Mic Minus Mare (SMB)
Micul minus mare (SMB) este unul dintre cei trei factori ai modelului de prețuri de acțiuni Fama / francez. Alături de alți factori, SMB este utilizat pentru a explica randamentul portofoliului. Acest factor mai este denumit „efect mic de firmă” sau „efect de mărime”, unde mărimea se bazează pe capitalizarea de piață a unei companii.
Înțelegerea Micului Minus Mare (SMB)
Modelul cu trei factori Fama / francez este o extensie a modelului de prețuri de capital activ (CAPM). CAPM este un model cu un singur factor, iar acest factor este performanța pieței în ansamblu. Acest factor este cunoscut sub numele de factorul de piață. CAPM explică profiturile unui portofoliu în ceea ce privește riscul pe care îl conține în raport cu piața. Cu alte cuvinte, conform CAPM, explicația principală pentru performanța unui portofoliu este performanța pieței în ansamblu.
Modelul Fama / Three Factor adaugă doi factori la CAPM. Modelul spune în esență că există și alți doi factori pe lângă performanța pieței care contribuie constant la performanțele unui portofoliu. Unul dintre acestea este SMB. Cu alte cuvinte, dacă un portofoliu are mai multe companii cu capacități mici, acesta ar trebui să depășească piața pe termen lung.
Cel de-al treilea factor în modelul cu trei factori este High Minus Low (HML). „Mare” se referă la companii cu o valoare contabilă ridicată în raport cu valoarea de piață. „Scăzut” se referă la companii cu o valoare contabilă scăzută în raport cu valoarea de piață. Acest factor este, de asemenea, denumit „factorul valoric” sau „factorul raportat la valoarea versus creștere”, deoarece companiile cu un raport ridicat de carte la piață sunt de obicei considerate „stocuri de valoare”. Companiile cu o valoare scăzută a pieței la contabilitate sunt de obicei „stocuri de creștere”. Iar cercetările au demonstrat că stocurile de valoare depășesc stocurile de creștere pe termen lung. Astfel, pe termen lung, un portofoliu cu o proporție mare de stocuri valorice ar trebui să îl depășească pe unul cu o proporție mare de stocuri de creștere.
Modelul Fama / franceză poate fi utilizat pentru a evalua randamentul unui manager de portofoliu. În esență, dacă performanța portofoliului poate fi atribuită celor trei factori, atunci administratorul de portofoliu nu a adăugat nicio valoare și nu a demonstrat nicio abilitate. Acest lucru se datorează faptului că dacă cei trei factori pot explica complet performanța portofoliului, atunci niciuna dintre performanțe nu poate fi atribuită capacității managerului. Un bun manager de portofoliu ar trebui să adauge la o performanță alegând stocuri bune. Această performanță este cunoscută și sub denumirea de "alfa".
Cercetătorii au extins modelul cu trei factori în ultimii ani pentru a include alți factori. Acestea includ „impulsul”, „calitatea” și „volatilitatea scăzută”, printre altele.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.