Vânzarea stocurilor are asemănări îngrijorătoare cu criza din 2008

Este posibil ca investitorii să nu mai fie din pădure încă, în ciuda recuperării prețurilor acțiunilor din valorile lor recente din 8 februarie. De fapt, unii analiști și manageri de investiții observă paralele tulburătoare cu criza financiară 2007-08, relatează Yahoo Finance. Acest lucru este îngrijorător, deoarece piața ursului din 2007-2009 a durat 517 zile calendaristice și a scăzut cu 56, 8% din valoarea indicelui S&P 500 (SPX), pe Yardeni Research Inc. La închiderea din 12 februarie, după câștiguri în două zile de tranzacționare consecutive., S&P 500 era cu 7, 5% sub nivelul său record la 26 ianuarie.

Indicele de Anxietate Investopedia (IAI) continuă să înregistreze îngrijorări extrem de mari cu privire la piețele de valori mobiliare în rândul celor 27 de milioane de cititori ai noștri la nivel mondial, depășind nivelurile scăzute de îngrijorare pentru alte probleme economice și financiare. Un nou risc pentru 2018 și, astfel, o nouă sursă de anxietate, a venit din așa-numitele strategii de tranzacționare „short-vol” care s-au destrămat în ultimele săptămâni. (Pentru mai multe, a se vedea și: 6 forțe care pot împinge piața bursieră chiar mai jos .)

Criza 2007-2008

"O parte din ceea ce a scăzut piața bursieră [săptămâna trecută] a fost foarte simptomatic și foarte similar cu ceea ce s-a întâmplat în criza financiară. Produse securizate [securitizate], pârghie și complexitate se combină pentru a forma o vânzare. Când priviți în 2008 o mulțime de a fost acolo ", spune Aaron Kohli, strategul ratelor dobânzilor la BMO Capital Markets, în observații către Yahoo Finance.

În 2007, a existat o desfacere a creditelor ipotecare subprime, pe măsură ce bula de preț a locuinței a început să se dezumflă. Băncile au fost afectate de creșterea valorilor prestabilite și a delincvențelor la creditele ipotecare la domiciliu, în special cele care au început să depășească valorile în scădere ale proprietăților subiacente. Instrumentele de creanță complexe, care au fost imprumutate din împrumuturile la domiciliu, au început să crească în valoare, cum ar fi titlurile garantate de credite ipotecare (MBS) și obligațiile datoriilor garantate (CDO).

Aceasta a impus pierderi uriașe deținătorilor, atât investitorilor individuali cât și instituțiilor financiare majore. Apoi domino-urile au început să cadă, întrucât marile instituții financiare s-au confruntat cu insolvența și nu și-au putut îndeplini obligații între ele. Pentru prima oară, conceptul de risc de contrapartidă a intrat în discursul principal și a fost necesară, în cele din urmă, o salvare guvernamentală masivă a unor instituții financiare de frunte în cadrul programului TARP pentru a preveni colapsul financiar și economic sistemic.

Rezerva Federală și alte bănci centrale din întreaga lume au urmărit apoi o politică de relaxare cantitativă agresivă, împingerea dobânzilor până la zero (sau chiar pe teritoriul negativ), pentru promovarea prețurilor activelor financiare și stimularea economiei. La fel ca în 2018, 2007 a început cu o economie puternică și cu o perspectivă economică optimă a Statelor Unite. Cu toate acestea, până la sfârșitul anului 2007, parțial din cauza crizei de subprime, economia a fost în ceea ce a fost numită Marea Recesiune, care a durat până în 2009.

Pericole în 2018

În 2018, dezvăluirea strategiilor de tranzacționare riscante „pe termen scurt” legate de indicele de volatilitate CBOE (VIX) a accelerat recent vânzarea bursei. După mai mult de un an de volatilitate istoric scăzută, un număr tot mai mare de speculanți au început să facă ceea ce ei au ajuns să creadă că sunt pariuri imitabile care folosesc futures și opțiuni. Atunci când volatilitatea măsurată de VIX a înregistrat o creștere neașteptată, aceste scheme puternic avansate au produs pierderi uriașe, iar comercianții s-au scăzut pentru a strânge capitalul necesar pentru acoperirea acestor pierderi, adăugându-se presiunii de vânzare asupra acțiunilor.

Astăzi, investitorii de vânzare cu amănuntul obișnuiți pot alege dintre mai mult de o duzină de ETF-uri legate de VIX, rapoartele Yahoo Finance. Multe dintre aceste produse sunt extrem de valorificate, ceea ce înseamnă că valoarea lor se poate schimba sălbatic, adaugă Yahoo. La fel ca în cazul diferitelor instrumente de creanță complexe și instrumente derivate din 2007-2008, investitorii individuali s-au îngrămădit în aceste produse noi, cu puține, dacă este cazul, înțelegerea riscurilor depline. Yahoo ar fi putut adăuga că chiar și profesioniștii din investiții au subestimat grav riscurile unor produse noi complexe în 2007-2008, adăugând la această criză.

Un exemplu deosebit de notoriu este astăzi VelocityShares Daily Inverse VIX pe termen scurt ETN (XIV) de la Credit Suisse AG. Acesta a pierdut 92, 6% din valoarea sa doar pe 6 februarie, iar Credit Suisse intenționează să-l lichideze pe 21 februarie, aproape de o pierdere totală pentru majoritatea investitorilor, spune Yahoo. De asemenea, la fel ca în 2007 cu MBS și CDO, agențiile de rating de top nu au emis avertismente cu privire la pericolele acestor produse legate de volatilitate, adaugă Yahoo.

Ce-i înainte

Începând cu anul 1980, MSCI All-Country World Index a înregistrat, în medie, cel puțin o scădere de 10%, din trei în trei ani, conform cercetărilor efectuate de Charles Schwab & Co. Inc. Cota maximă până în acest an a fost de 8, 4%, dividendele incluse, de la maxim la 26 ianuarie până la cel scăzut la 8 februarie, ceea ce sugerează o scădere suplimentară în acest an, pentru ambele surse. Între timp, S&P 500 a scăzut cu 10, 2% în aceeași perioadă.

În ciuda tuturor acestor lucruri, optimiștii indică o creștere economică la nivel mondial și o creștere a profitului corporativ, care rămân solide. Cu toate acestea, chiar și taurii de lungă durată, precum Michael Wilson, strategul principal al acțiunilor din SUA și ofițerul principal de investiții la Morgan Stanley, recunosc că evaluările mari de capitaluri de astăzi vor fi greu de menținut în fața creșterii ratelor dobânzii și a inflației, adaugă Jurnalul, crescând. sansele de a continua retrageri ale prețurilor acțiunilor. (Pentru mai multe, consultați și: De ce stocurile nu se prăbușesc ca 1987: Goldman Sachs .)