Parteneriat limitat pe comandă - MLP
Parteneriatul limitat pe acțiuni (MLP) este o societate comercială care există sub forma unei societăți comerciale pe acțiuni. Acestea combină beneficiile fiscale ale unui parteneriat privat - profiturile sunt impozitate doar atunci când investitorii primesc distribuții - cu lichiditatea unei companii tranzacționate public (PTP).
Un parteneriat cu comandă limitată tranzacționează pe schimburile naționale. MLP-urile sunt situate pentru a profita de fluxul de numerar, deoarece acestea sunt obligate să distribuie toți banii disponibili investitorilor. De asemenea, pot ajuta la reducerea costului capitalului în întreprinderile cu capital intensiv, cum ar fi sectorul energetic.
Primul MLP a fost organizat în 1981. Cu toate acestea, până în 1987, Congresul a limitat efectiv utilizarea acestora la sectoarele imobiliare și ale resurselor naturale. Aceste limitări au fost puse în îngrijorare pentru veniturile pierdute prea mult din impozitul pe profit, deoarece MLP-urile nu plătesc impozite federale pe venit.
01:40Parteneriatul limitat (MLP)
Înțelegerea unui parteneriat cu comandită limitată
MLP este o structură juridică hibridă unică care combină elemente ale unui parteneriat cu elemente ale unei corporații. În primul rând, este considerat agregatul partenerilor săi, mai degrabă decât o persoană juridică separată - cum este cazul unei corporații. În al doilea rând, din punct de vedere tehnic nu are angajați. Partenerii generali sunt responsabili de furnizarea tuturor serviciilor operaționale necesare. Partenerii generali dețin de regulă o participație de 2% în proiect și au opțiunea de a-și crește dreptul de proprietate.
Ca un parteneriat, un MLP emite unități în loc de acțiuni. Cu toate acestea, aceste unități sunt adesea tranzacționate la bursele naționale. Disponibilitatea schimburilor oferă lichidități semnificative pe care parteneriatele tradiționale nu le oferă. Deoarece aceste unități tranzacționate public nu sunt acțiuni pe acțiuni, cei care investesc în MLP sunt în mod obișnuit denumiți acționari, mai degrabă decât acționari. Cei care cumpără un MLP sunt, de asemenea, numiți parteneri limitati. Acești titulari de titluri de participare li se alocă o parte din veniturile, deducerile, pierderile și creditele MLP.
MLP-urile au două clase de parteneri:
- Partenerii Limitați sunt investitori care achiziționează acțiuni în MLP și furnizează capitalul pentru operațiunile entității. Ei primesc distribuții periodice de la MLP, de obicei în fiecare trimestru. Partenerii limitați sunt cunoscuți și ca parteneri tăcuți.
- Partenerii generali sunt proprietarii care sunt responsabili pentru gestionarea operațiunilor cotidiene ale MLP. Aceștia primesc compensații pe baza performanțelor de afaceri ale parteneriatului.
Cheie de luat cu cheie
- Un parteneriat cu comandită pe acțiuni (MLP) este o companie organizată ca un parteneriat tranzacționat public.
- MLP-urile combină avantajele fiscale ale unui parteneriat privat cu lichiditatea unei acțiuni.
- MLP-urile au două tipuri de parteneri, generalul - manageri - și limitatul - investitorii.
- Investitorii primesc distribuții protejate de taxe de la MLP.
- MLP sunt considerate investiții pe termen lung cu risc scăzut, oferind un flux de venituri lent, dar constant.
- MLP-urile sunt limitate la sectoarele de resurse naturale și imobiliare.
Tratamentul fiscal al parteneriatelor de comandă limitată
Un MLP este tratat ca o societate pe acțiuni în scopuri fiscale. Un parteneriat limitat are o structură fiscală de trecere sau de transfer. Această metodă de impunere înseamnă că toate profiturile și pierderile sunt transmise către asociații limitați. Cu alte cuvinte, MLP în sine nu este răspunzător pentru impozitele corporative pe veniturile sale, așa cum sunt cele mai multe companii încorporate. În schimb, proprietarii - sau investitorii fără drept de plată - sunt răspunzători personal numai de impozitele pe venit pe porțiunile lor din câștigurile MLP.
Această schemă fiscală oferă un avantaj fiscal semnificativ MLP. Profiturile nu sunt supuse dublei impozitări din impozitele pe profit și pe unitolder. Societățile standard plătesc impozitul pe profit, iar apoi acționarii trebuie să plătească și impozite personale pe veniturile din deținuturile lor. În plus, deducțiile, cum ar fi amortizarea și epuizarea, sunt de asemenea trecute către partenerii limitați. Partenerii Limitați pot utiliza aceste deducții pentru a-și reduce veniturile impozabile.
Pentru a-și menține statutul de trecere, cel puțin 90% din veniturile MLP trebuie să fie venituri calificate. Venitul calificativ include veniturile realizate din explorarea, producția sau transportul resurselor naturale sau imobiliare. Cu alte cuvinte, pentru a se califica ca un parteneriat pe acțiuni, o companie trebuie să dețină toate veniturile, cu excepția a 10% din bunuri, resurse naturale sau activități imobiliare. Această definiție a veniturilor care se califică reduce sectoarele în care pot opera PMP-urile.
