Nu mai plătiți taxe cu fonduri mutuale mari

Înțelegerea raporturilor de cheltuieli de fonduri reciproce poate fi confuză pentru investitorul mediu. O regulă generală, adesea citată de consilieri și literatura de fonduri, este aceea că investitorii ar trebui să încerce să nu plătească mai mult de 1, 5% pentru un fond de capitaluri proprii. Există o varietate de factori care contribuie la raportul total al cheltuielilor unui fond. Se pare că factorii non-investiționali, cum ar fi comisioanele 12b-1 ale unui fond sunt discutate și scrise în mare măsură, în timp ce factorii de investiții precum strategia de investiții a unui fond sunt rar luați în considerare. (Vezi și: Fonduri mutuale .)

Înainte de a analiza unele dintre motivele investițiilor pentru variația raporturilor de cheltuieli, ar putea fi util să înțelegem compoziția unei taxe și modul în care un investitor plătește pentru aceste taxe. Raportul total al cheltuielilor este format din taxa de administrare a investițiilor, o taxă de 12b-1 (cunoscută și sub denumirea de costul distribuției) și alte cheltuieli de exploatare. Un acționar plătește taxa zilnic printr-o reducere automată a prețului unui fond. Poate fi dificil pentru investitorul mediu să înțeleagă cât de mult se plătește pentru orice fond anume.

Ratiuri de cheltuieli și fonduri de capitaluri proprii

Raporturile de cheltuieli ale fondurilor mutuale variază foarte mult de la o categorie de investiții la alta. După cum vă așteptați, fondurile cu costuri interne mai mari (costuri de tranzacționare, costuri administrative etc.) au, de obicei, raporturi de cheltuieli mai mari.

Fonduri internaționale
Fondurile internaționale pot fi foarte costisitoare pentru a opera și tind să aibă unele dintre cele mai mari raporturi de cheltuieli. Fondurile internaționale investesc în multe țări și, ca urmare, necesită adesea personal din întreaga lume. În consecință, fondurile internaționale tind să aibă cheltuieli de salarizare și de cercetare substanțial mai mari comparativ cu fondurile dintr-o singură țară care investesc într-o singură țară.

În plus, fondurile internaționale adesea acoperă expunerea investițiilor prin achiziționarea de valută străină. Această strategie și costurile adăugate sunt în mod normal implementate pentru a compensa schimbările adverse în valută. Potrivit Morningstar, o organizație de cercetare și rating de fonduri mutuale binecunoscute, fondul mediu de capital internațional cu active mai mari de 5 milioane de dolari are un raport de cheltuieli brute de 1, 68%. (Vezi și: Lărgirea frontierelor portofoliului tău și de ce fondurile țării sunt atât de riscante .)

Cap mic
De asemenea, fondurile cu capacități mici au tendințe de cheltuieli mai mari decât limita solicitată de 1, 5%. Pe baza cercetărilor Morningstar, rata medie a cheltuielilor pentru un fond cu capital mic, cu active mai mari de 5 milioane dolari, este de 1, 61%. Fondurile care investesc în companii mai mici suportă de obicei costuri mai mari pentru cercetare și tranzacționare în comparație cu costurile asociate cu fondurile care investesc în companii mai mari. Cercetarea stocurilor cu capacități mici poate fi costisitoare, parțial pentru că nu este la fel de accesibilă ca și cercetarea stocurilor cu capacități mari. Ca urmare, este foarte dificil pentru un administrator de fonduri cu capacități mici să se bazeze pe cercetarea secundară ca bază pentru deciziile de investiții. În consecință, fondurile care investesc în companii mai mici efectuează foarte des cercetări primare, ceea ce necesită, de obicei, ca mai mulți analiști de investiții să contribuie la proces.

