Cum să utilizați un ETF VIX în portofoliul dvs.

Când vine vorba de investiții, volatilitatea este o măsură critică de luat în considerare. Chicago Board Options Exchange (CBOE) este cunoscut pentru indicele de volatilitate, numit și VIX. VIX este generat din volatilitățile implicite ale opțiunilor de index pentru S&P 500 și arată așteptarea pe piață a volatilității de 30 de zile. Cunoscut și sub denumirea de „indice de frică”, printre alte nume similare, VIX este utilizat în mod obișnuit ca măsură de încredere a investitorilor pe piață sau, dimpotrivă, ca mod de a măsura cât de temători sunt participanții pe piață, că volatilitatea va plânge spațiul. VIX tinde să se bazeze în mare măsură pe reacțiile bursiere; de exemplu, atunci când prețurile stocurilor scad, VIX tinde să crească, deseori într-o măsură exagerată.

VIX este un instrument incredibil de util pentru investitorii principali care doresc să tranzacționeze stocuri direct. Totuși, investitorii pot tranzacționa și pe baza VIX în alte moduri. De exemplu, CBOE oferă atât opțiuni VIX, cât și futures VIX. Acestea permit investitorilor să parieze pe baza indicelui de volatilitate în sine, mai degrabă decât pe modificările numelor individuale pe care încearcă să le reprezinte. Din cauza reacțiilor la scară largă comune indicelui de volatilitate, comercianții și investitorii sunt adesea interesați să tranzacționeze pe baza VIX.

Poate că nu este surprinzător faptul că există, de asemenea, un domeniu în creștere al fondurilor tranzacționate pe bursă (ETF-uri) legate de VIX. Aceste produse sunt ceva mai complexe decât ETF-urile standard care urmăresc un coș de stocuri. Cu toate acestea, există motive totuși convingătoare pentru a lua în considerare ETF-urile VIX. În acest sens, însă, investitorii ar trebui să acorde o atenție atentă modului de funcționare a ETF-urilor VIX și să afle despre riscurile și recompensele potențiale asociate cu această subcategorie a spațiului ETF.

La ce trebuie să aveți grijă când utilizați ETF-uri într-un portofoliu

Ce este un ETF VIX?

ETF-urile VIX sunt un pic greșite. Investitorii nu pot accesa direct indicele VIX. Mai degrabă, ETF-urile VIX urmăresc cel mai frecvent indicii futuri VIX. Această caracteristică a ETF-urilor VIX introduce o serie de riscuri pe care investitorii trebuie să le țină cont, iar acestea vor fi detaliate mai jos. De asemenea, introduce oportunitatea pentru o varietate de tipuri diferite de produse din categoria VIX ETF. În plus, majoritatea ETF-urilor VIX sunt, de fapt, note tranzacționate pe bursă (ETN), care prezintă riscul de contrapartidă al băncilor emitente. Aceasta nu este de obicei o preocupare majoră pentru investitorii VIX ETF.

Unul dintre cele mai populare ETF-uri VIX este iPath S&P 500 VIX pe termen scurt, ETN (VXX). Acest produs menține o poziție îndelungată în contractele futures VIX din prima și a doua lună, care se desfășoară zilnic. VXX tinde să tranzacționeze mai mult decât ar face altfel în perioadele de volatilitate prezentă scăzute, ca urmare a tendinței de volatilitate de a reveni la media.

ETF-urile VIX inverse sunt cele care profită de mișcarea opusă VIX. Când volatilitatea este ridicată, performanța pieței bursiere scade de obicei; o investiție într-o ETF de volatilitate inversă poate ajuta la protejarea unui portofoliu în aceste perioade extrem de turbulente. Pe de altă parte, când VIX a urcat cu un masiv de 115% la începutul anului 2018, multe produse care au un viitor scurt conectat la VIX au fost decimate. Într-adevăr, atât VelocityShares Daily Inverse VIX pe termen scurt ETN, cât și VelocityShares VIX Short Volatility Hedge ETN au închis parțial ca urmare a acestei mișcări.

