Ofertă publică inițială (IPO)

Ce este un IPO?

O ofertă publică inițială (IPO) se referă la procesul de oferire a acțiunilor unei corporații private publicului într-o nouă emisiune de acțiuni. Emisiunea de acțiuni publice permite unei companii să strângă capital de la investitori publici. Trecerea de la o companie privată la o companie publică poate fi un moment important pentru investitorii privați pentru a realiza pe deplin câștigurile din investiția lor, deoarece de obicei include primele de acțiuni pentru investitorii privați actuali. Între timp, permite și investitorilor publici să participe la ofertă.

O companie care planifică un IPO va selecta, de obicei, un subscriptor sau un subscriptor. De asemenea, vor alege un schimb în care acțiunile vor fi emise și ulterior tranzacționate public.

Termenul ofertă publică inițială (IPO) a fost un cuvânt cheie pe Wall Street și printre investitori de zeci de ani. Olandezilor li se atribuie conducerea primului IPO modern, oferind publicului larg acțiuni ale companiei olandeze din India de Est. De atunci, IPO-urile au fost utilizate ca o modalitate pentru companii de a strânge capital de la investitorii publici prin emiterea de acțiuni publice. De-a lungul anilor, IPO-urile au fost cunoscute pentru tendințele ascendente și tendințele de scădere ale emiterii. Sectoarele individuale înregistrează, de asemenea, creșteri și scăderi ale emisiilor din cauza inovației și a altor alți factori economici. IPO-urile tehnice s-au înmulțit la înălțimea boomului dot-com, în timp ce startup-urile fără venituri s-au grăbit să se înscrie pe piața bursieră. Criza financiară din 2008 a avut ca rezultat un an cu cel mai mic număr de OPI. După recesiunea de după criza financiară din 2008, IPO-urile au încetat și, după câțiva ani, înregistrările noi erau rare. Mai recent, o mare parte din zumzetul IPO s-a concentrat pe așa-numitele unicornuri - companii startup care au ajuns la evaluări private de peste 1 miliard de dolari. Investitorii și mass-media speculează în mare măsură aceste companii și decizia lor de a face public prin intermediul unui IPO sau de a rămâne privat.

04:46

Ofertă publică inițială (IPO) explicată

Cum funcționează IPO-urile

Înainte de un IPO, o companie este considerată privată. Ca o companie privată, afacerea a crescut cu un număr relativ mic de acționari, inclusiv investitori timpurii precum fondatorii, familia și prietenii, alături de investitori profesioniști, cum ar fi capitalisti de risc sau investitori înger.

Când o companie va ajunge într-o etapă a procesului de creștere în care consideră că este suficient de matură pentru rigorile reglementărilor SEC, împreună cu beneficiile și responsabilitățile pentru acționarii publici, va începe să își facă public interesul de a face public. De obicei, această etapă de creștere se va produce atunci când o companie a ajuns la o evaluare privată de aproximativ 1 miliard de dolari, cunoscută și sub denumirea de statut de unicorn. Cu toate acestea, companiile private la diverse evaluări, cu fundamente puternice și potențial de rentabilitate dovedit, se pot califica și pentru un IPO, în funcție de concurența de piață și de capacitatea lor de a îndeplini cerințele de listare.

Un IPO este un pas mare pentru o companie. Acesta oferă companiei acces la strângerea de bani mulți. Acest lucru oferă companiei o capacitate mai mare de a crește și de a se extinde. Creșterea transparenței și credibilitatea listării acțiunilor poate fi, de asemenea, un factor care îl ajută să obțină condiții mai bune atunci când solicită și fonduri împrumutate.

Acțiunile IPO ale unei companii sunt stabilite prin prețuri de subscriere. Atunci când o companie devine publică, acțiunile private deținute anterior se transformă în proprietate publică, iar acțiunile acționarilor private existente devin prețul de tranzacționare publică. Înscrierea de acțiuni poate include, de asemenea, dispoziții speciale pentru proprietatea de acțiuni private către publice. În general, trecerea de la privat la public este un moment cheie pentru investitorii privați să încaseze și să câștige profiturile pe care le așteptau. Acționarii privați pot deține acțiunile lor pe piața publică sau pot vinde o parte sau toate pentru câștiguri.

