Înțelegerea unei reduceri de dividend și când se utilizează

Un dividend este o distribuție parțială a veniturilor unei companii plătite unei clase de acționari ai acesteia. Dividendele sunt decise de către consiliul de administrație al companiei și pot fi emise pe diverse perioade de timp și rate de plată sub formă de plăți în numerar, acțiuni de acțiuni sau alte proprietăți.

Profiturile nete obținute de o companie pot fi păstrate în cadrul companiei ca venituri reținute și / sau alocate acționarilor sub formă de dividend. De asemenea, o companie poate alege să utilizeze profituri nete pentru a-și răscumpăra propriile acțiuni pe piața deschisă într-o răscumpărare de acțiuni.

Ce semne de tăiere a dividendelor

Deși, în general, o reducere a dividendelor este privită ca un semnal de vânzare, decizia nu este la fel de limpede ca și cum dividendul ar fi eliminat cu totul, ceea ce ar fi un semnal inconfundabil de vânzare. Fiecare membru executiv și membru al consiliului este conștient de reacția adversă a pieței, care este inevitabil declanșată de noutățile privind o reducere a dividendelor. Prin urmare, este puțin probabil ca conducerea să facă acest pas drastic decât dacă situația financiară a companiei este suficient de provocatoare pentru a garanta o astfel de mișcare.

Pe de altă parte, o creștere a dividendelor semnalează încrederea conducerii în perspectivele viitoare ale companiei și capacitatea acesteia de a genera suficient numerar pentru a acoperi plățile mai mari de dividende cu o marjă de siguranță. Aceasta înseamnă că o reducere a dividendelor ar indica probabil stresul financiar și lipsa de încredere din partea conducerii în capacitatea de generare a numerarului companiei. În multe cazuri, o reducere a dividendelor poate fi prima dintr-o serie de reduceri, în cazul în care compania nu este în măsură să abordeze problemele sale operaționale și să rezolve lucrurile sau dacă corectarea acestor probleme durează mai mult decât se aștepta.

Când să te oprești din vânzare

Pot exista anumite circumstanțe în care un investitor ar trebui să se abțină de la apăsarea butonului „vinde” după ce o companie anunță o reducere a dividendelor, la fel de tentantă poate fi să reacționeze la știri cu o ieșire din poziția ta.

În cazul în care există motive străine pentru reducerea dividendelor, altele decât performanțele de operare slabe:

Uneori, o companie își poate reduce dividendul dacă a făcut o achiziție mare sau are nevoie să păstreze numerar pentru un proiect masiv care suportă costuri mai mari. Într-un astfel de caz, beneficiile pe termen lung ale sinergiilor de achiziție sau ale intrărilor de numerar ale proiectului pot fi semnificativ mai mari decât pierderile pe termen scurt suportate prin continuarea păstrării stocului.

Dacă reducerea dividendelor este rezultatul stresului financiar sistemic (care determină o corecție largă pe mai multe piețe și clase de active) :

O companie cu un istoric de plată a dividendelor poate fi forțată de condițiile pieței să își reducă temporar plata sau să o elimine cu totul. Numărul reducerilor și eliminărilor de dividende a atins un nivel de mai mulți ani în timpul crizei creditelor globale și recesiunii din 2008 și 2009. Dar multe dintre aceste companii au reinstalat plățile de dividende în anii următori, deoarece averea lor s-a îmbunătățit în conformitate cu creșterea pe piețele globale, iar stocurile lor au redus substanțial ca urmare. Vânzarea unui stoc de calitate care și-a redus dividendul din cauza perioadelor economice grele - dar temporare - s-ar putea dovedi a fi un caz clasic de vânzare scăzută și de cumpărare ridicat.

Dacă reacția pieței la o reducere a dividendelor este prea extremă :

Dacă un stoc se scufundă în mod disproporționat ca urmare a reducerii dividendelor, randamentul său poate fi încă suficient de atrăgător pentru a atrage investitori orientați către randament cu o toleranță mai mare la risc. De exemplu, luați în considerare o acțiune de 20 de dolari, cu o plată anuală de 1 dolar (pentru un randament de cinci procente de dividende) care își reduce dividendul cu 20% până la 80 de cenți. Dacă stocul scade cu 25% până la 15 dolari, randamentul dividendelor - în ciuda sumei mai mici în dolari a plății - ar fi de fapt mai mare, la 5, 33 la sută. Chiar dacă stocul scade doar cu zece la sută până la 18 dolari, randamentul revizuit al dividendelor de 4, 44 la sută poate fi încă suficient pentru a atrage investitori.

În cazul în care mărimea reducerii dividendului este mai mică decât cea prevăzută :

Reducerile dividendelor nu vin, în general, ca o surpriză, deoarece conducerea își poate telegrafia intențiile de a economisi numerar cu mult înaintea reducerii efective. În unele cazuri, în cazul în care mărimea reducerii dividendelor este mai mică decât cea pentru care investitorii se angajaseră, acțiunile ar putea să se vândă doar în mod modest. Poate chiar să se adune în anumite cazuri dacă investitorii aprobă decizia conducerii și văd favorabil politica de conservare a numerarului.

Linia de jos

În timp ce o reducere a dividendelor poate fi, în general, privită ca un semnal de vânzare, investitorii ar trebui să verifice dacă există vreuna dintre circumstanțele atenuante de mai sus înainte de a vinde rapid stocul.