Calitatea câștigurilor
Calitatea câștigurilor unei companii este dezvăluită prin respingerea oricăror anomalii, trucuri de contabilitate sau evenimente de o singură dată care ar putea să devină numerele reale de jos cu privire la performanță. Odată ce acestea sunt eliminate, câștigurile obținute din vânzări mai mari sau costuri mai mici pot fi văzute clar.
Chiar și factori externi ai companiei pot afecta o evaluare a calității veniturilor. De exemplu, în perioadele cu o inflație ridicată, calitatea câștigurilor este considerată slabă pentru multe sau cele mai multe companii. Cifrele de vânzări sunt, de asemenea, umflate.
În general, veniturile care sunt calculate în mod conservator sunt considerate mai fiabile decât cele calculate de politicile contabile agresive. Calitatea câștigurilor poate fi erodată prin practicile contabile care ascund vânzările slabe sau riscul crescut de afaceri.
Din fericire, există principii contabile general acceptate (GAAP). Cu cât o companie se apropie mai mult de aceste standarde, cu atât este mai probabil să fie mai bună calitatea câștigurilor.
Câteva scandaluri financiare majore, inclusiv Enron și Worldcom, au fost exemple extreme de calitate a câștigurilor slabe care i-a indus în eroare pe investitori.
Cheie de luat cu cheie
- Calitatea reală a câștigurilor unei companii poate fi dezvăluită doar prin depistarea și înlăturarea oricăror anomalii, trucuri contabile sau evenimente de o singură dată, care scutură numerele.
- Calitatea câștigului este procentul de venit care se datorează vânzărilor mai mari sau costurilor mai mici.
- O creștere a venitului net fără o creștere corespunzătoare a fluxului de numerar din operațiuni este un steag roșu.
- Urmărirea activității de la situația veniturilor până la bilanțul și situația fluxurilor de numerar este o modalitate bună de a evalua calitatea veniturilor.
Înțelegerea calității câștigurilor
Un număr care le urmărește analiștilor este venitul net. Acesta oferă un punct de referință pentru cât de bine merge compania din perspectiva câștigului. Dacă venitul net este mai mare decât a fost trimestrul sau anul precedent și dacă bate estimările analistului, este un câștig pentru companie.
Dar cât de fiabile sunt aceste numere de câștiguri? Datorită multitudinii de convenții contabile, companiile pot manipula numerele de venituri în sus sau în jos pentru a-și satisface propriile nevoi.
Unele companii manipulează veniturile în jos pentru a reduce impozitele pe care le datorează. Alții găsesc modalități de a umfla artificial câștigurile pentru a le face să arate mai bine pentru analiști și investitori.
Se spune că companiilor care își manipulează veniturile au o calitate a câștigurilor slabe sau mici. Companiile care nu își manipulează câștigurile au o calitate înaltă.
După cum sa menționat mai sus, companiile cu o calitate înaltă a veniturilor respectă standardele GAAP. Calitățile fundamentale ale acestor standarde sunt fiabilitatea și relevanța. Acesta este:
- Fiabilitate : metrica este verificabilă, fără erori sau prejudecăți și reprezintă cu exactitate tranzacția.
- Relevanță : metrica este oportună și are putere predictivă. Poate confirma sau contrazice predicțiile anterioare și are valoare atunci când face noi predicții.
Cum funcționează calitatea câștigurilor
Există multe modalități de a evalua calitatea câștigurilor prin studierea raportului anual al unei companii.
Analiștii încep de obicei din partea de sus a declarației de venit și își duc drumul în jos. De exemplu, companiile care raportează o creștere ridicată a vânzărilor pot arăta, de asemenea, o creștere mare a vânzărilor de credite. Analistii se tem de vânzările care se datorează numai unor condiții de credit pierdute. (Modificările vânzărilor de credite sau conturile de primit pot fi găsite în bilanț și în situația fluxului de numerar.)
Pe baza raportului de venit, analiștii ar putea căuta variații între fluxul de numerar operațional și venitul net. O companie care are un venit net mare, dar fluxuri de numerar negative din operațiuni realizează acele câștiguri aparente în altă parte decât vânzările.
Ajustările unice ale venitului net, cunoscute și sub denumirea de venituri sau cheltuieli nerecuperabile, sunt un alt steag roșu. De exemplu, o companie poate reduce cheltuielile în anul curent prin refinanțarea întregii datorii într-o viitoare plată cu balon. Acest lucru ar reduce cheltuielile cu datoriile și ar crește venitul net pentru anul în curs, în timp ce ar impinge problema rambursării. Desigur, investitorilor pe termen lung nu le pasă de această mișcare.
Exemplu de manipulare a câștigurilor
O companie poate manipula măsuri populare de câștig, cum ar fi câștigul pe acțiune și raportul preț-câștig, prin cumpărarea acțiunilor din propriul său stoc, ceea ce reduce numărul de acțiuni restante. În acest fel, o companie cu venituri nete în scădere ar putea să poată înregistra creștere pe acțiune.
Atunci când câștigul pe acțiune crește, raportul preț-câștig scade. Acest lucru ar trebui să semnalizeze că stocul este subevaluat. Cu toate acestea, dacă compania nu a modificat numărul prin simpla răscumpărare de acțiuni.
Este deosebit de îngrijorător atunci când o companie își asumă datorii suplimentare pentru a finanța rambursările de acțiuni.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.