Portofoliul pieței
Un portofoliu de piață este un pachet teoretic de investiții care include fiecare tip de activ disponibil în universul investițional, fiecare activ ponderat proporțional cu prezența sa totală pe piață. Randamentul preconizat al unui portofoliu de piață este identic cu rentabilitatea preconizată a pieței în ansamblu.
Bazele portofoliului de piață
Un portofoliu de piață, prin natura sa fiind complet diversificat, este supus numai riscului sistematic sau riscului care afectează piața în ansamblul său, și nu riscului sistematic, care este riscul inerent unei anumite clase de active.
Ca un exemplu simplu de portofoliu de piață teoretic, presupunem că există trei companii pe piața de valori: Compania A, Compania B și Compania C. Capitalizarea de piață a Companiei A este de 2 miliarde de dolari, capitalizarea de piață a Companiei B este de 5 miliarde de dolari și capitalizarea de piață a companiei C este de 13 miliarde de dolari. Astfel, capitalizarea totală a pieței ajunge la 20 de miliarde de dolari. Portofoliul de piață este format din fiecare dintre aceste companii, care sunt cântărite în portofoliu după cum urmează:
Companie O pondere a portofoliului = 2 miliarde USD / 20 miliarde USD = 10%
Greutatea portofoliului companiei B = 5 miliarde USD / 20 miliarde USD = 25%
Greutatea portofoliului companiei C = 13 miliarde USD / 20 miliarde USD = 65%
livrări cheie
- Un portofoliu de piață este un grup teoretic, diversificat, al fiecărui tip de investiție din lume, fiecare activ ponderat proporțional cu prezența sa totală pe piață.
- Portofoliile de piață sunt o parte cheie a modelului de stabilire a prețurilor activelor de capital, o fundație obișnuită pentru alegerea investițiilor care se adaugă unui portofoliu diversificat.
- Roll's Critique este o teorie economică care sugerează că este imposibil să se creeze un portofoliu de piață cu adevărat diversificat - și că conceptul este unul pur teoretic.
Portofoliul de piață în modelul de preț al activelor de capital
Portofoliul de piață este o componentă esențială a modelului de preț al activelor de capital (CAPM). Utilizată pe scară largă pentru stabilirea prețurilor activelor, în special a acțiunilor, CAPM arată ce randament preconizat al unui activ ar trebui să se bazeze pe valoarea sa de risc sistematic. Relația dintre aceste două elemente este exprimată într-o ecuație numită linia pieței de securitate. Ecuația pentru linia pieței de securitate este de așteptat sau este necesară returnarea = R (f) + B x ((R (m) - R (f)):
Unde:
R = întoarcerea preconizată
R (f) = rata fără riscuri
R (m) = randamentul preconizat al portofoliului de piață
β c = beta-ul activului respectiv în raport cu portofoliul de piață
De exemplu, dacă rata fără riscuri este de 3%, randamentul preconizat al portofoliului de piață este de 10%, iar beta-ul activului în raport cu portofoliul de piață este de 1, 2, randamentul scontat al activului este:
Randamentul așteptat = 3% + 1, 2 x (10% - 3%) = 3% + 8, 4% = 11, 4%
Limitările unui portofoliu de piață
Economistul Richard Roll a sugerat într-o lucrare din 1977 că este imposibil să se creeze un portofoliu de piață cu adevărat diversificat în practică - deoarece acest portofoliu ar trebui să conțină o porțiune din fiecare activ din lume, inclusiv obiecte de colectare, mărfuri și, practic, orice articol care să poată fi comercializat. valoare. Acest argument, cunoscut sub numele de „Critica Roll-ului”, sugerează că chiar și un portofoliu de piață pe bază largă poate fi doar un indice în cel mai bun caz și, ca atare, doar o diversificare completă aproximativă.
Exemplu din lumea reală a unui portofoliu de piață
Într-un studiu din 2017, „Returnările istorice ale portofoliului de piață”, economiștii Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam și Laurens Swinkels au încercat să documenteze modul în care un portofoliu global multi-active a evoluat în perioada 1960 - 2017. Au constatat că acestea sunt reale randamentul compus a variat de la 2, 87% la 4, 93%, în funcție de moneda utilizată. În dolari americani, randamentul a fost de 4, 45%.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.