Între timp, piața publică deschide o oportunitate uriașă pentru milioane de investitori de a cumpăra acțiuni în cadrul companiei și de a contribui capital la capitalul propriu al acționarilor unei companii. Publicul este format din orice investitor individual sau instituțional care este interesat să investească în companie. În general, numărul de acțiuni pe care compania le vinde și prețul pentru care se vând acțiunile sunt factorii generatori pentru valoarea de capital a noilor acționari ai companiei. Capitalul propriu al acționarilor reprezintă în continuare acțiuni deținute de investitori atunci când este atât privat, cât și public, dar cu o OPI, capitalul acționarilor crește semnificativ cu numerar din emisia primară.

Cheie de luat cu cheie

• O ofertă publică inițială se referă la procesul de oferire a acțiunilor unei corporații private publicului într-o nouă emisiune de acțiuni.
• Companiile trebuie să îndeplinească cerințele de la burse și SEC pentru a organiza o ofertă publică inițială.
• IPO-urile oferă companiilor posibilitatea de a obține capital prin oferirea de acțiuni pe piața primară.
• Companiile angajează bănci de investiții pentru a face piață, pentru a evalua cererea, pentru a stabili prețul și data IPO și multe altele.
• Un IPO poate fi privit ca o strategie de ieșire pentru fondatorii și investitorii timpurii ai companiei, realizând profitul total din investiția lor privată.

Asistenți și Proces IPO

Un IPO cuprinde în mod cuprinzător două părți. Prima este faza de pre-comercializare a ofertei, în timp ce a doua este oferta publică inițială. Atunci când o companie este interesată de un IPO, va face publicitate pentru subscriitori solicitând oferte private sau poate face și o declarație publică pentru a genera interes. Asigurații conduc procesul IPO și sunt aleși de companie. O companie poate alege unul sau mai mulți subscriitori pentru a gestiona în colaborare diferite părți ale procesului IPO. Asigurătorii sunt implicați în fiecare aspect al diligentei de plată, pregătirea documentelor, depunerea, comercializarea și emiterea documentelor.

Pașii către un IPO includ următoarele:

1. Asiguratorii prezintă propuneri și evaluări care discută serviciile lor, cel mai bun tip de garanție care trebuie emis, oferind prețul, suma acțiunilor și intervalul de timp estimat pentru oferta de piață.
2. Compania își alege subscriitorii și acceptă formal să subscrie termeni printr-un acord de subscriere.
3. Echipele IPO sunt formate din subscriitori, avocați, contabili publici certificați și experți ai Comisiei de valori mobiliare și schimb.
4. Informații despre companie sunt compilate pentru documentația IPO necesară.
   A. Declarația de înregistrare S-1 este documentul principal de înregistrare a IPO. Are două părți: prospectul și informațiile de depunere privată. S-1 include informații preliminare despre data preconizată a depunerii. Acesta va fi revizuit deseori pe tot parcursul procesului pre-IPO. Prospectul inclus este, de asemenea, revizuit continuu.
5. Materiale de marketing sunt create pentru pre-comercializarea noii emisiuni de stocuri.
   A. Asigurații și directorii comercializează emisiunea de acțiuni pentru a estima cererea și a stabili un preț final de ofertă. Abonații pot face revizuiri analizei financiare pe parcursul întregului proces de marketing. Aceasta poate include modificarea prețului IPO sau a datei de emitere, după cum consideră că este potrivit.
   b. Companiile iau măsurile necesare pentru a îndeplini cerințele specifice de ofertă de cote publice. Companiile trebuie să respecte atât cerințele de listare de schimb și cerințele SEC pentru companiile publice.
6. Formați un consiliu de administrație.
7. Asigurați procesele de raportare a informațiilor financiare și contabile audibile în fiecare trimestru.
8. Compania își emite acțiunile la o dată IPO.
   A. Capitalul din emisia principală către acționari este primit în numerar și înregistrat ca capitaluri proprii ale acționarilor în bilanț. Ulterior, valoarea acțiunii bilanțului devine dependentă de capitalul de acțiune al acționarilor pe acțiune în mod cuprinzător.
9. Se pot institui unele dispoziții post-IPO.
   A. Asigurații pot avea un interval de timp specificat pentru a cumpăra o sumă suplimentară de acțiuni după data inițială a ofertei publice.
   b. Anumiți investitori pot fi supuși perioadelor liniștite.

