Datorii mezanine
Datoria mezzanină apare atunci când o emisiune de datorie hibridă este subordonată unei alte emisii de datorii de la același emitent. Datoria mezzanină are atașate instrumente de capitaluri proprii, adesea cunoscute sub numele de garanții, care cresc valoarea datoriei subordonate și permit o mai mare flexibilitate atunci când se ocupă cu deținătorii de obligațiuni. Datoria mezzanină este frecvent asociată cu achiziții și achiziții, pentru care poate fi folosită pentru a da prioritate noilor proprietari înaintea proprietarilor existenți în caz de faliment.
01:26Finanțare mezzanină
Reducerea datoriei mezzanine
Datoria mezzanină combină diferența dintre finanțarea datoriei și capitaluri proprii și este una dintre cele mai ridicate forme de datorie. Acesta este subordonat echității pure, dar senior datoriei pure. Totuși, acest lucru înseamnă că oferă, de asemenea, unele dintre cele mai mari rentabilități în comparație cu alte tipuri de datorii, întrucât adesea primește rate între 12% și 20% pe an.
Exemple generale de datorii mezanine
Tipurile de capitaluri proprii incluse cu datoria pot fi multe. Unele exemple de opțiuni încorporate includ opțiuni de apel de stoc, drepturi și garanții. În practică, datoria mezzanină se comportă mai mult ca acțiuni decât datorii, deoarece opțiunile încorporate fac conversia datoriei în acțiuni foarte atractivă.
Structurile de creanță mezzanine sunt cele mai frecvente în achizițiile cu efect de pârghie. De exemplu, o firmă de capital privat poate căuta să cumpere o companie pentru 100 de milioane de dolari cu datorii, dar creditorul dorește doar să ridice 80% din valoare, oferind un împrumut de 80 de milioane de dolari. Firma de capital privat nu dorește să adune 20 de milioane de dolari din capitalul propriu și, în schimb, caută un investitor mezzanin care să finanțeze 15 milioane de dolari. Apoi, firma trebuie să investească doar 5 milioane de dolari din propriile sale dolari pentru a îndeplini prețul de 100 de milioane de dolari. Deoarece investitorul a folosit datorii mezanine, el va putea converti datoria în capitaluri proprii atunci când sunt îndeplinite anumite cerințe. Utilizarea acestei metode de finanțare diminuează rentabilitatea potențială a cumpărătorului, reducând în același timp cantitatea de capital pe care trebuie să o pună pentru tranzacție.
Conform principiilor de contabilitate general acceptate din SUA (GAAP), clasificarea unei garanții hibride în bilanț depinde de modul în care opțiunea încorporată este influențată de partea datoriei. Dacă actul de exercitare a opțiunii încorporate este influențat în vreun fel de structura datoriei, atunci cele două părți ale hibridului - datoria și opțiunea de capitaluri încorporate - trebuie clasificate atât în secțiunile de pasiv, cât și în acțiunile acționarilor din bilanț.
Exemplu real de datorie mezzanină
Datoria mezzanină este cel mai des folosită în fuziuni și achiziții (M&A). De exemplu, în 2016, Olympus Partners, o firmă de capital privat cu sediul în Connecticut, a primit finanțarea datoriei de la Antares Capital pentru a achiziționa AmSpec Holding Corp, o companie care furnizează servicii de testare, inspecție și certificare pentru comercianții și rafinatorii de petrol.
Suma totală a finanțării a fost de 215 milioane dolari, care includea o facilitate de credit rotativă, un împrumut pe termen și un împrumut pe termen scadent. Antares Capital a furnizat capitalul total sub formă de datorie mezzanină, oferindu-i astfel opțiuni de capitaluri proprii.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.