Drept de înregistrare
Un drept de înregistrare este un drept care dă dreptul unui investitor care deține acțiuni restrânse capacitatea de a solicita unei companii să enumere acțiunile în mod public, astfel încât investitorul să le poată vinde. Drepturile de înregistrare, dacă sunt exercitate, pot obliga o companie cu capital privat să devină o societate comercială publică. Aceste drepturi sunt de obicei atribuite atunci când o companie privată emite acțiuni pentru a strânge bani. În practică, drepturile de înregistrare deținute de un grup de investitori minoritari intră rareori în joc. Grupul majoritar de acționari decide de obicei dacă sau când compania devine publică.
Înțelegerea drepturilor de înregistrare
Drepturile de înregistrare pot ajuta investitorii care dețin acțiuni private să acceseze piața mai largă pentru a-și vinde acțiunile. Investitorii timpurii pot avea orizonturi de timp mai scurte decât fondatorii companiei pentru un eveniment de lichiditate și, astfel, ar putea dori să exercite aceste drepturi de înregistrare. Cu toate acestea, drepturile exercitate pot avea un impact semnificativ asupra companiei. Compania privată ar trebui să treacă prin procesul de depunere a ofertei publice inițiale (IPO), care este probabil să fie scumpă, poate prematură pentru directorii firmei și acționarii acesteia sau prea diluantă. Angajații vor trebui să dedice timp organizării materialelor necesare pentru depunerea Formularului S-1 SEC în loc să se concentreze pe operațiunile de zi cu zi. IPO ar putea de asemenea să ajungă pe piață la un moment neoportun (condiții de piață suboptimale), ceea ce ar putea duce la scăderea prețului acțiunii decât cel dorit.
Drepturile sunt negociate de obicei atunci când sunt achiziționate acțiuni private. Punctele de negociere tipice includ numărul de drepturi alocate investitorului, conducerea preferând probabil mai puține drepturi din cauza cheltuielilor IPO. Compania poate împiedica introducerea drepturilor de înregistrare timp de câțiva ani, mai ales dacă compania se află în fazele incipiente ale strângerii de fonduri. Acest lucru împiedică compania să fie împinsă să facă public înainte de a opera suficient de mult pentru a fi stabilă. Este în interesul companiei să limiteze efectul dreptului de înregistrare.
Cheie de luat cu cheie
- Drepturile de înregistrare sunt drepturi care dau dreptul investitorilor să solicite o companie privată să devină publică. Sunt drepturi care le permit deținătorilor de acțiuni private să-și încaseze participațiile în evenimente de lichiditate.
- Există două tipuri de drepturi de înregistrare: drepturi de cerere și drepturi de transfer. Primele permit investitorilor să forțeze o companie să devină publică, în timp ce drepturile piggyback permit investitorilor să includă acțiunile lor într-un eveniment de lichiditate.
Două tipuri de drepturi de înregistrare
Drepturile de înregistrare iau forma „piggyback” sau „cerere”. Drepturile piggyback permit investitorilor să includă acțiunile lor într-o înregistrare care se află în prezent în etapele de planificare de către companie. În general, drepturile de transfer nu provoacă probleme unei firme. Drepturile la cerere sunt tipul drepturilor de înregistrare descrise în secțiunile precedente, iar acestea pot fi controversate pentru motivele discutate. Dacă nu există motive clare și convingătoare pentru inițierea unui proces de IPO, fondatorii și părțile interesate principale vor mustra exercitarea drepturilor la cerere.
Exemplu de drepturi de înregistrare
Drepturile de înregistrare conțin de obicei clauze care stabilesc condițiile de înregistrare. Printre aceste detalii se numără perioada de „blocare” în timpul căreia investitorilor li se interzice să își vândă acțiunile într-o companie după ce a devenit publică. De obicei, aceasta este limitată la 180 de zile.
Expirarea perioadei de închidere are ca rezultat adesea vânzarea stocurilor unei companii și o scădere a prețului acesteia. De exemplu, acțiunile companiei de socializare Snap Inc. au scăzut cu aproape cinci procente după expirarea perioadei de blocare. Alte clauze incluse sunt încetarea drepturilor de înregistrare pentru investitori și stabilirea responsabilității pentru plata înregistrării către conducerea companiei.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.