Avantajele finanțelor corporative

Obiectivul principal al unei OIM este acela de a strânge capital pentru o afacere. Poate veni și cu alte avantaje.

• Compania primește acces la investiții din partea întregului public investitor pentru a strânge capital.
• Facilitează oferte mai ușoare de achiziție (conversii de acțiuni). Poate fi, de asemenea, mai ușor să stabiliți valoarea unei ținte de achiziție dacă are acțiuni listate public.
• O transparență sporită care vine cu raportarea trimestrială necesară poate ajuta, de obicei, o companie să primească condiții de împrumut de credit mai favorabile decât ca o companie privată.
• O companie publică poate strânge fonduri suplimentare în viitor prin oferte secundare, deoarece are deja acces la piețele publice prin intermediul IPO.
• Companiile publice pot atrage și menține un management mai bun și angajați calificați prin participarea la acțiuni la acțiuni lichide (de exemplu ESOP). Multe companii vor compensa directorii sau alți angajați prin compensarea stocurilor la IPO.
• IPO-urile pot oferi unei companii un cost de capital mai mic atât pentru capitaluri proprii, cât și pentru datorii.
• Creșteți expunerea, prestigiul și imaginea publică a companiei, ceea ce poate ajuta vânzările și profiturile companiei.

Dezavantaje și alternative

Companiile se pot confrunta cu mai multe dezavantaje de a intra în public și pot alege strategii alternative. Unele dintre dezavantajele majore includ următoarele:

• Un IPO este costisitor, iar costurile întreținerii unei companii publice sunt în curs de desfășurare și de obicei nu au legătură cu celelalte costuri ale activității.
• Compania devine obligată să dezvăluie informații financiare, contabile, fiscale și alte informații comerciale. În timpul acestor dezvăluiri, este posibil să fie necesar să dezvălui public secrete și metode de afaceri care ar putea ajuta concurenții.
• Apar costuri juridice, contabile și de marketing semnificative, multe dintre acestea fiind în desfășurare.
• Timp crescut, efort și atenție necesară conducerii pentru raportare.
• Riscul că finanțarea necesară nu va fi crescut dacă piața nu acceptă prețul IPO.
• Există pierderi de control și probleme mai puternice ale agenției din cauza noilor acționari care obțin drepturi de vot și pot controla eficient deciziile companiei prin intermediul consiliului de administrație.
• Există un risc crescut de probleme legale sau de reglementare, cum ar fi procesele de acțiuni de la clasa de valori mobiliare private și acțiunile acționarilor.
• Fluctuațiile prețului acțiunilor companiei pot reprezenta o distragere a gestiunii, care poate fi compensată și evaluată pe baza performanței stocurilor, mai degrabă decât a rezultatelor financiare reale.
• Strategiile utilizate pentru a umfla valoarea acțiunilor unei companii publice, cum ar fi utilizarea datoriei excesive pentru a cumpăra acțiuni înapoi, pot crește riscul și instabilitatea în firmă.
• Conducerea riguroasă și guvernarea de către consiliul de administrație pot face mai dificilă menținerea unor manageri buni dispuși să-și asume riscuri.

Având la dispoziție acțiuni publice necesită eforturi importante, cheltuieli și riscuri pe care o companie poate decide să nu le asume. Rămânerea privată este întotdeauna o opțiune. În loc să intre în public, companiile pot solicita, de asemenea, oferte pentru o achiziție. În plus, pot exista câteva alternative pe care companiile le pot explora.

Listare directă

O listare directă este atunci când un IPO este realizat fără subscriitori. Înregistrările directe ignoră procesul de subscriere, ceea ce înseamnă că emitentul are mai multe riscuri dacă oferta nu face bine, dar emitenții pot beneficia, de asemenea, de un preț mai mare al acțiunii. O ofertă directă este de obicei posibilă doar pentru o companie cu un brand binecunoscut și o afacere atractivă.

Licitație olandeză

Într-o licitație olandeză, nu se stabilește un preț IPO. Cumpărătorii potențiali pot licita pentru acțiunile pe care le doresc și prețul pe care sunt dispuși să îl plătească. Ofertanții care erau dispuși să plătească cel mai mare preț sunt apoi alocați acțiunile disponibile. În 2004, Alphabet (GOOG) și-a desfășurat IPO-ul printr-o licitație olandeză. Alte companii precum Interactive Brokers Group (IBKR), Morningstar (MORN) și The Boston Beer Company (SAM) au efectuat, de asemenea, licitații olandeze pentru acțiunile lor, mai degrabă decât un IPO tradițional.

