Efect advers de material un semn de avertizare pentru stocuri

Există fraze importante pe care investitorii trebuie să le recunoască drept steaguri roșii majore. Din păcate, în înregistrările efectuate către Securities and Exchange Commission și în cazanele legale, companiile încearcă adesea să ascundă aceste fraze în încercarea de a-și reduce impactul asupra pieței. Din fericire, recunoscând câteva fraze cheie, cititorii casual vor fi atenți la unele informații foarte importante care vor ajuta la evitarea greșelilor de investiții. Una dintre aceste expresii cheie este „efectul negativ material”.

Aici vom arunca o privire la ce înseamnă această declarație și de ce investitorii nu ar trebui să o ignore. (Vezi și: Analiza avansată a situațiilor financiare .)

Introducere la efect advers

Un efect advers semnificativ, de obicei, semnalează o scădere severă a profitabilității sau posibilitatea ca operațiunile sau poziția financiară a companiei să fie grav compromise. Acesta este un semnal clar pentru investitori că este ceva în neregulă.

De exemplu, să presupunem că Industrial Blowdart Inc. are un client major care reprezintă 25% din vânzările anuale. Dacă clientul își duce activitatea în altă parte, decizia va avea un impact negativ semnificativ asupra vânzărilor, profitabilității și capacității de a rămâne în afaceri de Blowdart. Efectul negativ semnificativ al companiei ar putea avea următorul conținut: "Un client reprezintă mai mult de 25% din vânzările noastre anuale. Pierderea va avea un efect negativ asupra profiturilor Blowdart și va rămâne o preocupare continuă."

Sau, să presupunem că Blowdart are o linie critică de credit pe care o folosește pentru a finanța fondul de rulment (adică, inventar sau conturi de primit). Dacă banca refuză să reînnoiască linia de credit, dificultatea sau incapacitatea de a găsi un alt creditor vor avea un impact negativ asupra fluxului de numerar și a capacității de a opera în mod normal Blowdart, cu atât mai puțin să continue ca o afacere viabilă.

Principiile contabile general acceptate (GAAP) permit flexibilitatea determinării a ceea ce trebuie definit și dezvăluit ca un eveniment negativ semnificativ. Cu toate acestea, în ciuda acțiunilor SEC din 1999 și a controlului sporit în care se află companiile, multe continuă să folosească propriile definiții pentru a gestiona câștigurile.

Materialitate: dacă contează, este material

O informație este importantă dacă este rezonabil să vă așteptați că divulgarea acestor informații va afecta prețul acțiunilor companiei. Companiile și contabilii lor continuă să găsească modalități de gestionare a câștigurilor, venind cu propriile definiții ale materialității. Aceasta implică stabilirea unui prag numeric (să zicem, 5%) și a decide că orice lucru care se încadrează sub prag nu va avea impact asupra liniei de fund, este imaterial și, prin urmare, nu necesită discuții. Există, de asemenea, cazuri în care companiile, pentru a-și ascunde greșelile, înregistrează articole nete una față de alta pentru a se menține sub pragurile lor numerice. Motivul acestei înșelăciuni este gestionarea veniturilor. (Vezi și: Ce este gestionarea câștigurilor? )

În 1998, SEC a introdus un dosar împotriva WR Grace & Co. susținând că din 1991 până în 1995 compania a utilizat o „rezervă” de 60 de milioane de articole imateriale pentru a câștiga câștiguri - cu cunoștința deplină a auditorilor companiei. SEC a susținut că această utilizare a rezervei nu era în conformitate cu GAAP. În 1999, WR Grace a acceptat să înceteze și să renunțe la utilizarea acestei practici și să plătească 1 milion USD într-un fond aferent educației GAAP.

Din păcate, multe companii au continuat să netifice elemente imateriale pentru a atinge țintele de câștig. Plasa are loc în linia Alte venituri / cheltuieli din contul de venituri. Elementele care sunt folosite la net sunt câștiguri / pierderi din investiții și rezerve de restructurare.