Distribuțiile trimestriale din MLP nu sunt spre deosebire de dividendele bursiere trimestriale. Dar sunt tratate ca o rentabilitate a capitalului (ROC), spre deosebire de venitul din dividende. Deci, unitholder-ul nu plătește impozitul pe venit pe profit. Majoritatea câștigurilor sunt amânate din impozit până când unitolderul își vinde porțiunea. Apoi, câștigurile primesc rata de impozitare a câștigurilor de capital mai scăzută decât la nivelul venitului personal mai mare. Această clasificare oferă avantaje fiscale semnificative suplimentare.
Avantajele și dezavantajele MLP-urilor
Ca orice investiție, MLP-urile au pro și contra. Este posibil ca MLP-urile să nu funcționeze pentru toți investitorii. De asemenea, un investitor trebuie să compenseze dezavantajele față de orice beneficii ale deținerii de unități MLP înainte de a investi.
Upsides de MLP-uri
MLP-urile sunt cunoscute pentru a oferi oportunități de investiții lente. Întoarcerea lentă provine din faptul că producătorii de plată sunt deseori în industrii cu creștere lentă, cum ar fi construcția conductelor. Această creștere lentă și constantă înseamnă că MLP-urile sunt cu risc redus. Aceștia obțin un venit stabil bazat adesea pe baza contractelor de servicii pe termen lung. MLP-urile oferă fluxuri de numerar constante și distribuții constante de numerar.
Distribuțiile în numerar ale societății comerciale pe acțiuni cresc de obicei puțin mai repede decât inflația. Pentru partenerii limitați, 80% -90% din distribuții sunt deseori amânate de taxe. În general, acest lucru permite MLP-urilor să ofere venituri atractive ale veniturilor - adesea substanțial mai mari decât randamentul mediu al dividendelor din acțiuni. De asemenea, odată cu statutul de entitate flux și prin evitarea dublei impozitări, aceasta duce la disponibilitatea mai multor capitaluri pentru proiectele viitoare. Disponibilitatea capitalului menține firma MLP competitivă în industria sa.
În plus, pentru partenerul limitat, distribuțiile cumulate de numerar depășesc de obicei impozitele pe câștigurile de capital evaluate odată ce toate unitățile sunt vândute.
Există avantaje și pentru utilizarea CPM pentru planificarea imobiliară. Atunci când unitholders cadou sau transferă unitățile MLP către beneficiari, ambii vor evita plata impozitelor în timpul transferului. Baza de costuri se va reajusta în funcție de prețul pieței în timpul transferului. În cazul în care unitorul va muri și investiția va trece la moștenitori, valoarea lor de piață justă este stabilită ca valoare la data decesului. De asemenea, distribuțiile anterioare nu sunt impozitate.
Pro-uri
Venit stabil
Risc scazut
Tratament favorabil fiscal
Lichid
Contra
Depunerea impozitelor complexe
Apreciere limitată
Limitat la două industrii
Dezavantajele MLP-urilor
Poate că cea mai mare problemă de a fi un partener limitat MLP este faptul că va trebui să depuneți formularul K-1 de la Serviciul de venituri interne (IRS). K-1 este o formă complicată și poate necesita serviciile unui contabil - chiar dacă nu ați vândut unități. De asemenea, formularele K-1 sunt de notorietate pentru a ajunge cu întârziere, după ce mulți preparatori fiscali au crezut că și-au completat impozitele. De asemenea, ca o problemă adăugată, unele MLP operează în mai multe state. Veniturile primite pot necesita declarații fiscale de stat depuse în mai multe state, ceea ce vă va crește costurile.
Un alt negativ legat de taxe este faptul că nu puteți utiliza o pierdere netă - mai multe pierderi decât profituri - pentru a compensa alte venituri. Cu toate acestea, pierderile nete pot duce la anul următor. Când în cele din urmă vindeți toate unitățile, o pierdere netă poate fi folosită ca deducere față de alte venituri.
Un negativ final este limitat potențialul de sus - din punct de vedere istoric - dar acest lucru este de așteptat de la o investiție care va produce un flux de venituri treptat, dar fiabil pe parcursul mai multor ani.
Exemple reale de parteneriate cu capital limitat
Majoritatea MLP-urilor funcționează în prezent în industria energetică. Un parteneriat pe acțiuni energetice (EMLP) va furniza și gestiona de obicei resurse pentru alte întreprinderi bazate pe energie. Exemple ar putea include firmele care furnizează transporturi de conducte, servicii de rafinărie și servicii de furnizare și suport logistic pentru companiile petroliere.
Multe firme de petrol și gaze vor emite MLP-uri în loc de acțiuni. Cu această structură, ambii pot strânge capital de la investitori, menținând totuși un pachet în operațiuni. Unele corporații pot deține un interes considerabil în MLP-urile sale. De asemenea, sunt înființate companii emitente de acțiuni, unicul lor interes fiind deținerea de unități din MLP al întreprinderii. Această structură permite redistribuirea venitului pasiv prin intermediul corporației ca dividend regulat.
Un bun exemplu al acestei structuri a fost Linn Energy Inc., care avea atât un MLP (LINE), cât și o corporație care deținea un interes în MLP (LNCO). Investitorii au avut opțiunea de a alege - în scopuri fiscale - modul în care ar dori să primească veniturile pe care compania le-a generat.
Firma a fost dizolvată în 2017, după ce a înregistrat pentru faliment în 2016. A fost reorganizată în 2018 ca două noi companii Riviera Resources și Roan Resources. Investitorilor din LINE au primit o ofertă de schimb, pentru a-și converti unitățile în acțiuni ale noilor entități.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.