Valoarea netă actuală (VAN)
Valoarea actuală netă (VNV) este diferența dintre valoarea actuală a intrărilor de numerar și valoarea actuală a ieșirilor de numerar pe o perioadă de timp. NPV este utilizat în bugetarea capitalului și în planificarea investițiilor pentru a analiza rentabilitatea unei investiții sau a unui proiect proiectat.
Următoarea formulă este utilizată pentru a calcula VNV:
NPV = ∑t = 1nRt (1 + i) a doua: Rt = Ieșiri de fluxuri de numerar nete în timpul unei singure perioade ti = Rata de reducere sau rentabilitatea care ar putea fi câștigată inalternative Investmentst = Numărul de perioade temporizate \ begin {aliniat} & NPV = \ sum_ {t = 1} ^ n \ frac {R_t} {(1 + i) ^ t} \\ & \ textbf {unde:} \\ & R_t = \ text {Ieșiri net de intrări în timpul unei singure perioade} t \ \ & i = \ text {Rata de reducere sau rentabilitatea care ar putea fi obținută în} \\ & \ text {investiții alternative} \\ & t = \ text {Numărul de perioade de cronometru} \\ \ end {aliniat} NPV = t = 1 ∑n (1 + i) tRt unde: Rt = Ieșiri de fluxuri de numerar nete în timpul unei singure perioade ti = Rata de reducere sau rentabilitatea care ar putea fi câștigată inalternativ investiție = Numărul de perioade temporizate
Dacă nu aveți cunoștință de notația sumară - aici este o modalitate mai ușoară de a vă aminti conceptul de NPV:
NPV = TVECF − TVICwhere: TVECF = Valoarea astăzi a fluxurilor de numerar preconizate TVIC = Valoarea de azi a numerarului investit \ begin {align} & \ textit {NPV} = \ text {TVECF} - \ text {TVIC} \\ & \ textbf {unde:} \\ & \ text {TVECF} = \ text {Valoarea astăzi a fluxurilor de numerar preconizate} \\ & \ text {TVIC} = \ text {Valoarea de astăzi a numerarului investit} \\ \ end {aliniat} NPV = TVECF − TVICunde: TVECF = Valoarea astăzi a fluxurilor de numerar preconizate TVIC = Valoarea de astăzi a numerarului investit
O valoare actuală netă pozitivă indică faptul că veniturile proiectate generate de un proiect sau investiție - în dolari prezenți - depășesc costurile anticipate, de asemenea în dolari prezenți. Se presupune că o investiție cu un VNV pozitiv va fi profitabilă, iar o investiție cu un VNV negativ va avea ca rezultat o pierdere netă. Acest concept stă la baza regulii privind valoarea netă actuală, care prevede că ar trebui luate în considerare doar investițiile cu valori pozitive ale VNV.
În afară de formula în sine, valoarea actuală netă poate fi calculată folosind tabele, foi de calcul, calculatoare sau calculatorul NPV al Investopedia.
00:22Înțelegerea valorii prezente nete
Cum se calculează valoarea actuală netă (VAN)
Banii în prezent valorează mai mult decât aceeași sumă în viitor datorită inflației și a veniturilor obținute din investiții alternative care ar putea fi realizate în timpul perioadei de intervenție. Cu alte cuvinte, un dolar câștigat în viitor nu va valora la fel ca unul câștigat în prezent. Elementul ratei de actualizare a formulei NPV este o modalitate de a ține cont de acest lucru.
De exemplu, presupunem că un investitor ar putea alege o plată de 100 USD astăzi sau într-un an. Un investitor rațional nu ar fi dispus să amâne plata. Cu toate acestea, ce se întâmplă dacă un investitor ar putea alege să primească astăzi 100 USD sau 105 dolari într-un an? Dacă plătitorul a fost de încredere, poate că 5% în plus ar putea merita să așteptați, dar numai dacă nu a existat altceva investitorii ar putea face cu 100 USD care ar câștiga mai mult de 5%.
Un investitor ar putea fi dispus să aștepte un an pentru a obține un plus de 5%, dar este posibil să nu fie acceptat pentru toți investitorii. În acest caz, 5% este rata de reducere, care va varia în funcție de investitor. Dacă un investitor știa că poate câștiga 8% dintr-o investiție relativ sigură pe parcursul anului următor, nu ar fi dispus să amâne plata pentru 5%. În acest caz, rata de actualizare a investitorului este de 8%.
O companie poate determina rata de actualizare folosind rentabilitatea preconizată a altor proiecte cu un nivel similar de risc sau costul împrumutului banilor necesari pentru finanțarea proiectului. De exemplu, o companie poate evita un proiect care se preconizează să întoarcă 10% pe an, dacă costă 12% pentru finanțarea proiectului sau se preconizează că un proiect alternativ va întoarce 14% pe an.
Imaginați-vă că o companie poate investi în echipamente care vor costa 1.000.000 de dolari și este de așteptat să genereze venituri de 25.000 de dolari pe lună timp de cinci ani. Compania are capitalul disponibil pentru echipamente și l-ar putea investi alternativ pe piața de valori pentru un randament preconizat de 8% pe an. Managerii consideră că achiziționarea echipamentului sau investiția pe piața bursieră sunt riscuri similare.
Pasul întâi: VAN al investiției inițiale
Deoarece echipamentul este plătit în avans, acesta este primul flux de numerar inclus în calcul. Nu este nevoie de un timp care să fie contabilizat, astfel încât fluxul de astăzi de 1.000.000 de dolari nu trebuie să fie redus.
