Care este diferența dintre WACC și IRR?

Costul mediu ponderat al capitalului (WACC) și rata internă de rentabilitate (IRR) pot fi utilizate împreună în diferite scenarii financiare, dar calculele lor individual servesc unor scopuri foarte diferite.

Ce este WACC?

WACC este costul mediu post-impozit al surselor de capital ale unei companii și o măsură a rentabilității dobânzii pe care o companie o plătește pentru finanțarea sa. Compania este mai bună atunci când WACC este mai mic, deoarece reduce la minimum costurile de finanțare.

Unele dintre sursele de capital utilizate în mod obișnuit în structura capitalului companiei includ acțiuni comune, stocuri preferate, datorii pe termen scurt și datorii pe termen lung. Aceste surse de capital sunt utilizate pentru a finanța compania și inițiativele sale de creștere.

Luând o medie ponderată, WACC arată câtă dobândă medie plătește compania pentru fiecare dolar pe care îl finanțează. Din perspectiva companiei, este cel mai avantajos să plătești cea mai mică dobândă de capital pe care o poate, dar cererea pieței este un factor pentru nivelurile de rentabilitate pe care le oferă. În general, ofertele de datorii au rambursări cu dobândă mai redusă decât ofertele de capitaluri proprii.

Companiile folosesc WACC ca o rată minimă de luat în considerare atunci când analizează proiectele, deoarece este rata de rentabilitate de bază necesară pentru firmă. Analistii folosesc WACC pentru actualizarea fluxurilor de numerar viitoare pentru a ajunge la o valoare netă actuală atunci când calculează evaluarea unei companii.

Formula pentru WACC

WACC = EE + D⋅r + DE + D⋅q⋅ (1 − t) unde: E = CapitalD = Debitor = Costul capitalului propriu = Costul debitului = Cota impozitului corporativ \ begin {aliniat} & WACC = \ frac {E } {E + D} \ cdot r + \ frac {D} {E + D} \ cdot q \ cdot (1-t) \\ & \ textbf {unde:} \\ & E ​​= \ text {Equity} \\ & D = \ text {Datorii} \\ & r = \ text {Costul capitalurilor proprii} \\ & q = \ text {Costul datoriei} \\ & t = \ text {Cota impozitului corporatist} \\ \ end {aliniat} WACC = E + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1 − t) unde: E = capitalD = debitor = costul capitalului propriu = costul debitului = rata impozitului pe profit

Ce este IRR?

O rată internă de rentabilitate poate fi exprimată într-o varietate de scenarii financiare. În practică, o rată de rentabilitate internă este o valoare de evaluare în care valoarea actuală netă (NPR) a unui flux de fluxuri de numerar este egală cu zero.

În mod obișnuit, IRR este utilizat de companii pentru a analiza și decide asupra proiectelor de capital. De exemplu, o companie poate evalua o investiție într-o nouă fabrică versus extinderea unei fabrici existente pe baza IRR a fiecărui proiect. Cu cât IRR este mai mare, cu atât performanța preconizată a proiectului este mai bună și cu atât mai mult poate aduce profitului companiei.

Formula pentru IRR

Nu există o formulă specifică pentru calcularea IRR. Este de fapt formula pentru NPR setată la zero.

NPV = ∑t = 1TCt (1 + r) t − Co = 0unde: Ct = Intrare netă de numerar în perioada tCo = Costuri de investiții inițiale totaler = Discet ratet = Număr de perioade de timp \ begin {aliniat} & NPV = \ sum_ { t = 1} ^ {T} \ frac {Ct} {(1 + r) ^ t} - {Co} = 0 \\ & \ textbf {unde:} \\ & Ct = \ text {Intrare netă de numerar în perioada } t \\ & Co = \ text {Costurile inițiale totale de investiții} \\ & r = \ text {Rata de reducere} \\ & t = \ text {Numărul de perioade de timp} \\ \ end {aliniat} NPV = t = 1∑ T (1 + r) tCt −Co = 0unde: Ct = Fluxul de numerar net în perioada tCo = Costurile inițiale totale de investițier = Rată cu reducere = Numărul de perioade

Când se utilizează WACC și IRR

WACC este utilizat în considerare cu IRR, dar nu este neapărat o valoare internă a randamentului performanței, de aceea intră IRR. Companiile doresc ca IRR-ul oricărei analize interne să fie mai mare decât WACC pentru a acoperi finanțarea.

IRR este o tehnică de analiză a investițiilor folosită de companii pentru a determina randamentul pe care îl pot aștepta în mod cuprinzător de la fluxurile de numerar viitoare ale unui proiect sau o combinație de proiecte. În general, IRR oferă un evaluator randamentul pe care îl câștigă sau se așteaptă să câștige în cadrul proiectelor pe care le analizează anual.

Atunci când analizează doar analiza performanței pentru analiză, un manager va utiliza de obicei IRR și rentabilitatea investițiilor (ROI). IRR oferă o rată a rentabilității pe o bază anuală, în timp ce ROI oferă unui evaluator rentabilitatea globală a unui proiect de-a lungul întregii vieți a proiectului.