Investiții în IPO

Atunci când o companie decide să strângă bani prin intermediul unui IPO, numai după o analiză atentă și analiză, această strategie de ieșire specială va maximiza randamentul investitorilor timpurii și va strânge cel mai mult capital pentru afacere. Prin urmare, atunci când se ajunge la decizia IPO, perspectivele de creștere viitoare sunt probabil mari, iar mulți investitori publici se vor alinia pentru a pune mâna pe unele acțiuni pentru prima dată. IPO-urile sunt de obicei actualizate pentru a asigura vânzările, ceea ce le face și mai atractive, mai ales atunci când generează mulți cumpărători din emisiunea primară.

Inițial, prețul IPO este stabilit de obicei de către subscriitori prin procesul lor de pre-comercializare. La baza sa, prețul IPO se bazează pe evaluarea companiei folosind tehnici fundamentale. Cea mai frecventă tehnică folosită este fluxul de numerar actualizat, care este valoarea actuală netă a fluxurilor de numerar viitoare preconizate ale companiei. Firmarii și investitorii interesați privesc această valoare pe bază de acțiune. Alte metode care pot fi utilizate pentru stabilirea prețului includ valoarea capitalului propriu, valoarea întreprinderii, ajustările comparabile ale firmei și multe altele. Cei care subscriu au un factor în cerere, dar, de asemenea, de obicei reduc prețul pentru a asigura succesul în ziua IPO.

Poate fi destul de greu de analizat elementele de bază și tehnicile unei emisiuni IPO. Investitorii vor urmări titlurile de știri, dar principala sursă de informații ar trebui să fie prospectul, care este disponibil imediat ce compania depune înregistrarea S-1. Prospectul oferă o mulțime de informații utile. Investitorii ar trebui să acorde o atenție deosebită echipei de conducere și comentariilor acestora, precum și calității subscrierilor și specificului acordului. IPO-urile de succes vor fi în mod normal susținute de băncile mari de investiții care au capacitatea de a promova bine o nouă problemă.

În general, drumul către un IPO este unul foarte lung. Ca atare, investitorii publici care își construiesc interesul pot urma titluri de dezvoltare și alte informații pe parcurs pentru a ajuta la evaluarea lor asupra celui mai bun și potențial preț de ofertă. Procesul de pre-comercializare include, de obicei, cererea de la investitorii mari acreditați privați și investitorii instituționali, care influențează puternic tranzacțiile IPO în ziua deschiderii. Investitorii din public nu se implică până în ultima zi de ofertă. Toți investitorii pot participa, dar investitorii individuali trebuie să aibă în mod special acces la tranzacționare. Cea mai obișnuită modalitate de a obține acțiuni individuale este să aibă un cont cu o platformă de brokeraj care în sine a primit o alocare și dorește să o împartă cu clienții săi.

Cele mai mari IPO-uri

• Alibaba Group (BABA) în 2014 a strâns 25 de miliarde de dolari
• Softbank Group (SFTBF) în 2018 a strâns 23, 5 miliarde de dolari
• Grupul american de asigurări (AIG) în 2006 a strâns 20, 5 miliarde de dolari
• VIZA (V) în 2008 a strâns 19, 7 miliarde de dolari
• General Motors (GM) în 2010 a strâns 18, 15 miliarde de dolari
• Facebook (FB) în 2012 a strâns 16, 01 miliarde de dolari

Performanţă

Există mai mulți factori care pot afecta rentabilitatea unui IPO, care este adesea urmărit îndeaproape de investitori. Unele IPO pot fi exagerate de către băncile de investiții, ceea ce poate duce la pierderi inițiale. Cu toate acestea, majoritatea IPO-urilor sunt cunoscute pentru câștigul în tranzacționarea pe termen scurt, pe măsură ce devin prezentate publicului. Există câteva considerente cheie pentru performanța IPO.