Identificați numărul de perioade (t)
Echipamentul va genera fluxul de numerar lunar și va dura cinci ani, ceea ce înseamnă că vor fi 60 de fluxuri de numerar și 60 de perioade incluse în calcul.
Identificați rata de reducere (i)
Investiția alternativă este de așteptat să plătească 8% pe an. Cu toate acestea, deoarece echipamentul generează un flux lunar de fluxuri de numerar, rata anuală de actualizare trebuie transformată într-o rată periodică sau lunară. Folosind următoarea formulă, descoperim că rata periodică este de 0, 64%.
Perioada periodică = ((1 + 0, 08) 112) −1 = 0, 64% \ text {Rata periodică} = ((1 + 0, 08) ^ {\ frac {1} {12}}) - 1 = 0, 64 \% Rata periodică = ((1 + 0, 08) 121) -1 = 0, 64%
Pasul doi: VAN al fluxurilor de numerar viitoare
Presupunem că fluxurile de numerar lunare sunt câștigate la sfârșitul lunii, prima plată ajungând exact la o lună după achiziționarea echipamentului. Aceasta este o plată viitoare, deci trebuie ajustată pentru valoarea banilor în timp. Un investitor poate efectua acest calcul ușor cu o foaie de calcul sau un calculator. Pentru a ilustra conceptul, primele cinci plăți sunt afișate în tabelul de mai jos.
Calculul complet al valorii prezente este egal cu valoarea actuală a tuturor celor 60 de fluxuri de numerar viitoare, minus investiția de 1.000.000 USD. Calculul ar putea fi mai complicat, dacă se preconizează că echipamentul va avea vreo valoare la sfârșitul vieții sale, dar, în acest exemplu, se presupune că nu are valoare.
NPV = - 1.000.000 USD + ∑t = 16025.00060 (1 + 0.0064) 60NPV = - \ 1.000.000 USD + \ sum_ {t = 1} ^ {60} \ frac {25.000_ {60}} {(1 + 0.0064) ^ {60}} NPV = - $ 1, 000, 000 + Σt = 160 (1 + 0, 0064) 6025, 00060
Această formulă poate fi simplificată la următorul calcul:
NPV = - 1.000.000 USD + 1.242.322, 82 USD = 242.322, 82NPV = - \ 1.000.000 USD + \ 1.242.322, 82 $ = \ 242.322, 882NPV = - 1.000.000 $ + 1.242.322, 82 USD = 242.322, 82 USD
În acest caz, VNV este pozitiv; echipamentele trebuie achiziționate. Dacă valoarea actuală a acestor fluxuri de numerar ar fi fost negativă, deoarece rata de actualizare a fost mai mare sau fluxurile nete de numerar mai mici, investiția ar fi trebuit să fie evitată.
Dezavantaje și alternative de valoare actuală netă
Obținerea profitabilității unei investiții cu VNV se bazează foarte mult pe presupuneri și estimări, astfel încât poate exista un loc substanțial pentru erori. Factorii estimati includ costurile de investitii, rata reducerii si randamentele proiectate. Un proiect poate necesita deseori cheltuieli neprevăzute pentru a ieși din teren sau poate necesita cheltuieli suplimentare la sfârșitul proiectului.
Perioada de rambursare sau „metoda de rambursare” este o alternativă mai simplă la NPV. Metoda de rambursare calculează cât timp va fi necesară restituirea investiției inițiale. Un dezavantaj este faptul că această metodă nu ține cont de valoarea timpului a banilor. Din acest motiv, perioadele de rambursare calculate pentru investiții mai lungi au un potențial mai mare de inexactitate.
Mai mult decât atât, perioada de rambursare este strict limitată la timpul necesar pentru recuperarea costurilor inițiale de investiții. Este posibil ca rata de rentabilitate a investiției să poată experimenta mișcări puternice. Comparațiile care utilizează perioade de rambursare nu reprezintă rentabilitatea pe termen lung a investițiilor alternative.
Valoarea netă actuală vs. rata internă de rentabilitate
Rata de rentabilitate internă (IRR) este foarte asemănătoare cu VNV, cu excepția faptului că rata de reducere este rata care reduce VPV a unei investiții la zero. Această metodă este utilizată pentru a compara proiectele cu diferite planuri de viață sau cu valoarea capitalului necesar.
De exemplu, IRR ar putea fi utilizat pentru a compara rentabilitatea anticipată a unui proiect de trei ani care necesită o investiție de 50.000 USD cu cea a unui proiect de 10 ani care necesită o investiție de 200.000 USD. Deși IRR este util, de obicei este considerat inferior VNV, deoarece face prea multe presupuneri despre riscul de reinvestire și alocarea capitalului.
Linia de jos
Valoarea actuală netă (NPV) este calculul utilizat pentru a găsi valoarea de astăzi a unui viitor flux de plăți. Contabilizează valoarea în timp a banilor și poate fi utilizat pentru a compara alternative de investiții care sunt similare. NPV se bazează pe o rată de rentabilitate redusă care poate fi derivată din costul capitalului necesar pentru realizarea investiției și ar trebui evitat orice proiect sau investiție cu un VAN negativ. Un dezavantaj important al utilizării unei analize NPV este că face presupuneri despre evenimente viitoare care s-ar putea să nu fie fiabile.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.