Cum a construit Stephen Schwarzman Grupul Blackstone

Odată numit regele necontestat al industriei capitalului privat de revista Forbes, Stephen Schwarzman este unul dintre cei mai bogați oameni din Statele Unite. Schwarzman și echipa sa sunt responsabili de supravegherea alocării capitalului pentru mai multe fonduri de pensii, fonduri suverane de fond, bănci centrale și alți investitori instituționali. Compania pe care a fondat-o, The Blackstone Group, LP (BX), este cel mai mare administrator de active alternative din lume, având mai mult de 330 de miliarde de active în administrare.

Cu o gamă largă de interese globale de afaceri în capitaluri private, finanțare a datoriilor, administrare de fonduri speculative și achiziții imobiliare, Schwarzman este unul dintre cei mai puternici oameni de pe Wall Street. A fost numit unul dintre cei mai influenți oameni ai revistei Time în 2007. Un miliardar binevoitor, Schwarzman a donat de-a lungul anilor sute de milioane de dolari pentru cauze diferite. Iată o imagine de ansamblu asupra modului în care și-a făcut averea și a construit cel mai puternic administrator de active alternative din lume.

Viața timpurie și școlarizarea

Născut în 1947, Schwarzman a crescut într-o gospodărie evreiască din Abington, Pennsylvania și, când era copil, a urmat școlile publice. În timp ce a susținut o conferință invitată despre economia globală la o clasă de la Universitatea sa alma mater Yale în 2008, Schwarzman a recunoscut că nu este prea bun la matematică. El a explicat: '' Am oprit [studierea matematicii] în clasa a unsprezecea. Calculul, pentru mine, era departe de a ajunge. Sunt mai mult în categoria adunare, scădere, împărțire și înmulțire, care a funcționat și încă o face pentru mine. ''

Fără niciun interes pentru finanțele corporative, Schwarzman a urmat cursuri de știință socială precum psihologie și sociologie în timpul său la Yale. În timpul școlii, Schwarzman și fostul președinte al Statelor Unite ale Americii, George W. Bush, au fost membri ai infamului societate secretă a lui Yale, Skulls and Bones.

Începutul carierei Sale

După ce a absolvit Yale în 1969, Schwarzman a reușit să obțină un loc de muncă cu o firmă instituțională de gestionare a activelor numită Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). La vremea respectivă, compania tocmai fusese listată la Bursa din New York. Acum defunct, a fost co-fondată de Bill Donaldson, care a fondat și Yale School of Management.

Schwarzman a dezvoltat o dragoste pentru lumea finanțelor corporative la firmă. Acolo a aflat despre piața bursieră, afacerea de administrare a banilor și cum să analizeze situațiile financiare. Cu o ocazie la DLJ, Schwarzman a fost însărcinat să intervieveze un executiv al unei societăți comerciale tranzacționate public pentru a stabili dacă stocul său va face o investiție bună. Cu toate acestea, multe dintre întrebările pe care le-a pus nu au primit răspuns. Ulterior, Schwarzman a aflat că executivul nu încerca să fie dificil, ci nu a vrut să dezvăluie anumite detalii despre companie din cauza legilor comerciale privilegiate.

Deși a înțeles de ce executivul nu a putut să răspundă la întrebările sale, Schwarzman nu a fost inconfortabil să analizeze o investiție potențială, fără să aibă toate importanțele importante și relevante în acest sens. Acest lucru l-a frustrat, așa că a decis să își continue studiile la Harvard Business School, cu speranța de a găsi o modalitate de a rezolva această problemă.

Începutul Blackstone

Cu un MBA Harvard sub curea în 1972, Schwarzman și-a asumat un loc de muncă la fostul gigant al investițiilor, Lehman Brothers. Până la vârsta de 31 de ani, a devenit directorul general al concentrărilor și achizițiilor globale pentru Lehman. În urma achiziției Lehman Brothers de la American Express Company (AXP) în 1984, Schwarzman a părăsit firma. El s-a apropiat de Pete Peterson, fostul său șef care părăsise Lehman la începutul acelui an, cu ideea de a începe o companie de investiții.

Un an mai târziu, în 1985, Schwarzman și Peterson au format The Blackstone Group cu 400.000 USD din banii lor. Niciodată fan de a fi un speculant al pieței bursiere, Schwarzman a dorit să facă din capitalul privat investind inima modelului de afaceri al lui Blackstone. Știa că întreprinderile private au oferit investitorilor și potențialilor lor o mult mai mare transparență în comparație cu companiile comerciale tranzacționate public. Acest acces la informații detaliate ar permite Blackstone să examineze mai îndeaproape oportunitățile de investiții.

