Definiție diferențiată de răspândire a calității
Diferențialul de răspândire a calității (QSD) este utilizat pentru a calcula diferența dintre ratele de dobândă ale pieței pe care cele două părți care pot intra într-un swap de rată a dobânzii sunt capabile să obțină. QSD este o măsurătoare pe care companiile o pot utiliza pentru a evalua riscul implicit al contrapartidelor de swap de rata dobânzii.
Bazele diferențialului de răspândire a calității
Un diferențial de răspândire a calității este o măsură utilizată în analiza swap a ratei dobânzii. Acest instrument este folosit de companii cu o mai mare credibilitate. Utilizează un diferențial de răspândire a calității pentru a măsura riscul implicit. Când QSD-ul este pozitiv, se consideră că swap-ul aduce beneficii ambelor părți implicate.
Diferențialul de răspândire a calității este diferența dintre cele două intervale de calitate. Poate fi calculat astfel:
- QSD = diferențial de primă de datorie cu rată fixă - diferențial de primă de datorie cu rată variabilă
Diferențialul datoriei cu rată fixă este de obicei mai mare decât cel al datoriei cu rată variabilă.
Investitorii de obligațiuni pot folosi diseminarea calității pentru a decide dacă randamentele mai mari merită un risc suplimentar.
Swap-urile dobânzii
Rata de schimb a dobânzii tranzacționează pe schimburile de piață instituțională sau prin acorduri directe între contrapartide. Ele permit unei entități să-și schimbe riscul de credit cu o alta folosind diferite tipuri de instrumente de credit.
Un swap tipic de dobândă va include o rată fixă și o rată variabilă. O companie care încearcă să se protejeze de plata ratelor mai mari la obligațiunile cu rată variabilă într-un mediu cu rată în creștere ar schimba datoria cu rată variabilă pentru datoria cu rată fixă. Contrapartida are viziunea opusă a pieței și consideră că consideră că ratele vor scădea, astfel încât dorește ca datoria cu rată variabilă să își achite obligațiile și să obțină un profit.
De exemplu, o bancă își poate schimba datoria de obligațiuni cu rată variabilă în prezent la 6% pentru o datorie a obligațiunilor cu rată fixă de 6%. Companiile pot potrivi datoriile cu o durată de scadență variabilă, în funcție de durata contractului de swap. Fiecare companie acceptă schimbul folosind instrumentele pe care le-a emis.
Înțelegerea răspândirii calității
O diferență de calitate oferă o măsură a calității creditului pentru ambele părți implicate într-un swap al ratei dobânzii. Diferențialul de calitate este calculat scăzând rata de piață contractată cu rata disponibilă contrapartidei pe instrumente de rată similare.
Cheie de luat cu cheie
- Un diferențial de răspândire a calității este diferența dintre ratele dobânzilor de pe piață obținute de două părți care introduc un swap de rată a dobânzii.
- QSD-ul este utilizat de companii cu o solvabilitate diferită.
- QSD-ul se calculează scăzând rata de piață contractată cu rata disponibilă contrapartidei pe instrumente de rată similare.
Exemplu din lumea reală a unui diferențial răspândit de calitate
Iată un exemplu despre modul în care funcționează diferențele răspândite de calitate. Compania A, care își schimbă datoria cu rată variabilă, va primi o rată fixă. Compania B, care își schimbă datoria cu rată fixă, va primi o rată variabilă. Diferențialul de răspândire a calității nu este de obicei calculat pe baza ratelor instrumentelor utilizate. Credibilitatea ambelor companii este diferită.
Dacă Compania A (evaluată AAA) folosește o datorie cu rată variabilă pe doi ani la 6% și Compania B (cotată BBB) utilizează o datorie pe cinci ani cu rată fixă la 6%, atunci diferența de răspândire a calității ar trebui să să fie calculat pe baza ratelor versus ratele pieței.
Rata de 6% a companiei A la datoria cu rată variabilă pe doi ani se compară cu o rată de 7% obținută pentru compania B la o datorie pe doi ani cu rată variabilă, astfel încât această răspândire a calității este de 1%. Pentru o datorie cu rată fixă de cinci ani, compania A plătește 4% în cazul în care compania B plătește 6%, astfel încât calitatea de răspândire este de 2%. Cheia este să folosiți produse similare în calculul răspândirii calității pentru a compara ratele de probleme similare.
În exemplul de mai sus, acesta ar fi 2% minus 1%, rezultând un QSD de 1%. Nu uitați, un diferențial pozitiv de propagare a calității indică faptul că un swap este în interesul ambelor părți, deoarece există un risc implicit favorabil. Dacă compania cu rating AAA ar avea o primă de rată variabilă semnificativ mai mare față de compania cu o calitate mai mică a creditului, aceasta ar avea ca rezultat un diferențial negativ de răspândire a calității. Acest lucru ar provoca probabil compania cu evaluări superioare să caute un omolog cu calificări superioare.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.