În același timp, fondurile cu capacități mici au de obicei costuri de tranzacționare mai mari decât fondurile cu capacități mari. Stocurile cu capacitate mică nu sunt tranzacționate la scară largă ca stocurile cu capacități mari și, ca urmare, au, în mod normal, valori mai mari de tranzacționare. În mod normal, cu cât este mai mică compania, cu atât va fi mai mare prețul pe care va trebui să îl plătiți pentru a desfășura o tranzacție. În plus, fondurile cu capacități mici au tendințele de cifră de afaceri mai mari decât fondurile cu capacități mari, ceea ce afectează și costurile de tranzacționare. Dacă un administrator de fonduri cu capacități mici nu își vinde câștigătorii, acesta poate deveni foarte ușor un fond intermediar. Din nou, potrivit Morningstar, fondul mediu cu capacități mici are un raport de cifră de afaceri de 93%, în timp ce fondul mediu cu capacități mari are un raport de cifră de 76%. (Vedeți și: Definirea capitalizării de piață și determinarea ce capacitate de piață se potrivește stilului dvs. )

Capac mare
Fondurile cu capacități mari au, în mod normal, raporturi de cheltuieli mai mici decât fondurile internaționale și cele cu capacități mici, deoarece strategia de capacitate mare nu necesită în mod necesar echipe extinse de analiști interni pentru a sprijini procesul de investiții. Administratorii de fonduri din acest domeniu se pot baza cu ușurință pe cercetarea externă - și există o mulțime de cercetări de înaltă calitate pentru a alege. În plus, fondurile cu capital mare au, de asemenea, tendința de a avea costuri de tranzacționare mai mici în comparație cu fondurile cu capacități mici. Stocurile cu capacitate mare sunt tranzacționate pe scară largă și, în mod normal, au spreaduri mai mici. Potrivit Morningstar, fondul mediu cu capacități mari cu active mai mari de 5 milioane de dolari are un raport de cheltuieli de 1, 45%.

Analiza fundamentală Vs. Analiza cantitativa

O altă considerație importantă la evaluarea raportului de cheltuieli al unui fond de capital este dacă conducerea folosește analize fundamentale sau cantitative. Fondurile care utilizează o strategie cantitativă se bazează adesea pe modele pentru construirea portofoliilor. Aici, modelele lucrează în cea mai mare parte a lucrărilor și nu analiștii. (Vezi și: Introducere în analiza fundamentală .)

Fondurile cantitative (sau fondurile cuantice) au în mod normal echipe de investiții mult mai mici decât fondurile gestionate fundamental. Pe de altă parte, fondurile cantitative tind să aibă o cifră de afaceri mai mare decât fondurile administrate fundamental și adesea au costuri de tranzacționare mai mari. Cu toate acestea, costurile de tranzacționare nu sunt aproape la fel de importante ca și costul capitalului uman. În general, fondurile care utilizează o strategie cantitativă ar trebui să perceapă mai puțin decât fondurile folosind o abordare fundamentală.

În mediul de azi de dezvăluire completă, cele mai multe complexe de fonduri-familii sunt foarte sincer în ceea ce privește procesele lor de investiții. Nu este neobișnuit ca un fond gestionat fundamental să ofere o imagine de ansamblu detaliată a abordării investiționale pe site-ul său web. Fondurile gestionate cantitativ, pe de altă parte, divulgă rareori detaliile specifice ale modelelor lor. Acționarii unui fond cuant sunt obligați să plătească taxe, în ciuda faptului că nu știu cum este gestionat produsul.

Management activ Vs. Managementul pasiv

Pentru investitorii care consideră că analiza fundamentală adaugă o valoare redusă și că managerii nu pot depăși parametrii de referință, există o mulțime de fonduri index. În mod normal, fondurile index se percep mult mai puțin decât fondurile gestionate activ. În plus, fondurile index sunt eficiente din punct de vedere fiscal, ceea ce reduce costurile generale ale acționarului.

Fondurile index vă pot economisi bani în taxe, dar această strategie vine uneori cu alte costuri. De exemplu, fondurile index nu au capacitatea de a strânge numerar sau de a modifica alocările pentru a aborda condițiile de schimbare ale pieței. Dacă piețele de valori mobiliare înregistrează un declin, portofoliul dvs. va scădea cu o sumă similară. (Consultați și: Nu puteți judeca un fond de indici prin acoperirea acestuia și scăderea pe fondurile indexului .)