Un exemplu de ETF VIX invers invers popular este ProShares Short VIX Short Term Futures ETF (SVXY). Bazat pe viitorul VIX pe termen scurt ca punct de referință al indicelui, acest ETF oferă o expunere inversă de 0, 5 ori la indicele de bază, ceea ce înseamnă că nu este un ETF cu efect de levier. Pentru 2017, SVXY a revenit cu un 181, 84% minunat. Cu toate acestea, la fel cum volatilitatea în sine poate fi extrem de volatilă, la fel și VIX ETF-urile; în 2018 până la jumătatea lunii iulie, produsul SVXY a revenit cu -90, 08%.

Alte ETF-uri inverse utilizează S&P 500 VIX Mid-Term Futures ca indice. Produse precum VelocityShares Daily Inverse VIX pe termen mediu ETN (ZIV) au reușit să aducă profituri de peste 90% în 2017 datorită acestei strategii.

Riscuri VIX ETF

O problemă inerentă ETF-urilor VIX este aceea că VIX în sine este descris mai precis ca o măsură a volatilității „implicite”, mai degrabă decât a volatilității direct. Deoarece este un amestec ponderat al prețurilor pentru diferite opțiuni de indice S&P 500, VIX măsoară cât de mulți investitori sunt dispuși să plătească pentru a putea cumpăra sau vinde S&P 500.

Dincolo de aceasta, ETF-urile VIX sunt cunoscute pentru că nu sunt minunate la oglindirea VIX. Proxy-urile ETN de o lună au capturat doar aproximativ 25% până la 50% din mișcările VIX zilnice, iar produsele pe termen mediu tind să acționeze și mai rău în acest sens. Motivul pentru aceasta este că indicii futuri VIX (punctele de referință pentru ETF-uri VIX) tind să nu aibă succes la emularea indicelui VIX.

În plus, pozițiile VIX ETF tind să se descompună în timp, ca urmare a comportamentului curbei futures VIX. Pe măsură ce această decădere are loc, aceste ETF-uri au mai puțini bani pentru a putea folosi contractele viitoare ulterioare, pe măsură ce cele existente expiră. Pe măsură ce trece timpul, acest proces se repetă de mai multe ori, iar majoritatea ETF-urilor VIX sfârșesc prin a pierde bani pe termen lung.

După cum ilustrează exemplele de mai sus, ETF-urile VIX sunt incredibil de fine. Volatilitatea inversă ETF-urile înregistrează pierderi masive atunci când nivelurile de volatilitate în vârful pieței. Acest lucru poate fi atât de dramatic încât aceste ETF-uri pot fi practic anihilate din cauza unei singure zile proaste sau a unei perioade de volatilitate ridicată. Din acest motiv, ETF-urile de volatilitate inversă nu sunt o investiție pentru cei slabi și nici nu reprezintă o investiție adecvată pentru cei fără o cunoaștere puternică a modului în care funcționează volatilitatea. Investitorii interesați ar trebui să ia în considerare cu atenție personalul care gestionează orice produs de volatilitate inversă înainte de a face o investiție. Este, de asemenea, probabil o alegere bună pentru a vedea investițiile în ETF-uri VIX inverse ca o oportunitate pentru câștiguri pe termen scurt, mai degrabă decât pentru strategii de cumpărare pe termen lung. Volatilitatea acestor ETF-uri este prea extremă pentru a le face o opțiune adecvată de investiții pe termen lung.

Linia de jos

Investitorii interesați de spațiul VIX ETF ar trebui să ia în considerare investițiile pentru o perioadă scurtă, poate de o zi. Multe dintre aceste produse sunt foarte lichide, oferind oportunități excelente pentru speculații. ETF-urile VIX sunt foarte riscante, dar atunci când sunt tranzacționate cu atenție, se pot dovedi profitabile.