Ce indice de stil de fonduri mutuale este pentru dvs.?
În SUA, firmele de cercetare în domeniul investițiilor au dezvoltat o serie de indici de stil intern pentru ca investitorii să evalueze mai exact performanța fondurilor lor proprii de capitaluri americane. Firmele de cercetare în domeniul investițiilor construiesc indici de stil prin atribuirea tuturor companiilor comerciale tranzacționate public cu domiciliul în SUA în categorii de stil specifice, pe baza caracteristicilor identificate ale stilului lor de investiții și a capitalizării de piață. Prin organizarea companiilor în acest mod, este posibil să se construiască o serie de proxy-uri semnificative de referință care pot fi utilizate de investitori pentru a evalua mai exact performanța fondurilor lor reciproce.
După cum ne putem imagina, organizarea de societăți comerciale tranzacționate public după stilul de investiții și capitalizarea de piață este o întreprindere complexă. Prin urmare, este important ca investitorii să înțeleagă criteriile utilizate pentru a construi indexurile de stil înainte de a le utiliza pentru a face evaluări ale performanței fondurilor lor reciproce. Iată cum două dintre cele mai cunoscute firme de cercetare în domeniul investițiilor își construiesc punctele de referință și un proces în cinci pași pentru a vă asigura că faceți o evaluare exactă a performanței.
Trei tipuri de stiluri de investiții
Există trei tipuri de categorii de stiluri de fonduri mutuale de capitaluri proprii. Prima categorie de stil este denumită valoare, deoarece reprezintă o orientare de stil a companiilor care tranzacționează cu o reducere în raport cu valoarea intrinsecă anticipată. Companiile de valoare se găsesc, de regulă, în industriile depresive și în industrii care sunt în afara favorului și, de obicei, prezintă un raport preț-câștig scăzut și un raport scăzut dintre preț și carte.
Cea de-a doua categorie de stil este creșterea și, de obicei, este formată din companii care se așteaptă să aibă o creștere mare a câștigurilor viitoare. Companiile alocate categoriei de creștere tranzacționează, de regulă, o primă și, de obicei, prezintă un raport preț-câștig ridicat, un raport preț-preț-valoare ridicat și un raport preț-vânzare ridicat.
Cea de-a treia categorie de stil este de bază, și este formată din companii care au o combinație atât din punct de vedere valoric, cât și din caracteristicile de creștere. (Vezi și: Tutorialul raportului financiar .)
Sisteme de clasificare a stilului de investiții Russell și MSCI Barra
Două dintre cele mai cunoscute firme de cercetare în domeniul investițiilor sunt Russell Investments și MSCI Barra. Russell Investments a început să creeze indexuri de referință în 1984 pentru ca investitorii să poată avea mai multe proxy-uri de referință valabile. În arena globală, MSCI Barra construiește mai mult de 25 de ani indicii de capitaluri proprii și a dezvoltat recent o serie de indici de stil de acțiune din SUA pentru a încuraja evaluarea performanței investițiilor.
În scopul construirii unor indici de stil, atât Russell cât și MSCI Barra au elaborat linii directoare complete pentru definirea titlurilor corporative eligibile și apartenența acestora prin valorificarea pieței și determinarea stilului de investiții. Pe baza criteriilor enumerate în tabelul de mai jos, Russell și MSCI Barra alocă mai mult de 8.700 de companii americane tranzacționate public unor categorii de stiluri pentru a construi procuri de referință. Odată construiți aceste repere, acestea sunt folosite de investitori pentru a evalua performanța opțiunilor lor de investiții.
