Opiniile postelectorale asupra ETF-urilor din Brazilia

Popularul pro-piețe Jair Bolsonaro a câștigat în mod decisiv alegerile prezidențiale din Brazilia, ceea ce ar putea semnala o nouă eră pentru cea mai mare economie din America Latină și piețele sale financiare. Bolsonaro, supranumit un candidat anti-înființare la dreapta de unii observatori de piață, a fost alegerea preferată a pieței.

Pentru cele 90 de zile care se încheie pe 30 octombrie - o perioadă care include o perioadă în care Bolsonaro a urcat la urne, a comandat cel mai mare procent din primul tur al alegerilor și în cele din urmă a câștigat președinția - iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) și VanEck Vectors Brazil Small-Cap ETF (BRF) a crescut cu 12, 20%, respectiv 6, 80%. Indicele piețelor emergente MSCI a scăzut aproape 13% în aceeași perioadă. EWZ este cel mai mare fond brazilian tranzacționat în Bursa (ETF) listat în SUA

„Cu toate acestea, vedem victoria decisivă de către Bolsonaro - perceput pe scară largă ca fiind mai prietenos pe piață decât adversarul său de stânga Fernando Haddad - la fel de scăzut în mare parte de piețele financiare”, a declarat BlackRock într-o notă recentă. "Câștigurile ulterioare ale activelor braziliene vor influența succesul noului guvern de a face față reformelor economice, în special a sistemului de pensii umflate din Brazilia, în opinia noastră."

Eforturile lui Bolsonaro de a aduce viața sa reformistă sunt cruciale pentru soarta pe termen mediu sau aproape mediu a stocurilor braziliene, care sunt printre cele mai volatile pe marile piețe emergente. EWZ cu capac mare și BRF cu capac redus au abateri standard de trei ani de 33, 33% și, respectiv, 30, 66%, mult peste valoarea comparativă a indicelui MSCI Emerging Markets Index.

„Aceste reforme - care includ limitele cheltuielilor, privatizările și dezlegarea legilor pieței muncii - au contribuit la sprijinirea unei redresări economice treptate”, a spus BlackRock. „Cu toate acestea, dacă Bolsonaro ar acționa în moduri în care instituțiile deteriorate, precum se tem unii, acest lucru ar putea prezenta riscuri pe termen lung pentru creșterea Braziliei.”

Timp de 13 din ultimii 15 ani, președinții Braziliei au rămas fără stângaci, subliniind unele dintre preocupările din jurul punctelor de vedere economice și sociale provocate de Bolsonaro. De la începutul anului 2003, EWZ a depășit cu ușurință indexul piețelor emergente MSCI, dar în ultimii ani, creșterea corupției, inflația și cheltuielile cu reduceri de proporții au cântărit pe activele braziliene. În perioada 2012 - 2017, EWZ a generat randamente anuale pozitive de doar trei ori și a depășit indexul MSCI Emerging Markets doar o dată (în 2016).

Partidul Social Liberal al lui Bolsonaro a câștigat un număr neașteptat de locuri în camera congresului inferior din Brazilia, ceea ce ar putea ajuta noul președinte ales să-și împlinească agenda, inclusiv reforma pensiilor.

"O povară în creștere a datoriei, determinată de obligații masive de securitate socială, este principala provocare a Braziliei. Noi vedem un sprijin larg pentru reforma securității sociale", potrivit BlackRock. "Președintele camerei inferioare a Braziliei a spus că va aduce un proiect de reformă a pensiilor pentru vot dacă noul președinte ales îl va susține public. Un obiectiv esențial pentru investitori va fi valoarea actuală netă a economiilor fiscale de la eventualele reduceri viitoare la beneficii. .“