În 1999, SEC a încercat să împiedice companiile să ascundă obiecte materiale, prin stabilirea următoarelor reguli:

• O declarație greșită intenționată, chiar dacă implică o sumă imaterială, este semnificativă din cauza intenției de a induce în eroare.
• Numai pragurile numerice sunt inacceptabile.
• De asemenea, managementul trebuie să cântărească chestiuni calitative dacă declarația greșită va ascunde o schimbare a veniturilor sau se referă la un segment de afaceri cheie.
• Compania nu poate plasa articole. Completarea are ca rezultat o denaturare a situației financiare a companiei.

Nu este un semnal de avertizare timpurie

Efectul negativ material nu este un semnal de avertizare timpurie, ci mai degrabă un semn că o situație s-a deteriorat deja într-o etapă foarte proastă. De obicei, acesta este rezultatul unei acumulări de evenimente de-a lungul timpului care se compun până la un punct în care se trece o limită critică. Urmărirea îndeaproape a rezultatelor operaționale ale companiei în timp va avertiza investitorii cu privire la efectele adverse potențiale materiale. Acest tip de conștientizare necesită un efort mare, timp și experiență.

Presupunem, de exemplu, că starea financiară a lui Blowdart s-a deteriorat până la punctul în care acesta este în neplată al acordurilor sale de împrumut. Acesta este un eveniment negativ semnificativ, deoarece înseamnă că, în cazul în care compania și banca nu pot fi de acord cu privire la modul de restructurare a împrumutului, împrumutul ar putea fi solicitat, necesitând rambursare imediată. Acest lucru l-ar scoate pe Blowdart din afaceri.

Dacă ați urma stocul Blowdart, ar ști că are probleme. De asemenea, ar trebui să săpați prin înregistrările SEC pentru a găsi contractele de împrumut și apoi să citiți acele documente complexe pentru a găsi contractele de împrumut relevante și valorile utilizate pentru a determina dacă împrumutatul respectă sau nu.

Este posibil ca Blowdart și bancherii săi să poată restructura împrumuturile și să treacă compania prin momentele dificile. În schimb, dacă banca dorește să părăsească relația, Blowdart trebuie să găsească un alt creditor, ceea ce poate să nu fie ușor de făcut din cauza istoriei recente de exploatare a companiei sau a condițiilor economice adverse actuale.

În această situație ipotetică, investitorii trebuie să revizuiască acest stoc în lumina propriei aversiuni față de risc. Deși rezultatul ar putea fi chiar 60/40 în favoarea unei renegocieri cu succes a împrumutului, este posibil să nu doriți să faceți față riscului adăugat. Dacă da, vindeți stocul. Cu toate acestea, dacă ați studiat compania și industria îndeaproape și considerați că există câteva motive fundamentale puternice pentru deținerea stocului pe termen lung, puteți decide să vă atrageți.

Unde se pot găsi declarații cu efecte adverse materiale

Reglementările guvernamentale impun companiilor să dezvăluie evenimente materiale. Efectul negativ al expresiei poate fi găsit în următoarele:

• Notele la situațiile financiare, denumite note de subsol, se găsesc în 10-Q-uri și 10-K-uri ale companiei și în opinia auditorului, care se referă la problema care ar putea provoca efectul negativ semnificativ. De exemplu, declarația cu efecte adverse semnificative ar apărea în notele financiare ale lui Blowdart care discută creanțele contabile sau concentrarea clienților și facilitățile sale de credit și credit. (Vezi și: Note de subsol: începeți să citiți tipăritul fin .)
• Comunicatele de presă pot conține o frază de efect negativ dacă comunicatul tratează probleme de finanțare sau dacă compania anunță un eveniment important.
• Discuția și analiza conducerii (MD&A) din raportul anual al unei companii poate conține o referire la efectul negativ semnificativ.

Linia de jos

Discutarea fiecărui detaliu de afaceri din situațiile financiare ale unei companii este dificilă. Este necesar un echilibru între divulgările necesare și sarcinile de raportare obositoare. Corporațiile ar trebui să rămână de partea de dezvăluire, deoarece investitorii apreciază transparența mai mult decât iluzia de câștiguri constante.