Definiția de tranzacționare eliminată
Tranzacționarea prin eliminare este executarea unei comenzi mari de către mai multe firme de brokeraj care sunt atribuite în fiecare porțiune din comerț de către o altă firmă de brokeraj. În tranzacționarea de pași, o brokeraj execută o comandă mare și apoi acordă alte credite sau comisioane de brokeraj pentru cota de tranzacționare pe care o execută. Deși brokeraj diferite execută blocuri diferite ale comerțului, fiecare bloc va fi executat la același preț.
Tranzacționarea eliminată se poate referi, de asemenea, la o comandă executată în întregime de o brokeraj, care pur și simplu acordă credite sau comisioane altor firme pentru porțiuni din comerț, ceea ce ar putea face dacă acele firme ar furniza cercetare și analiză. Firmele care sunt beneficiare ale comerțului eliminat execută cealaltă parte a ecuației - ceea ce se numește uneori un comerț intens.
Tranzacționare de ieșire explicată
Tranzacționarea eliminată implică de obicei tranzacții plasate de consilierii de investiții în numele clienților lor. Poate implica un manager de investiții care ia o decizie de a executa o tranzacție cu un broker-dealer terț, altul decât compania cu care lucrează în mod normal.
Cu acest tip de tranzacții comerciale, administratorii de investiții ale conturilor gestionate separat plasează anumite comenzi la o altă companie. Scopul este de a ajuta administratorul de investiții în îndeplinirea obligației lor de a căuta ceea ce se numește cea mai bună execuție pentru anumite tranzacții. Cea mai bună execuție necesită ca un manager de investiții să plaseze comenzi de comerț cu clienți care consideră că sunt capabili să ofere cea mai bună execuție posibilă pentru comenzile clienților lor.
Calificările la care se uită managerul atunci când încearcă cea mai bună execuție includ găsirea celei mai bune oportunități de a obține un preț de tranzacționare dincolo de ceea ce este citat în prezent și de a găsi o companie care să poată executa comerțul rapid.
Managerii trebuie să fie complet transparenti cu consilierii și clienții și să ofere detalii suplimentare cu privire la aceste tranzacții, astfel încât să le permită să aibă cât mai multe informații în măsura în care practicile de tranzacționare ale managerului. De asemenea, este esențial ca managerii să divulge ceea ce, dacă este cazul, costuri suplimentare de tranzacție vor fi transmise consilierilor și clienților, ca urmare a comerțului de ieșire.
Deoarece administratorul folosește un terț pentru a executa o tranzacție, alta decât brokerajul normal, există adesea o taxă asociată tranzacției, pe care investitorul trebuie să o plătească.
Vizualizare normativă asupra tranzacțiilor de eliminare
SEC și-a exprimat îngrijorarea că tranzacțiile de tip eliminare pot să nu conducă la cea mai bună execuție, pe care brokerii sunt obligați legal să o furnizeze și pot avea probleme de divulgare. Regula 10b-10 prevede o oarecare protecție împotriva acestor potențiale probleme, solicitând diferitelor brokeraj care participă la tranzacția de eliminare să furnizeze anumite informații materiale despre comerțul cu confirmările comerciale.
Pe de altă parte, tranzacționarea eliminată poate, de asemenea, să faciliteze cea mai bună execuție și poate fi o modalitate bună de a compensa diferite brokeraj pentru activitățile lor de cercetare și analiză.
Cheie de luat cu cheie
- Tranzacționarea eliminată este executarea unei comenzi mari de către mai multe brokeraj cărora li se acordă fiecare parte din comerț de către o altă firmă.
- Tranzacționarea retrasă se poate referi, de asemenea, la tranzacțiile efectuate de consilierii de investiții cu broker-dealeri terți în numele clienților lor.
- Tranzacționarea eliminată poate include comisioane suplimentare pentru clienți, dar aceste comisioane pot fi considerate un compromis rezonabil dacă permit managerilor să ofere clienților lor cea mai bună execuție posibilă a tranzacțiilor lor.
Exemplu real de tranzacționare eliminat
Un raport recent al managerului de fonduri Ameriprise Financial (AMP) a arătat că în primele trei trimestre ale anului 2018, o serie de manageri de investiții de capital pe care lucrează cu tranzacții de tip „out-out”, de obicei rezultând fie fără comisioane, fie cu o taxă de până la. 3 cenți pe acțiune.
De exemplu, Ameriprise a spus că managerul ETF Invesco (IVZ) a eliminat 76, 4% din tranzacțiile clienților din Fondul său de valori mobiliare din SUA, în primul trimestru al anului trecut. În trimestrul al doilea, a eliminat 57%, iar în al treilea trimestru, 46%. Cu toate acestea, a reușit să facă acest lucru fără a mai percepe comisioane suplimentare.
În schimb, o serie de firme au plătit taxe. De exemplu, Legg Mason (LM) a eliminat 28, 6% din tranzacțiile de clienți din Fondul său echilibrat Strategia de dividende din primul trimestru din 2018 și a taxat clienții 1, 61 cenți pe acțiune. În trimestrul al doilea, acesta a eliminat 32, 4% și a taxat clienții 1, 58 cenți pe acțiune. În trimestrul al treilea, a eliminat doar 0, 2% din tranzacțiile clienților și a taxat 1, 68 cenți pe acțiune.
În capătul mai ridicat al spectrului, Lazard (LZD) a eliminat 47% din tranzacțiile clientului în cadrul ADR Selecting Markets Equity Select ADR, dar tocmai în primul trimestru al anului 2018. În schimb, aceștia au taxat clienților trei cenți pe acțiune.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.