investitorilor pot fi de acord că o examinare detaliată a unei companii este importantă, ideea de a stabili o piață de taur contravine cerealelor. Este de necontestat faptul că fondurile deținute constant pe piață au depășit numerar deținut în afara pieței care așteaptă să se încheie o scădere. Acesta este un fapt, dar unul înșelător. Datele sunt obținute în urma executării unor măsuri de piață precum indicele S&P 500 pe parcursul a mai multor ani. Aici se confundă investiția pasivă și valoarea valorică.

În ambele tipuri de investiții, investitorul evită tranzacționarea inutilă și are o perioadă de deținere pe termen lung. Diferența este că investițiile pasive se bazează pe randamente medii dintr-un fond de indici sau alt instrument diversificat. Un investitor valoric caută companii peste medie și investește în ele. Prin urmare, intervalul probabil de rentabilitate pentru investiția valorică este mult mai mare.

Cu alte cuvinte, dacă doriți performanța medie a pieței, vă recomandăm să cumpărați acum un fond index și să acumulați bani în timp. Dacă vrei să depășești piața, însă, ai nevoie de un portofoliu concentrat de companii restante. Când le veți găsi, compunerea superioară va compensa timpul petrecut în așteptarea într-o poziție de numerar. Valoarea investiției necesită multă disciplină din partea investitorului, dar în schimb oferă un potențial profit.