Întrucât Schwarzman și Peterson aveau o experiență foarte mică în industria capitalurilor private, investitorii au ezitat inițial să le dea bani pentru a lansa primul fond. Duo-ul a decis să funcționeze ca butic consultativ pentru fuziuni și achiziții pentru următorii câțiva ani pentru a-și construi credibilitatea. Una dintre realizările cele mai notabile ale companiei a avut loc în 1988, când Blackstone a recomandat CBS Corporation (CBS) vânzarea filialei sale CBS Records către Sony Corporation (SNE).

Intrarea în lumea capitalului privat

Schwarzman a strâns cu succes 800 de milioane de dolari în 1987 pentru primul fond de capital privat al Blackstone, Blackstone Capital Partners I, LP Prudential Financial Inc. (PRU) și General Motors Company (GM) au fost doi dintre cei mai mari investitori ai fondului. Banii strânși au fost folosiți pentru achiziționarea de companii folosind o strategie numită achiziții în pârghie. (Pentru mai multe, consultați Înțelegerea achizițiilor potențiale .)

Fondurile de capital privat sunt de obicei formate ca societăți comerciale pe acțiuni. Investitorii externi, care joacă un rol inactiv, contribuie la cea mai mare parte a capitalului parteneriatului. De asemenea, sunt cunoscuți sub numele de parteneri limitați. Partenerul general, care este în acest caz Blackstone, contribuie cu o sumă destul de mică de bani la parteneriat și este responsabil de alocarea banilor colectați într-o serie de oportunități de investiții diferite. Drept urmare, partenerul general primește o taxă de administrare, care este în mod normal un procent din totalul activelor din parteneriat, precum și un procent din profiturile realizate. (Pentru mai multe, consultați Parteneriatul cu răspundere limitată): Noțiuni de bază. )

De exemplu, să spunem că Blackstone folosește structura standard de industrie pentru compensarea administrării fondurilor de 2% din activele administrate și 20% din profituri. Dacă Blackstone gestionează un parteneriat limitat cu o bază totală de active de 500 de milioane de dolari, care realizează o rentabilitate de 150 de milioane de dolari într-un an dat, ar primi 40 de milioane de dolari în taxe - 2% de 500 de milioane de dolari plus 20% de 150 de milioane de dolari. Blackstone va face, de asemenea, bani suplimentari din capitalul real pe care l-a investit în parteneriat. (Pentru mai multe, consultați Private Equity Management: Taxe și reglementări .)

Încă de la înființare, Blackstone a strâns peste 49 de miliarde de dolari doar pentru cele șapte fonduri de capital privat. Michael Stores Inc. (MIK), Equity Office Properties Trust și Hilton Worldwide (HLT) sunt câteva dintre cele mai populare achiziții ale firmei. Conform prezentării lui Schwarzman la Yale, fondurile sale de capital privat au realizat un randament mediu anual de 23% din 1988 până în 2008. (Pentru mai multe, consultați Randamentele capitalului privat sunt influențate de riscurile sale .)

Segmente de afaceri extinse și IPO

De la lansarea primului fond de capital privat al firmei, în 1988, Schwarzman a extins semnificativ segmentele de afaceri ale Blackstone. Compania continuă să ofere consultanță privind fuziunile și achizițiile, precum și gestionarea fondurilor de capital privat. În plus, Blackstone administrează o serie de fonduri de fonduri speculative și parteneriate de investiții imobiliare. În 2012, echipa imobiliară Schwarzman a achiziționat puțin sub 50.000 de case unifamiliale din Statele Unite, cu speranța de a le transforma în proprietăți de închiriere.

Schwarzman a luat publicul Blackstone în 2007. Oferta publică inițială a strâns peste 4 miliarde de dolari. În 2014, a fost raportat că Schwarzman a primit 690 milioane dolari doar în dividende Blackstone. Potrivit Forbes, valoarea sa netă se ridică la 11, 5 miliarde de dolari.

Linia de jos

Stephen Schwarzman a devenit miliardar gestionând bani pentru alți oameni. Nemulțumit de nivelul de transparență oferit de piața bursieră, Schwarzman a co-fondat The Blackstone Group, o firmă de acțiuni private, la mijlocul anilor '80. Astăzi, Blackstone este cel mai mare administrator de active alternative din lume. Compania colectează taxe pentru administrarea a sute de miliarde de dolari pentru un număr de investitori instituționali.