Următoarea țintă pentru lobbyiști: regulă pentru cel mai bun interes SEC

Acum că regulamentul de încredere al Departamentului Muncii (DOL) este oficial mort, atenția s-a îndreptat acum către pachetul de reguli propus de Comisia de Securitate și Schimb (SEC), Regulamentul de interes cel mai bun. Aceiași lobbyiști care au blocat cu succes regula fiduciară vizează acum eforturile SEC de a crea un nou standard pentru consultanță în domeniul investițiilor, cerând brokerilor să pună mai întâi interesele clienților lor. Dacă eforturile din trecut reprezintă un indiciu al succesului viitor, SEC se confruntă cu o opoziție formidabilă. (Pentru mai multe informații, consultați: Regula Fiduciariei DOL, care este oficial păstrată .)

Propunerea SEC stabilește standardul „Cel mai bun interes”

Regulamentul SEC propus, care se află în prezent într-o perioadă de comentarii publice de 90 de zile până la 7 august 2018, este conceput pentru a stabili un standard de conduită pentru „cel mai bun interes” pentru broker-dealers și pentru cei asociați cu firmele broker-dealer atunci când fac recomandări despre vânzarea oricărei garanții sau furnizarea unui sfat de investiții unui client cu amănuntul.

Regulamentul propus încearcă, de asemenea, să clarifice obligația de încredere pe care o au consilierii de investiții în toate interacțiunile cu clienții, introduce un nou rezumat necesar pentru relația cu clienții (Formularul CRS) care detaliază „sfera de aplicare și termenii” relației și restricționează cine poate utiliza titlurile „consilier” și „consilier”, o denumire potențial înșelătoare care ar putea oferi clienților impresia că un broker este deținut la un standard fiduciar. Profesioniștii ar trebui să divulge, dacă nu elimina, toate conflictele de interese.

Prevenirea conflictelor de interese

În ansamblu, planul SEC de reformare a consultanței pentru investiții este destinat să descurajeze profesioniștii care oferă consultanță pentru investiții să recomande produse de investiții echivalente cu alte produse mai puțin costisitoare, dar care plătesc un comision mai mare și să consolideze compensațiile lor generale. Regulamentul ar extinde, de asemenea, cine este obligat să acționeze în interesul maxim al clienților, aplicând standardul de încredere tuturor celor care intermediază produse de pensionare, nu doar consilierii pentru investiții.

Din păcate, SEC nu definește „cel mai bun interes” în propunerea sa, creând confuzii cu privire la modul în care regulamentul va fi pus în aplicare. Propunerea SEC precizează: „... credem în mod preliminar că dacă un broker-dealer a acționat în interesul maxim al clientului cu amănuntul atunci când face o recomandare va activa faptele și circumstanțele recomandării particulare și ale clientului de retail special." (Pentru mai multe, a se vedea: SEC Alt-Fiduciary Regula: "Regulamentul de interes cel mai bun. ")

Istoric al eforturilor de advocacy de succes

Cel mai vizibil adversar la regulamentul SEC propus este Asociația Națională a Asigurătorilor și a Consultanților Financiari (NAIFA). NAIFA, împreună cu mai mulți reclamanți, inclusiv Consiliul American al Asiguratorilor de Viață (ACLI), Institutul pentru Servicii Financiare (FSI) și Asociația Industriei Valorilor Mobiliare și Piețele Financiare (SIFMA), au contribuit la anularea regulii fiduciare a DOL. Unele organizații care au luptat împotriva normei DOL, precum FSI, și-au exprimat susținerea propunerii SEC.

Diane Boyle, vicepreședintele principal al NAIFA pentru relațiile guvernamentale, a fost citată în revista Financial Advisor, susținând că eforturile de advocacy ale grupului sunt de succes din cauza abordării lor: "Susținem personalul, lobby-urile constituente și toate cele trei ramuri ale guvernului pentru a-i proteja pe membrii noștri și pe cei Clienți."

