Investitorii au rămas „nepregătiți” de Long Bull Market

Anii de profituri pozitive au lăsat investitorii mulțumiți? Un sondaj publicat ieri de Natixis Investment Managers, din Boston, sugerează că investitorii nu sunt pregătiți pentru revenirea la condițiile normale ale pieței. Centrul Natixis pentru Investitori Insight a sondat 2.775 de consilieri în filiale, RIA și brokeri independenți la nivel mondial cu privire la practicile lor, provocările cu care se confruntă și așteptările pieței lor. Dintre consilierii chestionați, 64% consideră că clienții lor nu sunt pregătiți pentru o criză a pieței.

De asemenea, consilierii recunosc că trebuie să fie mai proactivi. Dintre consilierii chestionați, nouă din 10 consideră că investitorii nu înțeleg riscul în portofoliile lor până când nu a fost deja realizat. „Primul lucru pe care consilierii spun că trebuie să lucreze este comunicarea cu clienții”, spune David Goodsell, directorul executiv al unității Investor Insight. Ei întreabă: „Cum vorbesc cu clienții despre problemele pe care le au?”

Schimbarea terenului

În timp ce piețele de capitaluri proprii ar trebui să fie relativ turbulente, ultimii ani au cunoscut o perioadă de calm anormal. Indicele de volatilitate Cboe (VIX), citat frecvent ca măsură a sentimentului de piață, a crescut cu 80, 9% în primul trimestru. Aceasta este cea mai mare creștere din cele mai recente 20 de trimestre și a treia cea mai mare în aproape 10 ani, potrivit revistei Pensions & Investments.

Anul acesta, volatilitatea este încă mai mică decât în ​​mod normal, dar este un strigăt departe de calmul de anul trecut. "Volatilitatea cu care ne confruntăm chiar acum nu este rea. Este într-adevăr spectaculoasă în contextul în care nu au mai avut de mult timp", spune Simon Brady, director și fondator al Anglia Advisors, un New York City firma de planificare financiară.

„Plângerea poate fi periculoasă într-o perioadă ca aceasta”, spune William Rosen, CFP, vicepreședinte la BRIX Wealth Management din New York. "Pe termen scurt, nu cred că mulți clienți apreciază cât de mult va afecta volatilitatea sau o criză a portofoliului lor."

Prognoza recesiunii este, desigur, mai mult sport decât știința. În prezent, economiștii au stabilit ținta viitoarei recesiuni undeva între sfârșitul anului 2019 sau undeva în 2020, datorită, în parte, întăririi ratei accelerate a Rezervei Federale.

Condus de Emoție

Pentru majoritatea investitorilor, nu este roditor să încercați să cronometreze piața. Dar aproape jumătate dintre consilierii chestionați au constatat că clienții lor au reacționat emoțional la volatilitatea recentă.

Investitorii sunt motivați de o varietate de declanșatori, dar 87% dintre consilierii chestionați consideră că investitorii sunt prea concentrați pe rezultatele investițiilor pe termen scurt. "Cei mai mulți clienți nu cred că sunt cu mult înainte", spune Patrick Healey, CFP, fondator și președinte al Caliber Financial Partners. "O mulțime de așteptări ale clienților sunt centrate pe politică și alegeri, în timp ce politica este doar un val."

Gândirea pe termen scurt poate fi deosebit de periculoasă în ultimele părți ale ciclului economic. Potrivit Bank of America, sfârșitul unei piețe taur produce în general cele mai bune rentabilități. Într-o analiză de 80 de ani a vârfurilor pieței, analiștii BOA au descoperit că investitorii neinvestiți pentru ultimul an al unei piețe taur au ratat istoric o cincime din randamentul total al mitingului. "Este mai important ca niciodată ca consilierii să întărească relațiile strânse cu clienții lor pentru a-i ajuta să se lipească de planurile lor", a declarat David Giunta, CEO pentru SUA și Canada la Natixis, într-un comunicat de presă.

„Majoritatea comentariilor de piață și previziunile analiștilor prevăd și chiar solicită o corecție de ceva timp”, spune Rosen. "Nu există niciun motiv pentru care investitorii nu ar trebui să aibă un plan pentru a evita să reacționeze emoțional atunci când se întâmplă." (Pentru mai multe, consultați: Sfaturi despre modul în care consultanții financiari pot discuta cu clienții .)

Atrăgând tendința pasivă

„Cele mai mari diferențe pe care le vedem în cadrul sondajelor sunt modul în care investitorii individuali percep activ și pasiv [investițiile] și modul în care fac profesioniștii”, spune Goodsell. Unul dintre rezultatele cele mai izbitoare ale sondajului a fost că 83% dintre consilierii financiari au considerat că piața actuală favorizează investițiile administrate în mod activ.

Potrivit Goodsell, profesioniștii tind să privească managementul pasiv ca pe o strategie de reducere a taxelor, în timp ce investitorii cu amănuntul consideră că strategiile conferă beneficii diversificării și gestionării riscurilor. Cu pasiv, „nu obții cele mai bune oportunități pe piață […] le obții pe toate”. Respondenții la sondaj au fost de acord, 73% dintre consilieri au răspuns că investitorii au un "fals sentiment de securitate în ceea ce privește investițiile pasive".

Această atitudine este o îndepărtare de tendințele pieței dominante. Anul trecut, 207 miliarde de dolari au ieșit din acțiunile active ale SUA și 220 de miliarde de dolari au ajuns în omologii lor pasivi. În timp ce Natixis observă că acest lucru poate reflecta o presiune crescută pentru ca consilierii financiari să genereze alfa, o mare parte din preferințe poate fi luată în considerare și din dorința consilierilor financiari de a reduce riscul de dezavantaj al clienților lor pe piețele turbulente.

O nevoie de planificare

Indiferent de direcția reală a piețelor, consilierii se confruntă astăzi cu o serie de provocări. Cei mai buni consilieri au experiența tehnică pentru a selecta investițiile potrivite și pentru a gestiona activele clientului în perioadele volatile, având în același timp inteligența emoțională pentru a lucra prin interogări ale clienților și pentru a aborda în mod proactiv nevoile lor, la care se referă Goodsell ca folosind „ambele părți ale creierului lor. "

Este un lucru pe care consilierii vor trebui să-și antreneze clienții printr-o criză economică în viitor. „Este inevitabil: nu poți să crești la nesfârșit”, spune Healey.

Cheia menținerii relațiilor cu clienții în acea perioadă este proactivă și gestionarea așteptărilor acum. "Nu este treaba noastră?" spune Brady. "Un client care nu este pregătit pentru o criză este mai mult o reflecție pentru consilier decât clientul." (Pentru lectură suplimentară, verificați: Gestionarea așteptărilor clienților într-un mediu volatil .)