Jamie Dimon: Strategia QE Fed poate provoca o panică a pieței

Pentru a stopa criza financiară din 2008, care a amenințat să provoace o piață bursieră și o desfășurare economică, Rezerva Federală a demarat un program agresiv de cumpărare de obligațiuni numit relaxare cantitativă (QE), determinând ca ratele dobânzilor să se micșoreze și astfel să sporească prețurile financiare active, precum și economie. În septembrie anul trecut, Fed a anunțat că va începe să desfășoare această politică, iar Jamie Dimon, președintele și directorul general al JPMorgan Chase, este una dintre numeroasele figuri marcante ale finanțelor, care avertizează că această inversare a direcției ar putea trimite prețurile acțiunilor în plumeting și deraierea SUA expansiune economică.

Câștigurile bogate ale pieței bursiere se pot încheia curând

Sursa: Yahoo Finance; date prin închiderea de la 1 august.

Îngrijorările lui Dimon cu privire la riscurile cauzate de o inversare a relaxării cantitative au atras în special atenția, deoarece, altfel, este agitat în ceea ce privește economia SUA și este de obicei pozitiv în ceea ce privește perspectivele pieței. După cum a declarat pentru CNBC, „Economia este destul de puternică ... nu există găuri acolo”. Opiniile lui Dimon sunt răspândite de alte cifre de frunte în domeniul finanțelor, după cum se menționează mai jos. Între timp, o varietate de cifre de înaltă calitate, cum ar fi fostul director al Biroului de Management și Buget (OMB), David Stockman, și managerul fondului pentru piețele emergente, Mark Mobius, au anticipat o revenire majoră a pieței bursiere. (Pentru mai multe, a se vedea, de asemenea , : Bursa de valori „Daredevil”, scăzută cu 40%: Stockman .)

Dimon: „Oamenii pot panica când lucrurile se schimbă”

Pe CNBC, Dimon a spus: "Nu vreau să speri publicul, dar nu am avut niciodată QE [înainte]. Nu am avut niciodată inversarea [înainte]. Regulamentele sunt diferite. Transmiterea monetară este diferită. Guvernele au a împrumutat prea multe datorii, iar oamenii pot intra în panică atunci când lucrurile se schimbă ". Conform unui alt raport CNBC, Dimon a avertizat în aprilie că limitările capitalului și activităților de tranzacționare ale băncilor, precum cele impuse de Regulamentul Volcker, ar putea duce la modificări mai mari ale prețurilor activelor decât în ​​trecut. De asemenea, el a indicat că un alt risc provine din posibilitatea ca Fed să-și accelereze programul de creștere a ratei dobânzii ca răspuns la creșterea presiunilor inflaționiste.

No Rate Hike Now

Comentariile recente ale lui Dimon au venit înainte de anunțarea politicii Fed din 1 august. Deși a menționat că creșterea economică și piața locurilor de muncă au fost puternice, Fed a indicat la 1 august că nu va crește ratele dobânzilor în acest moment, întrucât inflația a rămas aproape de obiectivul său de 2%. Toți cei patru indici bursieri enumerați mai sus s-au scufundat la nivelurile minime de intraday cu puțin timp înainte de anunțul Fed, apoi au revenit ulterior. (Pentru mai multe, a se vedea, de asemenea, Fed lasă ratele neschimbate, rămâne pe curs pentru o creștere din septembrie .)

Dezlegare masivă

Conform raportului CNBC, în continuarea politicii sale de relaxare cantitativă, Fed a crescut portofoliul de obligațiuni de la 800 miliarde dolari la 4, 5 trilioane de dolari. Între timp, alte bănci centrale s-au conformat, rezultatul fiind o injecție de lichiditate de 12 trilioane de dolari în sistemul financiar global. Într-o inversare a politicii, uneori numită strângere cantitativă, Fed își desfășoară încet bilanțul, lăsând în jur de 40 de miliarde de dolari obligațiuni să se maturizeze în fiecare lună fără a fi înlocuite, iar băncile centrale din alte țări urmează un curs similar.

La începutul acestui an, managerul fondului de obligațiuni notat, Bill Gross, și-a exprimat propriile îngrijorări cu privire la efectul acestei dezlegări. Anul trecut, fostul președinte al Fed, Alan Greenspan, a avertizat despre o bulă masivă a pieței obligațiunilor care va fi dezumflată în acest proces. (Pentru mai multe, consultați și: Bill Brut: QE este „metadona financiară” și amenințarea mare a acțiunilor este o colaps a obligațiunilor: Greenspan .)

Summers: „Strângerea implică pericole reale”

În ceea ce privește așa-numita strângere cantitativă, CNBC a citat alte cifre proeminente. Fostul secretar al Trezoreriei SUA, Lawrence Summers, spune că „înăsprirea implică pericole reale și trebuie să fie realizată cu mare atenție”. Potrivit lui Peter Bockvar, directorul de investiții (CIO) al firmei de administrare a activelor Bleakley, de 3, 5 miliarde de dolari, „Cred că piața - cu S&P la un nivel tot mai mare - se îndreaptă către un zid de cărămidă pe care o are o strângere cantitativă mai profundă. " Ray Dalio, fondatorul Bridgewater Associates a fondului de acoperire, observă că strângerea cantitativă este obligată să producă efecte complet opuse celor din relaxarea cantitativă, și anume „ratele dobânzilor mai mari, împrumuturile de credit mai largi și condițiile de piață foarte volatile”.