Vânzare scurtă
O vânzare scurtă este vânzarea unui bun sau a unui stoc pe care vânzătorul nu îl deține. Este în general o tranzacție în care un investitor vinde titluri împrumutate în așteptarea unei scăderi a prețurilor; vânzătorul trebuie să restituie un număr egal de acțiuni la un moment dat în viitor. În schimb, un vânzător deține garanția sau stocul într-o poziție lungă.
01:34Vânzare scurtă
Înțelegerea vânzărilor scurte
O vânzare scurtă este o tranzacție în care vânzătorul nu deține de fapt stocul care este vândut, ci îl împrumută de la broker-dealer prin care acesta sau ea plasează comanda de vânzare. Vânzătorul are apoi obligația de a cumpăra stocul la un moment dat în viitor. Vânzările scurte reprezintă tranzacții de marjă, iar cerințele lor de rezerve de capital sunt mai stricte decât pentru cumpărături.
Brokerii împrumută acțiunile pentru tranzacții de vânzare pe termen scurt de la băncile de custodie și companiile de administrare a fondurilor care le acordă drept flux de venituri. Instituțiile care acordă acțiuni pentru vânzarea pe scurt includ JPMorgan Chase & Co. și Merrill Lynch Wealth Management.
Principalul avantaj al unei vânzări pe termen scurt este că permite comercianților să profite de o scădere a prețului. Vânzătorii scurti își propun să vândă acțiuni în timp ce prețul este ridicat, iar apoi să le cumpere mai târziu după scăderea prețului.
Vânzările scurte sunt de obicei executate de investitori care consideră că prețul acțiunii vândute va scădea pe termen scurt (cum ar fi câteva luni).
Este important să înțelegem că vânzările scurte sunt considerate riscante, deoarece, dacă prețul acțiunilor crește în loc de scăderi, teoretic nu există nicio limită la posibilele pierderi ale investitorului. În consecință, cei mai experimentați vânzători scurti vor folosi o comandă de stop-loss, astfel încât, dacă prețul acțiunii începe să crească, vânzarea scurtă va fi acoperită automat doar cu o mică pierdere.
Vânzătorii scurti pot cumpăra acțiunile împrumutate și le pot returna brokerului oricând înainte de scadență. Restituirea acțiunilor protejează vânzătorul scurt de orice creștere sau scădere a prețului pe care stocul îl poate întâmpina.
Cerințe privind marja de vânzare scurtă
Vânzările scurte permit obținerea de profituri, deoarece aceste tranzacții sunt întotdeauna plasate în marjă, ceea ce înseamnă că nu trebuie plătită întreaga sumă a tranzacției. Prin urmare, întregul câștig realizat dintr-o vânzare pe termen scurt poate fi mult mai mare decât ar permite altfel capitalul disponibil din contul unui investitor.
Cerințele de regulă de marjă pentru vânzări scurte determină faptul că 150% din valoarea acțiunilor scurtate trebuie să fie păstrate inițial în cont. Prin urmare, dacă valoarea acțiunilor scurtate este de 25.000 USD, cerința inițială a marjei ar fi de 37.500 USD. Acest lucru împiedică utilizarea veniturilor din vânzare pentru a achiziționa alte acțiuni înainte de returnarea acțiunilor împrumutate. Cu toate acestea, din moment ce aceasta include 25.000 de dolari din vânzarea pe termen scurt, investitorul pune în valoare doar 50%, sau 12.500 USD.
01:35Când ar trebui să faci o vânzare scurtă?
Riscuri de vânzare scurtă
Vânzarea pe termen scurt are multe riscuri care o fac improprie pentru un investitor novice. Pentru început, limitează câștigurile maxime și expune potențial investitorul la pierderi nelimitate. O acțiune poate scădea la zero, ceea ce duce la o pierdere de 100% pentru un investitor îndelungat, dar nu există nicio limită la cât de mare poate acționa teoretic o acțiune. Un vânzător scurt care nu și-a acoperit poziția cu o comandă de rambursare a stop-loss poate suferi pierderi imense dacă prețul acțiunii este mai mare.
De exemplu, luați în considerare o companie care devine implicată în scandal atunci când stocul său se tranzacționează la 70 USD pe acțiune. Un investitor vede o oportunitate de a obține un profit rapid și vinde stocul scurt la 65 USD. Dar atunci compania este capabilă să se exonereze rapid de acuzații venind cu dovezi tangibile contrariului. Prețul acțiunilor crește rapid la 80 USD o acțiune, lăsând investitorului o pierdere de 15 dolari pe acțiune pentru moment. Dacă stocul continuă să crească, faceți și pierderile investitorului.
Vânzarea pe termen scurt implică, de asemenea, cheltuieli semnificative. Există costurile împrumutării garanției de vânzare, dobânzile plătite pentru contul de marjă care îl deține și comisioanele de tranzacționare.