Incuia

Dacă te uiți la graficele care urmează multe IPO-uri, vei observa că după câteva luni, stocul durează o scădere accentuată. Acest lucru se întâmplă adesea din cauza expirării perioadei de blocare. Atunci când o companie devine publică, asiguratorii fac din interiorul companiei, cum ar fi oficialii și angajații semnează un acord de închidere. Acordurile de blocare sunt contracte obligatorii din punct de vedere juridic între asiguratori și persoanele fizice ale companiei, care le interzice vânzarea oricăror acțiuni de acțiuni pentru o anumită perioadă de timp. Perioada poate varia de la trei la 24 de luni. Nouăzeci de zile este perioada minimă prevăzută la articolul 144 din Regulamentul (legea SEC), dar blocarea specificată de asiguratori poate dura mult mai mult. Problema este că, atunci când blocajele expiră, tuturor persoanelor din interior au voie să-și vândă stocul. Rezultatul este o grămadă de oameni care încearcă să-și vândă stocul pentru a-și realiza profitul. Această ofertă în exces poate exercita o presiune descendentă severă asupra prețului acțiunilor.

Perioade de așteptare

Unele bănci de investiții includ perioade de așteptare în termenii lor de ofertă. Aceasta anulează unele acțiuni pentru cumpărare după o anumită perioadă de timp. Prețul poate crește dacă această alocare este cumpărată de către subscriitori și scade, dacă nu.

Răsturnarea

Flipping este practica revânzării unui stoc IPO în primele zile pentru a obține un profit rapid. Este comună atunci când stocul este actualizat și crește în prima zi de tranzacționare.

Urmărirea stocurilor

În strânsă legătură cu un IPO tradițional este atunci când o companie existentă își învârte o parte din afacere ca entitate proprie, creând urmărirea stocurilor. Motivul din spatele spin-off-urilor și crearea de stocuri de urmărire este că, în unele cazuri, diviziunile individuale ale unei companii pot valora mai mult decât în ​​ansamblul său. De exemplu, dacă o diviziune are un potențial de creștere ridicat, dar pierderi curente mari în cadrul unei companii cu creștere lentă, poate merita să o retragi și să păstrezi compania-mamă ca acționar mare, atunci să o lași să strângă capital suplimentar de la o OPI.

Din perspectiva unui investitor, acestea pot fi oportunități IPO interesante. În general, o întrerupere a unei companii existente oferă investitorilor o mulțime de informații despre compania-mamă și participarea sa în societatea de cesionare. Mai multe informații disponibile pentru potențialii investitori sunt de obicei mai bune decât mai puțin și astfel investitorii experimentați pot găsi oportunități bune din acest tip de scenariu. Spin-off-urile pot experimenta, de obicei, mai puțin volatilitatea inițială, deoarece investitorii au mai multă conștientizare.

IPO pe termen lung

IPO-urile sunt cunoscute pentru că au o rentabilitate volatilă a zilei de deschidere, care poate atrage investitori care doresc să beneficieze de reducerile implicate. Pe termen lung, prețul unui IPO se va stabili într-o valoare constantă, care poate fi urmată de valorile tradiționale ale prețului acțiunilor, cum ar fi mediile mobile. Investitorii cărora le place oportunitatea IPO, dar poate nu vor să-și asume riscul individual de acțiuni, pot cerceta fonduri gestionate axate pe universuri IPO. Există câteva fonduri IPO sau ETF-uri care pot fi, de asemenea, o investiție bună, cum ar fi First Trust US Equity Opportunity ETF (FPX).

Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.

Termeni înrudiți

Urmărirea ofertei publice (FPO) O ofertă publică continuă (FPO) este o emisiune de acțiuni de către o companie publică ale cărei acțiuni sunt deja cotate la o bursă. mai mult Definiția pieței primare O piață primară este o piață care emite noi valori mobiliare pe un schimb, facilitată de grupuri de subscriere și constând din bănci de investiții. mai multe IPO fierbinte O IPO fierbinte este o ofertă publică inițială de interes puternic pentru acționarii potențiali, astfel încât acestea să aibă o șansă rezonabilă de a fi suprascris. mai mult Flotare Flotația este procesul de a schimba o companie privată într-o companie publică prin emiterea de acțiuni și încurajarea publicului să le cumpere. mai mult Freed Up Freed up se referă la momentul în care subscripționarii IPO nu mai sunt obligați să vândă la prețul convenit sau la banii disponibili după închiderea unei poziții. mai mult Ofertă de urmărire Definiție O ofertă continuă este o emisiune de stocuri după o ofertă publică inițială (IPO) a unei companii. mai multe link-uri partenere