Primul obiectiv este documentul de dezvăluire (formular CRS)

Primul obiectiv al NAIFA va fi rezumatul de relații client / client al Comisiei Securities and Exchange, Formularul CRS, în special secțiunea care împiedică brokerii și asociații acestora să folosească titlul „consilier” sau „consilier” în circumstanțe specifice. Are sens că ar începe aici; majoritatea membrilor NAIFA nu sunt consilieri de investiții înregistrați (RIA) care au o datorie de încredere față de clienții lor. În schimb, majoritatea sunt agenți de asigurare și reprezentanți ai brokerilor, care au fost istorici la standardul mai puțin restrictiv de „adecvare”. Înainte ca SEC să-și elibereze „Regulamentul cel mai bun interes”, brokerii erau obligați doar să facă recomandări considerate adecvate, dar nu neapărat în interesul clienților lor.

Poziția NAIFA este că, dacă membrii săi sunt blocați să folosească titlul de „consilier” sau „consilier”, i-ar împiedica în mod eficient să ofere consultanță, iar capacitatea lor de a servi clienți cu venituri mici și medii ar fi restricționată, creând mai multe bariere în calea financiară sfaturi pentru cei care au cel mai mult nevoie. Lobbyistii NAIFA s-au intalnit deja cu presedintele SEC, Jay Clayton, impreuna cu doi comisari SEC si personal, pentru a argumenta pozitia NAIFA. (Pentru mai multe, consultați: Charles Schwab: Formularul de dezvăluire propus de SEC ar putea confunda investitorii .)

FPA ar putea fi o contragreutate

Un potențial contragreutate pentru NAIFA ar putea veni din eforturile Asociației de planificare financiară (FPA), organizația profesională principală pentru consilierii care dețin o desemnare PLANIFICATOR FINANCIAR CERTIFICAT (CFP®). Consiliul CFP® a aprobat recent un nou cod de conduită care va deveni 1 octombrie 2019. Noul cod extinde standardul de încredere la toate formele de consultanță financiară din partea profesioniștilor CFP®.

Mulți prezic că Regulamentul privind cel mai bun interes al SEC va deveni în mod eficient un standard de încredere redus, și din acest motiv există speculații că FPA se pregătește să dea în judecată SEC. Frank Paré, președintele FPA, a declarat într-un interviu cu consilierul financiar că un standard „adecvare-plus” pentru dealerii de broker ar putea crea un avantaj de marketing pentru consilierii financiari și CFP®, dar poate crea, de asemenea, confuzie pentru investitori. Întrebat despre posibilitatea unui proces, Paré a spus: „Este prea prematur. Dar este o întrebare legitimă.

SEC Încercarea de a înțelege așteptările investitorilor

Pe măsură ce NAIFA își începe eforturile pentru a permite mai întâi brokerilor să-și numească consilieri și apoi să slăbească în continuare standardele de conduită pentru toți brokerii, organizațiile precum FPA vor continua să aplice presiunea pentru a se asigura că rezultatul Regulamentului SEC este cel mai bun interes. un standard fiduciar, mai degrabă decât un standard mai puțin strict „adecvare-plus”, care să beneficieze de profesioniștii financiari și de rău investitorilor individuali.

Într-un comunicat de presă al SEC din 29 iunie 2018, președintele Jay Clayton a anunțat că intenționează să poarte discuții cu masa rotundă cu „investitorii din Main Street” din toată țara în iulie. Aceasta va fi o oportunitate pentru investitori să vorbească direct cu Clayton și să „împărtășească opiniile lor cu privire la întrebările cheie despre relația lor cu profesionistul lor de investiții.”

„Regulile propuse sunt destinate să corespundă regulilor noastre cu așteptările investitorilor și este crucial să auzim direct de la investitori înșiși despre cum putem să ne asigurăm cel mai bine acel rezultat”, a spus Clayton.

Actualizare: La 10 iulie 2018, un reprezentant de la NAIFA a contactat Investopedia cu această declarație: „NAIFA acceptă un standard de interes cel mai bun pentru consilieri și așteaptă cu nerăbdare să ofere orice asistență pe care o putem oferi, deoarece SEC își perfecționează propunerea. Regula nu a fost finalizată, așa că NAIFA nu a luat încă nici o poziție, nici să o susțină, nici să o opună. "