Un alt obstacol principal pe care vânzătorii scurti trebuie să-l depășească este faptul că piețele s-au mișcat istoric într-o tendință ascendentă în timp, ceea ce contravine profitului de la scăderi largi ale pieței în orice sens pe termen lung. În plus, eficiența generală a piețelor generează adesea efectul oricărui fel de veste proastă despre o companie în prețul curent. De exemplu, dacă se preconizează că o companie are un raport de câștiguri negative, în majoritatea cazurilor, prețul va fi deja scăzut odată cu anunțarea veniturilor. Prin urmare, pentru a obține un profit, cei mai mulți vânzători scurti trebuie să poată anticipa o scădere a prețului unui stoc înainte ca piața să analizeze cauza scăderii prețului.
Vânzătorii scurti trebuie, de asemenea, să ia în considerare riscul de apariție scurtă și de cumpărare. O apăsare scurtă are loc atunci când un stoc puternic scurtat se mișcă brusc mai mare, ceea ce „stoarce” mai mulți vânzători scurti din pozițiile lor și duce prețul stocului mai mare. Achizițiile comerciale apar atunci când un broker închide poziții scurte într-un stoc dificil de împrumutat ai cărui creditori îl doresc înapoi.
În cele din urmă, riscurile de reglementare apar cu interdicții privind vânzările scurte într-un anumit sector sau pe piața largă pentru a evita panica și presiunile de vânzare.
O sincronizare aproape perfectă este necesară pentru a face lucrări de vânzare scurtă, spre deosebire de metoda de cumpărare și de reținere care permite timp pentru ca o investiție să funcționeze. Doar comercianții disciplinați ar trebui să vândă scurt, întrucât necesită disciplină pentru a tăia o poziție scurtă de pierdere, mai degrabă decât să o adauge și să spere că se va rezolva.
Mulți vânzători scurti de succes obțin profit prin găsirea companiilor care sunt înțelese în mod greșit de către piață (de exemplu, Enron și WorldCom). De exemplu, o companie care nu dezvăluie starea financiară actuală poate fi o țintă ideală pentru un vânzător scurt. În timp ce vânzările scurte pot fi profitabile în circumstanțele potrivite, ar trebui să fie abordate cu atenție de investitori cu experiență care și-au făcut temele în compania pe care o scurtează. Atât analiza fundamentală, cât și cea tehnică pot fi instrumente utile pentru a determina când este oportun să se vândă pe termen scurt.
Deoarece poate deteriora prețul acțiunilor unei companii, vânzările scurte au multe critici, constând în principal din companii care au fost scurtate. O cercetare realizată în 2004 de Owen Lamont, atunci profesor la Yale, a constatat că companiile care s-au angajat într-un război tactic împotriva comercianților care și-au sortat stocurile au suferit o scădere cu 2% a veniturilor pe lună în anul următor.
Investitorul legendar Warren Buffett salută vânzătorii scurti. „Cu cât sunt mai mulți pantaloni scurți, cu atât mai bine, pentru că mai târziu trebuie să cumpere stocul”, a spus el. Potrivit acestuia, vânzătorii de scurtă durată sunt corectori necesari, care „smulge” infracțiunile sau companiile cu probleme pe piață.
Înțeles alternativ de vânzare scurtă
În imobiliare, o vânzare pe termen scurt este vânzarea de bunuri imobiliare în care veniturile nete sunt mai mici decât ipoteca datorată sau suma totală a datoriilor de garanție care asigură proprietatea. Într-o vânzare pe termen scurt, vânzarea este executată atunci când ipotecarul sau deținătorul de credite acceptă o sumă mai mică decât cea datorată și când vânzarea este o tranzacție pe termen lung. Deși nu este cea mai favorabilă tranzacție pentru cumpărători și creditori, aceasta este preferată decât excluderea.
Cheie de luat cu cheie
- O vânzare scurtă este vânzarea unui stoc pe care un investitor consideră că va scădea în valoare în viitor. Pentru a realiza o vânzare pe termen scurt, un comerciant împrumută stocul pe marjă pentru o perioadă specificată și îl vinde atunci când fie atinge prețul, fie expiră perioada de timp.
- Vânzările scurte sunt considerate o strategie de tranzacționare riscantă, deoarece limitează câștigurile chiar și pe măsură ce măresc pierderile. De asemenea, sunt însoțite de riscuri de reglementare.
- Momentul aproape perfect este necesar pentru a face lucrările de vânzare scurtă.
Exemplu de vânzare scurtă
Să presupunem că un investitor împrumută 1.000 de acțiuni la 25 USD fiecare sau 25.000 USD. Să spunem că acțiunile scad la 20 de dolari și investitorul închide poziția. Pentru a închide poziția, investitorul trebuie să achiziționeze 1.000 de acțiuni la 20 USD fiecare sau 20.000 USD. Investitorul surprinde diferența dintre suma pe care o primește din vânzarea pe termen scurt și suma pe care a plătit-o pentru a închide poziția, sau 5.000 USD.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.