Cheltuiește ratele și fondurile de obligațiuni

În ceea ce privește fondurile cu venituri fixe, raportul de cheltuieli variază semnificativ și pe categorii de investiții. În general, cheltuielile fondurilor cu venituri fixe sunt mai mici decât cele ale fondurilor de capitaluri proprii, dar suma depinde parțial de categoria specifică de investiții. Similar cu strategiile de capitaluri proprii, strategiile de obligațiuni pot varia semnificativ în ceea ce privește personalul, cercetarea, costurile de tranzacționare și schimbul valutar necesare pentru a implementa eficient un proces de investiții.

Randament ridicat
Fondurile de obligațiuni cu randament ridicat au unele dintre cele mai mari raporturi de cheltuieli în rândul grupurilor de obligațiuni. Fondul mediu cu randament ridicat are, în mod normal, o echipă de manageri și analiști extrem de pregătiți și acreditați, ale căror responsabilități principale sunt de a efectua cercetări fundamentale asupra valorilor mobiliare. În plus, analiștii cu venituri fixe și managerii care efectuează cercetări fundamentale sunt, în mod normal, compensați la un nivel aproape comparabil cu cei angajați în cercetarea capitalurilor proprii. În plus, întrucât titlurile cu randament ridicat au un volum destul de redus și diferențe de tranzacționare mai mari, tranzacțiile individuale sunt mai scumpe. Potrivit Morningstar, fondul mediu cu randament ridicat, cu active mai mari de 5 milioane de dolari, raportează cheltuielile brute de 1, 35%. (A se vedea, de asemenea: Manipularea conturilor de economii cu un randament ridicat .)

Internaţional
Fondurile de obligațiuni internaționale au, de asemenea, raporturi de cheltuieli mari, în special în comparație cu fondurile de obligațiuni interne mai sensibile la rata dobânzii. Fondurile care investesc în principal în obligațiuni străine au, de asemenea, costuri suplimentare de cercetare. Investiția la nivel mondial necesită cunoștințe despre numeroasele economii, structuri geopolitice și piețe din întreaga lume. În același timp, fondurile de obligațiuni străine, precum fondurile de capital străin, acoperă deseori expunerea în valută. Potrivit Morningstar, fondurile care se concentrează pe obligațiuni străine au un raport mediu de cheltuieli brute de 1, 35%.

Intern
În schimb, fondurile de obligațiuni interne care investesc în principal în titluri de stat și corporatiste de înaltă calitate au de obicei cele mai mici raporturi de cheltuieli dintre categoriile cu venituri fixe. Fondurile care investesc în mare parte în probleme de înaltă calitate au costuri de tranzacționare mai mici și, în general, nu necesită un personal de analiști sau o strategie de acoperire. Obligațiunile de înaltă calitate tind să crească și să scadă în cea mai mare parte cu modificări ale ratelor dobânzii. Potrivit Morningstar, fondul mediu de obligațiuni intermediare are un raport de cheltuieli brute de 1, 07%. Taxele sunt un factor foarte important pentru oricine decide dacă achiziționează un anumit fond cu venit fix, deoarece există o corelație ridicată între cheltuieli și performanța fondului cu venituri fixe.

Linia de jos

După cum ați văzut mai sus, taxele reprezintă o considerație foarte importantă atunci când selectați orice tip de fond mutual, în special fonduri cu venituri fixe. Este foarte important să înțelegem de ce o taxă este mare sau mică în raport cu alte fonduri. Uneori, taxele mai mari sunt justificate, iar alteori, nu. Managerii și analiștii de portofoliu ar trebui să fie compensați pentru activitatea lor. Cu toate acestea, compensația ar trebui să fie proporțională cu efortul necesar pentru gestionarea produsului și depinde de dvs. să vă implicați pentru a decide care taxe - și fonduri - nu sunt pentru dvs.