| Categorie de stil | Investiții Russell | MSCI Barra |
| Criterii de stil de valoare | 1) Raportul raport raport calitate-preț 2) Sistemul de estimare a brokerilor instituționali (I / B / E / S) înseamnă o creștere pe termen lung | 1) Raportul raport calitate-preț 2) Raportul câștigurilor înainte-preț de 12 luni 3) randamentul dividendelor |
| Criterii de stil de creștere | Aceleași criterii utilizate ca cele listate în categoria stilului valoric | 1) Venituri pe termen lung pe rata de creștere a acțiunilor 2) Venituri pe termen scurt pe rată de creștere a acțiunilor 3) Rata de creștere internă actuală 4) Venituri istorice pe termen lung pe tendință de creștere a acțiunilor 5) Vânzări istorice pe termen lung pe tendință de creștere a acțiunilor |
| Criterii de stil principal | Aceleași criterii utilizate ca cele listate în categoria stilului valoric | Nu se aplică. Companiile care prezintă caracteristicile valorii și creșterii sunt ponderate proporțional pentru fiecare categorie. |
Comparație între mărimea investiției, performanța stilului
După cum puteți vedea din tabelul de mai sus, Russell și MSCI Barra utilizează factori diferiți pentru a defini stilul de investiții. Drept urmare, atât performanța absolută a indexului, cât și performanța indexului pe categorii de stiluri vor diferi cel mai probabil în unele perioade de măsurare. Aceste discrepanțe îngreunează investitorii să determine cantitatea de alfa generată de administratorul portofoliului. Având în vedere această discrepanță, s-ar putea face cazul în care managementul activ a adus sau nu o valoare adăugată pentru perioada, în funcție de proxy-ul de referință selectat utilizat pentru evaluarea performanței fondului mutual.
Mai mult, la nivel macro, temele generale despre performanța categoriilor de stil pot fi afectate de factorii folosiți pentru construirea indexurilor de stil, deoarece, în unele cazuri, un furnizor de indici poate arăta o valoare care depășește creșterea, în timp ce un alt furnizor poate arăta o valoare care depășește creșterea. Aceasta este o problemă semnificativă pentru investitori, deoarece îi pune într-o poziție compromisă în ceea ce privește efectuarea unei evaluări a performanței și determină dacă trebuie să facă o modificare în ceea ce privește fondurile mutuale pe care le utilizează.
Recomandări pentru investitori
Pentru a ajuta investitorii să folosească în mod corespunzător indici de stil de investiții pentru a face o evaluare a performanței opțiunilor lor de investiții, recomandăm investitorilor să urmeze un proces în cinci pași.
- Examinați prospectul fondului mutual. Procedând astfel, puteți înțelege metodologia de investiții a managerului de investiții, orientarea stilului și gama de capitalizare a pieței.
- Examinați caracteristicile fondului mutual. Asigurați-vă că este structurat într-o manieră fidelă categoriei de stil și capitalizării de piață specificate de administratorul de investiții.
- Examinați machiajul de referință specificat de manager. Asigurați-vă că este construit într-o manieră care să faciliteze o comparație corectă și corectă a performanței.
- Evaluează performanța relativă a opțiunii de investiție față de proxy-ul de referință specificat de managerul de investiții.
- Comparați performanța fondului cu un reprezentant de referință similar stabilit de o firmă independentă de cercetare a investițiilor. Acest lucru vă va permite să reevaluați performanța relativă a fondului.
După ce au fost făcuți acești pași, investitorii ar trebui să se afle într-o poziție mult mai bună pentru a evalua în mod corespunzător performanța fondului lor mutual și a fi într-o poziție mai bună pentru a stabili dacă trebuie efectuate modificări. (Vedeți și: Nu uitați să citiți prospectul! )
Linia de jos
Analiza stilului poate fi un instrument foarte util pentru selectarea fondurilor mutuale de capitaluri proprii, alegerea proxy-ului de referință adecvat și realizarea unei evaluări a performanței investițiilor. Cu toate acestea, modul în care stilul este definit și măsurat de firmele de cercetare a investițiilor trebuie înțeles înainte ca investitorii să poată trage concluzii cu privire la performanțele relative ale opțiunilor lor de investiții.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.